Norrhydro Group Q2'26 -pikakommentti: Pehmeyttä kysynnässä
Tiivistelmä
- Norrhydro Groupin Q2-liikevaihto oli 7,7 MEUR, mikä oli 13 % lasku vertailukaudesta ja 7 % alle ennusteiden. Kysyntää heikensivät geopoliittinen epävarmuus ja asiakkaiden varastotasojen alentaminen.
- Q2:n käyttökate laski 0,44 MEUR:oon ja liikevoitto 0,13 MEUR:oon, mikä jäi selvästi ennusteista. Kuitenkin vahva Q1 kompensoi, ja H1:n tulos oli vertailukautta parempi.
- Yhtiö säilytti ohjeistuksensa, mutta Q2:n heikommat luvut lisäävät epävarmuutta. Ohjeistuksen toteutuminen edellyttää liikevaihdon merkittävää kasvua H2:lla.
- NorrDigin osalta ei ollut merkittävää uutta tietoa, mutta kiinnostus sähkösylintereitä kohtaan on kasvanut.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Konsensus | Erotus (%) | 2026e | ||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Tot. vs. inderes | Inderes | |
| Liikevaihto | 8,9 | 7,7 | 8,3 | -7 % | 30,5 | ||||
| Käyttökate | 0,99 | 0,44 | 1,07 | -59 % | 3,6 | ||||
| Liikevoitto | 0,67 | 0,13 | 0,75 | -83 % | 2,3 | ||||
| EPS (oik.) | 0,03 | -0,01 | 0,05 | -122 % | 0,12 | ||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 13,5 % | -13 % | 5,0 % | -18,5 %-yks. | 6 % | ||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 6,9 % | 1,6 % | 9,0 % | -7,4 %-yks. | 7,5 % | ||||
Lähde: Inderes
Norrhydro Group raportoi tänään Q2-puolivuotiskatsauksen. Q2:n liikevaihto ja erityisesti tulosrivit olivat odotuksiamme heikommat, mihin vaikutti rakennusalan odotettua hitaampi elpyminen ja asiakkaiden lykkääntyneet tilaukset geopoliittisen epävarmuuden keskellä. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, mutta näemme ohjeistukseen liittyvän epävarmuuden lisääntyneen erityisesti liikevaihdon osalta.
Asiakastoimialoilla epävarmuutta
Norrhydro Groupin liikevaihto Q2:lla oli 7,7 MEUR, missä oli laskua 13 % vertailukaudesta. Liikevaihto jäi 7 % alle ennusteemme. Kysyntää painoi yhtiön mukaan mm. Lähi-Idän geopoliittisen tilanteen aiheuttama epävarmuus, joka sai asiakkaita lykkäämään tilauksia. Lisäksi asiakkaat ovat alentaneet varastotasoja taantumapelkojen vuoksi. Yhtiön mukaan näillä oli yhteensä 10-15 %:n pienentävä vaikutus Q2:n tilauskertymään. Kysyntä on ollut edelleen hyvää mm. puolustus-, kaivos ja merenkulkusegmenteissä, mutta rakennussektorin elpyminen on ollut odotettua hitaampaa. Koko H1:n osalta liikevaihto oli karkeasti vertailukauden tasolla.
Q2:n tulos jäi odotuksista, mutta vahva Q1 kompensoi
Q2:n käyttökate oli 0,44 MEUR, missä oli merkittävästi laskua suhteessa vertailukauteen (Q2’25: 0,99 MEUR). Sama koski myös liikevoittoa, joka laski 0,13 MEUR:oon (Q2’25: 0,67 MEUR). Tulosrivit jäivät siten selvästi ennusteistamme, joissa oletettiin maltillista parannusta viime vuoden vastaavaan ajankohtaan nähden. Toisaalta Q1:n vahvan kannattavuuden ansiosta ensimmäisen vuosipuoliskon (H1) tulos kokonaisuudessaan oli vertailukautta vahvempi (käyttökate 1,35 MEUR vs. H1’25: 1,23 MEUR).
Yhtiö ei raportoi tarkempia tuloslaskelman lukuja kvartaalikohtaisesti, mikä vaikeuttaa Q2:n kannattavuuden analysointia. Koko H1:n tasolla voidaan todeta, että materiaalikate parantui 50,2 %:iin (H1’25: 47,8 %) jatkaen viime vuosien positiivista trendiä. Henkilöstökulut puolestaan kasvoivat 7 %, mikä painoi kannattavuutta. Henkilöstön lukumäärä on kuitenkin laskenut vuodentakaisesta, joten henkilöstökuluissa voi olla mahdollisesti myös väliaikaisia eriä liittyen esim. NorrDigin resursoinnin muutoksiin – selvitämme tätä kuluvan päivän aikana.
Näkymäarvion toteutuminen edellyttää vahvaa loppuvuotta
Yhtiö piti ohjeistuksensa ennallaan ja odottaa edelleen vuoden 2026 liikevaihdon olevan 30-32 MEUR (2025: 28,7 MEUR) ja raportoidun käyttökatteen 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Odotuksia matalampi liikevaihto ja käyttökate Q2:lla nähdäksemme nostavat hieman epävarmuutta ohjeistuksen ympärillä. Ohjeistus edellyttää liikevaihdon kääntyvän vähintään 9 %:n kasvuun H2:lla suhteessa vahvaan vertailukauteen, vaikka Q2:n tilauskertymää kuvailtiin odotettua heikommaksi. Toisaalta yhtiö on käsittääksemme saanut viime aikoina uusia asiakkuuksia, joiden liikevaihtovaikutuksen on odotettu käynnistyvän H2:lta.
NorrDigin osalta yhtiön kommenteissa ei ollut merkittävää uutta informaatiota. Yhtiö kertoo, että kiinnostus sähkösylintereitä (EMA) kohtaan on kasvanut ja että MCC -ratkaisun kehitys on edennyt, mutta tiedotteessa ei ole mainintaa merkittävistä konkreettisista tilauksista.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Norrhydro on vuonna 1985 perustettu rovaniemeläinen, hyvin etabloitunut hydraulisylintereiden valmistaja. Yhtiö suunnittelee, valmistaa ja valmistuttaa sekä toimittaa hydraulisylintereitä raskaisiin mobiileihin työkoneisiin kuten metsäkoneisiin, maanrakennuskoneisiin, kaivoskoneisiin, materiaalinkäsittelykoneisiin sekä merenkulkusektorille. Norrhydro on erikoistunut korkealaatuisiin asiakasräätälöityihin, energiatehokkaisiin ja kaikkein vaativimmissa olosuhteissa toimivien mobiilien työkoneiden hydraulisylintereihin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut23.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 28,7 | 30,6 | 34,0 |
| kasvu-% | 18,5 % | 6,8 % | 10,9 % |
| EBIT (oik.) | 1,4 | 2,5 | 2,6 |
| EBIT-% (oik.) | 5,0 % | 8,1 % | 7,7 % |
| EPS (oik.) | 0,03 | 0,13 | 0,13 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,04 |
| Osinko % | 3,5 % | ||
| P/E (oik.) | 41,7 | 8,9 | 8,7 |
| EV/EBITDA | 8,4 | 5,5 | 4,6 |
Foorumin keskustelut
