Analyytikon kommentti
Orthex Q1'26 -ennakko: Tyyntä ennen myrskyä
Tiivistelmä
- Orthexin Q1-liikevaihdon odotetaan kasvaneen 2,6 % 21,5 MEUR:oon, mikä viittaa maltilliseen kasvuun heikon loppuvuoden jälkeen.
- Oikaistun liikevoiton ennustetaan nousseen 1,8 MEUR:oon, mutta raaka-aineiden hintapaineet eivät vielä täysimääräisesti heijastu tulokseen.
- Raportissa kiinnitetään huomiota johdon kommentteihin inflaatioshokin hallinnasta ja hinnoittelustrategiasta, erityisesti Iranin konfliktin aiheuttamien hintapaineiden vuoksi.
- Euroopan vientimarkkinoiden kehitys ja mahdolliset uudet avainasiakkuudet ovat keskeisiä Orthexin kasvutavoitteen saavuttamiseksi.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 21,0 | 21,5 | 21,8 | 21,5 | - | 22,0 | 90,0 | ||
| Bruttokate | 5,8 | 6,1 | - | - | - | - | 25,1 | ||
| Liikevoitto (oik.) | 1,7 | 1,8 | 2,2 | 1,8 | - | 2,5 | 9,1 | ||
| Liikevoitto | 1,7 | 1,8 | 2,2 | 1,8 | - | 2,5 | 9,1 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,07 | 0,07 | 0,09 | 0,07 | - | 0,10 | 0,35 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -4,7 % | 2,6 % | 3,9 % | 2,5 % | - | 4,9 % | 3,1 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 8,2 % | 8,6 % | 10,1 % | 8,4 % | - | 11,4 % | 10,1 % | ||
Lähde: Inderes & Bloomberg, 3 analyytikkoa (konsensus)
Orthex julkaisee Q1-raporttinsa torstaina 7.5. klo 11.00, ja tulosjulkistusta voi seurata tästä. Odotamme yhtiön liikevaihdon palanneen kasvu-uralle heikon loppuvuoden jälkeen. Yhtiöllä on vastassa pehmeä vertailukausi, jonka aikana Euroopan vientimarkkinoiden myynti laski rajusti asiakkaiden kasvaneiden luottoriskien ja sen myötä rajoitettujen toimitusten seurauksena. Huomiomme keskittyy raportilla erityisesti Iranin konfliktin aiheuttaman raaka-aineinflaation vaikutuksiin loppuvuoden näkymissä sekä yhtiön hinnoittelustrategiaan vaikutusten lieventämiseksi.
Odotamme liikevaihdon kääntyneen maltilliseen kasvuun
Ennustamme Orthexin Q1-liikevaihdon kasvaneen 2,6 % 21,5 MEUR:oon. Heikon Q4-liikevaihtokehityksen jälkeen haemme raportilta vahvistusta kasvun elpymiselle. Odotamme Euroopan kasvumarkkinoiden ajaneen konsernin kasvua, ja heikon vertailukauden pitäisi korostaa myynnin kehitystä. Ruotsissa ja Suomessa kaupan liikevaihtokuvaajat kehittyivät alkuvuoden aikana odotuksiamme vahvemmin, minkä seurauksena olemme lievästi nostaneet Pohjoismaiden Q1-myyntiennustettamme. Odotamme yhtiöltä 1 %:n laskutetun myynnin kasvua Pohjoismaissa. Strategisesti toissijaisen Euroopan ulkopuolisen myynnin arvioimme säilyneen kvartaalin aikana vähäisenä.
Raaka-aineiden hintapaine ei heijastu vielä täysimääräisesti tulokseen
Odotamme oikaistun liikevoiton nousseen Q1:llä 1,8 MEUR:oon vertailukauden 1,7 MEUR:sta. Tämä vastaisi 8,6 %:n liikevoittomarginaalia (Q1'25: 8,2 %). Iranin sodan myötä nousseet muoviraaka-aineiden hinnat eivät arviomme mukaan vielä näy Orthexin Q1-luvuissa, sillä muoviraaka-aineiden sopimushinnat reagoivat viiveellä ulkopuolisiin häiriöihin, minkä lisäksi yhtiön vaihto-omaisuuden kierrossa menee noin kvartaali. Siten alkuvuoden kannattavuutta tukee vielä loppuvuoden 2025 edullisempi raaka-ainekustannus. Tulosta rajoittavat kuitenkin vertailukautta korkeammat myynti- ja markkinointipanostukset, joilla yhtiö tukee kasvustrategiansa etenemistä.
Katseet johdon kommenteissa inflaatioshokin hallinnasta
Orthex ei tyypillisesti anna lyhyen aikavälin numeerista ohjeistusta, joten raportissa huomiomme kiinnittyy johdon kommentteihin tulevasta kannattavuuspaineesta ja hinnoittelustrategiasta. Iranin konfliktin aiheuttama öljyn ja muoviraaka-aineiden hinnannousu luo merkittävää epävarmuutta loppuvuoden tuloskehitykselle, ja haemme raportilta näkyvyyttä mahdollisten hinnankorotusten ajoitukseen ja laajuuteen. Vuoden 2022 inflaatioshokissa Orthex tavoitteli pienempiä, mutta kestävämpiä hinnankorotuksia hintamielikuvan ylläpitämiseksi, mikä oli mielestämme perusteltu ratkaisu. Seuraamme myös kommentteja vientimarkkinoiden kehityksestä ja mahdollisista uusista avainasiakkuuksista, jotka ovat keskeisiä kasvutavoitteen saavuttamiseksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Orthex on vuonna 1956 perustettu Pohjoismaissa toimiva kodin käyttötavarayhtiö. Yhtiö suunnittelee, valmistaa ja myy kodin käyttötavaroita. Orthex tarjoaa laajan valikoiman tuotteita neljässä tuoteryhmässä: Säilytys, Keittiö, Koti ja Piha sekä Kasvien hoito. Orthexin jakelukanavina toimivat pääsääntöisesti eurooppalaiset vähittäiskaupan ketjut. Valtaosa yhtiön liiketoiminnasta tapahtuu Pohjoismaissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 87,2 | 90,0 | 94,7 |
| kasvu-% | −2,8 % | 3,1 % | 5,3 % |
| EBIT (oik.) | 9,8 | 9,1 | 10,8 |
| EBIT-% (oik.) | 11,2 % | 10,1 % | 11,4 % |
| EPS (oik.) | 0,38 | 0,35 | 0,42 |
| Osinko | 0,23 | 0,24 | 0,26 |
| Osinko % | 5,0 % | 5,3 % | 5,8 % |
| P/E (oik.) | 12,2 | 12,8 | 10,8 |
| EV/EBITDA | 6,8 | 6,7 | 5,9 |
Foorumin keskustelut
