OmaSp saa Handelsbankenin Suomen pk-yritysasiakastoiminnot hyvin huokeaan hintaan

OmaSp tiedotti keskiviikkona ostavansa Handelsbankenin Suomen pk-yritysasiakasliiketoiminnan ja kommentoimme järjestelyä eilen aamulla täällä. Olemme pureskelleet uutista eilisen päivän aikana tarkemmin ja käymme läpi havaintojamme seuraavassa. Kokonaisuutena pidämme järjestelyä OmaSp:n kannalta erittäin hyvänä, kauppahinnan ollessa poikkeuksellisen alhainen.

Handelsbanken tiedotti eilen myyvänsä osan Suomen liiketoiminnoista

Handelsbanken tiedotti eilen myyvänsä Suomen henkilöasiakas- sekä varainhoito- ja sijoituspalveluliiketoiminnot S-Pankille, pk-yritysliiketoiminnan OmaSp:lle ja henkivakuutusliiketoiminnan Henki-Fennialle. Liiketoimintakaupoissa OmaSp:lle sekä S-Pankille siirtyy lainakantaa yhteensä noin 4,1 mrd. euron edestä, riskipainotettuja saamisia 1,3 mrd. euron edestä ja asiakastalletuksia 2,8 mrd euron arvosta. Edellä ilmoitetut luvut perustuvat Q1’23:n lopun tilanteeseen. Transaktio kattaa noin 30 % Handelsbankenin Suomen toimintojen antolainauksesta ja noin 50 % riskipainotetuista saamisista. Handelsbanken kertoi, että jäljelle jäävien Suomen liiketoimintojen (suuryritykset, asunto-osake- ja kiinteistöyhtiöt) myynti jatkuu.

OmaSp maksaa hankittavista liiketoiminnoista huokean 15 MEUR:n kauppahinnan

Handelsbanken myy Suomen pk-yritysasiakasliiketoiminnan seurannassamme olevalle OmaSp:lle. Tässä yhteydessä OmaSp:lle siirtyy talletuskantaa 1,2 mrd. euron edestä sekä luottokantaa 460 MEUR:n edestä. OmaSp:n talletuskanta oli Q1:n lopussa noin 3,9 mrd. euroa ja luottokanta noin 6,0 mrd. euroa, joten hankinta vahvistaa OmaSp:n talletuskantaa lähes kolmanneksella ja luottosalkku kasvaa puolestaan noin 9 %:lla. Pk-yritysasiakkaiden lukumäärää hankinta kasvattaa noin 14 000 uudella asiakkaalla.

OmaSp kertoi tiedotteessa, ettei liiketoimintakaupalla ole oleellista vaikutusta yhtiön vakavaraisuusasemaan. OmaSp:n CET1-vakavaraisuus oli maaliskuun lopussa 13,6 % ja arviomme mukaan järjestelyllä tulee olemaan rajallinen, noin 0,6-1,0 %-yksikön negatiivinen vaikutus CET1-vakavaraisuussuhteeseen kaupan toteutuessa.

OmaSp kertoi, että se maksaa Handelsbankenin pk-yritysasiakasliiketoiminnasta käteiskauppahinnan, joka on toteutuspäivänä siirtyvien tase-erien nettoarvo lisättynä 15 MEUR:lla. Koska kaupassa ei siirry OmaSp:lle nettovarallisuutta, on liiketoiminnan kauppahinta käsityksemme mukaan edellä mainittu 15 MEUR. Yhtiön johto myös vahvisti tämän eilen Kauppalehdelle.

Kauppahinta on mielestämme erittäin alhainen, arviomme mukaan järjestelyllä on toteutuessaan noin 10 % positiivinen vaikutus tulosennusteisiimme

OmaSp:n kohdalla 15 MEUR:n kauppahintaa voidaan pitää mielestämme liiketoiminnan kokoluokkaan ja arvioimaamme tulospotentiaaliin nähden erittäin alhaisena. Käytännössä Handelsbankenilta ostettavan pk-yritysasiakasliiketoiminnan ansainta muodostuu luottosalkun korkotuotoista, talletustuotoista sekä tavanomaisista asiakkailta veloitettavista palvelumaksuista. Handelsbankenin Suomen toimintojen konttoriverkosto siirtyy valtaosin S-Pankille ja OmaSp:lle siirtyvät liiketoiminnan kulut rajoittuvat arviomme mukaan henkilöstökuluihin (kaupan mukana OmaSp:lle siirtyy 40 henkilöä) ja tiettyihin muihin liiketoiminnan kuluihin. OmaSp ei eilisessä tiedotteessa avannut järjestelyn tulosvaikutusta, mutta alustavan arviomme mukaan hankinnan pitäisi kasvattaa nykyisellä korkotasolla OmaSp:n vuotuista nettotulosta vähintäänkin 10 MEUR:lla.

Järjestely odottaa vielä viranomaishyväksyntöjä ja liiketoimintakaupan odotetaan menevän maaliin H2’24:n aikana. Näin ollen liiketoimintakauppa heijastuu toteutuessaan OmaSp:n lukuihin täysimääräisesti vuonna 2025. Arvioimallamme Handelsbankenilta hankittavien liiketoimintojen tulospotentiaalilla olisi noin 10 % positiivinen vaikutus vuoden 2025 ennusteisiimme.

Käytettävissä olevien tietojen valossa suhtaudumme yritysjärjestelyyn hyvin myönteisesti. Odotamme OmaSp:n avaavan liiketoimintakaupan tulosvaikutuksia tarkemmin myöhemmin ja tulemme sisällyttämään liiketoimintahankinnan ennusteisiin, kun kaupan läpimeno varmistuu.