OmaSp Q3’24 -ennakko: Katse jälleen luottokannan laadun kehityksessä

Odotamme OmaSp:n tuloksen laskevan vertailukaudesta. Vaikka tuotot saavat tukea Handelsbankenin pk-yritysliiketoiminnan hankinnasta, ovat luottotappiot arviomme mukaan jälleen koholla. Lisäksi arvioimme panostusten muun muassa riskienhallintaan kasvattavan kuluja. Tulospäivänä huomiomme on raportoitujen lukujen ohella luottokannan laadun kehityksessä, sillä uutisointi pankin ympärillä on nostanut huolia luottotappioiden tulevasta määrästä.

Handelsbankenin pk-yritysliiketoiminnan hankinta tukee tuottoja

OmaSp julkaisee Q3-tuloksensa maanantaiaamuna. Odotamme pankin vertailukelpoisten tuottojen säilyneen lähes vertailukauden tasolla. Vaikka korkokatemarginaali kokee ennusteissamme vastatuulta kasvaneista talletuskoroista sekä laskeneista lainakoroista, tarjoaa Handelsbankenin pk-yritysliiketoimintojen hankinta pientä nostetta. Ennusteemme Q3:n korkokatteeksi on 53 MEUR. Nettopalkkiotuottojen odotamme olleen hieman vertailukauden yläpuolella 12,7 MEUR:ssa.

Kulujen kasvu ja luottotappiot rasittavat kannattavuutta

Odotamme OmaSp:n vertailukelpoisten liiketoiminnan kulujen asettuneen Q2:lla 22,4 MEUR:oon. Kasvua nähdään erityisesti henkilöstökuluissa. Tähän vaikuttavat erityisesti panostukset riskienhallintaan sekä Handelsbankenin toimintojen mukana tuleva henkilöstö. Kvartaalin vertailukelpoinen kulu-tuottosuhde asettuu ennusteissamme noin 34 %:iin.

OmaSp:n luottotappioiden ennustamme olleen kolmannella kvartaalilla noin 7 MEUR. Tämä vastaa 0,45 % luottokannasta. Näiden ennustaminen on kuitenkin hyvin vaikeaa, joten toteuma voi lopulta olla arviotamme selvästi huonompi tai parempi. Ennusteidemme lopputulemana odotamme Q3:lta 36,6 MEUR:n vertailukelpoista tulosta ennen veroja, mikä tarkoittaisi yhä vahvaa yli 20 %:n oman pääoman tuottoa.

Luottokannan laatu jälleen suurennuslasin alla

Yksittäisen kvartaalin luottotappioiden määrän ohella mielenkiintomme kohdistuu luonnollisesti luottokannan laadun kehitykseen, sillä esimerkiksi maksuviivästysten kasvu voisi ennakoida luottotappiomäärien kasvua lähikvartaaleina. Viimeaikaisen uutisoinnin perusteella mahdollisia olennaisia riskejä voi piillä erityisesti kiinteistöalan luotoissa sekä sijoituslainoissa. Asuntoluottojen osalta arvioimme tilanteen säilyneen vakaana, vaikka työttömyys onkin Suomessa jatkanut kasvussa.

Lisäksi seuraamme tarkasti, miten jo tehdyt varaukset riittävät kattamaan toteutuneita luottotappioita. Syklit voivat näissä olla kuitenkin kohtalaisen pitkiä, joten johtopäätösten tekeminen yksittäisten kvartaalien pohjalta on hyvin haastavaa. Kaiken kaikkiaan pankin ympärillä velloo nyt poikkeuksellisen paljon epävarmuuksia, joten johdolla on tulevaisuudessa täysi työ markkinoiden luottamuksen palauttamiseksi.