Ovaro Q2 torstaina: Heikoista vertailukauden numeroista pitää mennä heittämällä yli
Ovaro Kiinteistösijoitus julkaisee Q2-tuloksensa torstaina noin klo 08.30. Odotamme yhtiön operatiivisen tuloksen parantuvan selvästi heikon vertailukauden tasolta. Q2-raportissa huomiomme kiinnittyy tuloksen ohella erityisesti loppuvuoden näkymiin sekä kiinteistökehityshankkeita ja tavoiteltua rahoituksen uudelleenjärjestelyä koskeviin kommentteihin. Olemme tehneet ennusteisiimme ennen Q2-tulosta pieniä positiivisia tarkistuksia pääasiassa käyvän arvon muutosten osalta, mutta emme tee muutoksia suositukseemme tai tavoitehintaamme ennen torstain Q2-raporttia.
Ovaron ns. Vuokrasalkun neliömetriperusteinen vuokrausaste nousi Q2:lla edellisneljänneksen tasosta 2 %-yksiköllä 96,04 %:iin, mitä voidaan pitää hyvänä suorituksena vuokramarkkinoiden hiljainen tilanne huomioiden. Vuokrasalkun kohonneesta vuokrausasteesta huolimatta odotamme yhtiön liikevaihdon kuitenkin laskeneen Q2:lla 2,2 MEUR:oon (Q2’20: 2,8 MEUR) huoneistomyyntien johdosta. Ennustamme kiinteistöjen hoitokulujen olleen selvästi kausiluontoisten tekijöiden rasittamaa Q1-tasoa matalammat ja ennustamme nettovuokratuoton olleen 1,55 MEUR.
Ovaro toteutti vuonna 2020 varsin mittavan hallintorakenneuudistuksen ja uudelleenjärjesteli keväällä myös vuokraustoimintaansa ja näiden tulisi hiljalleen heijastua laskevasti yhtiön kiinteään kulurakenteeseen. Odotammekin kiinteiden hallintokulujen laskeneen Q2:lla 0,5 MEUR:oon korkeasta ja tiettyjä kertakuluja sisältäneestä Q1-tasosta (0,7 MEUR). Rahoituskulujen odotamme olleen Q2:lla 0,5 MEUR ja edellä esitettyjä oletuksia heijastellen ennustamme EPRA-tuloksen olleen 0,43 MEUR (Q2’20: 44 TEUR).
Q2-raportissa mielenkiinto kohdistuu operatiivisen tuloksen ohella Ovaron asuntoportfolion arvonkehitykseen. Ovaron kiinteistökannan ulkopuolinen arvonmäärittäjä laski Q4-raportin yhteydessä tehdyssä arvonmäärityksessä arvioinnin tarkkuustasoa aiempaa matalammaksi ja tilinpäätöksen yhteydessä Ovaro teki myös Vuokrasalkkuun ylimääräisen johdon harkintaan perustuvan 7,9 MEUR:n alaskirjauksen. Asuntojen hintakehitys on ollut Suomessa alkuvuonna vahvaa, sillä Tilastokeskuksen mukaan vanhojen kerrostaloasuntojen hinnat nousivat alkuvuonna koko maan tasolla 3,9 % vuoden 2020 lopun tasosta. Ovaron omistamien asuntojen arvot ovat historiassa kehittyneet selvästi koko Suomen keskiarvotasoa heikommin ja ennustamme arvonnousun jääneen noin 1,0 %:n tasolle.
Käyvän arvon muutoksiin vaikuttavat myös katsauskauden 8,1 MEUR:n huoneistomyynnit ja ajanmukaistamisinvestoinnit. Odotamme Q2:n myyntien tapahtuneen keskimäärin 3,5 % alle tasearvojen, minkä lisäksi odotamme yhtiön kirjanneen myynneistä keskimäärin noin 3 %:n välityspalkkiot. Odotamme Ovaron käynnistäneen kesän kynnyksellä strategiansa mukaisesti myös suurempia peruskorjaushankkeita ja ennustamme Q2:n ajanmukaistamisinvestointien olleen noin 1,0 MEUR. Edellisten oletusten pohjalta ennustamme käyvän arvon muutosten olleen kokonaisuudessaan noin -0,6 MEUR (aik -2,1 MEUR) ja odotamme raportoidun Q2-tuloksen olevan käytännössä nollatasolla.
Ovaro ohjeistaa operatiivisen tuloksen parantumista vertailukaudesta. Heikosta 2020 tuloksesta (EPRA-tulos 216 TEUR) johtuen rima ohjeistukseen yltämiselle ei ole korkealla ja odotamme yhtiön toistavan aiemman ohjeistuksensa Q2-raportissa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Ovaro Kiinteistösijoitus
Ovaro on vuonna 2010 perustettu Suomessa toimiva vuokra-asuntoihin ja toimitiloihin sijoittava kiinteistösijoitusyhtiö. Yhtiön on syventänyt rooliaan kiinteistöliiketoiminnassa ottamalla itselleen kiinteistöjen vuokrauksen ja ylläpidon ohjauksen, kiinteistöjen kehityksen sekä hankekehityksen ja rakennuttamisen.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut12.08.2021
2020 | 21e | 22e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 9,7 | 8,9 | 8,5 |
kasvu-% | −11,75 % | −8,06 % | −4,16 % |
EBIT (oik.) | −11,7 | −1,9 | −2,4 |
EBIT-% (oik.) | −121,31 % | −20,88 % | −28,53 % |
EPS (oik.) | −1,25 | −0,33 | −0,33 |
Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
Osinko % | |||
P/E (oik.) | - | - | - |
EV/EBITDA | - | - | - |