Ovaro Q3-aamutulos: Raportoitu tulos jäi odotuksista, operatiivinen kehitys pitkälti linjassa

Ovaro Kiinteistösijoituksen aamulla julkaisema raportoitu Q3-tulos oli odotuksiamme heikompi. Tulosalitusta selittää etenkin luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista odotuksiamme selkeästi suurempi kirjattu tappio. Operatiivinen tulos oli pitkälti odotuksiemme mukainen. Näkymät eivät tarjonneet yllätyksiä ja heinäkuussa ylöspäin tarkistettu ohjeistus toistettiin odotetusti.

Operatiivinen kehitys pitkälti linjassa odotuksiemme kanssa

Ovaron liikevaihto laski Q3:lla 3 % edellisvuodesta 1,39 MEUR:oon, joka alitti hieman 1,44 MEUR:n ennusteemme. Nettovuokratuotot ylittivät kuitenkin ennusteemme odotuksiamme pienemmästä hoitokulutasosta johtuen ja ne nousivat Q3:lla 0,89 MEUR:oon. Vuokratuottoja tuki Q2:sta odotetusti 73,5 %:iin vahvistunut toimistojen vuokrausaste (Q2 69 %). Myös Ovaron kiinteät operatiiviset kulut olivat kolmannella kvartaalilla aavistuksen odotuksiemme alapuolella (0,41 MEUR vs. 0,44 MEUR). Rahoituskulut kasvoivat kuitenkin hieman ennusteitamme enemmän, minkä takia operatiivinen (EPRA) tulos jäi hieman ennusteestamme ja asettui 0,41 MEUR:oon (Q3’23e: 0,43 MEUR). Operatiivisesti luvut olivat pitkälti linjassa odotuksiemme kanssa.

Raportoitu tulos jäi selkeästi odotuksistamme luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista kirjatun odotuksiamme suuremman tappion takia

Ovaro ei teettänyt Q3-raporttiin päivitettyjä arviokirjoja kiinteistöportfoliostaan. Kokonaisuudessaan Ovaron tulos luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista oli -1,39 MEUR, joka oli selkeästi -0,53 MEUR:n ennusteemme alapuolella. Taustalla oli erityisesti -0,67 MEUR alaskirjaukset myytäväksi luokiteltuihin kiinteistösijoituksiin, mikä oli odotuksiamme suurempi. Kaupat näistä realisoituvat loppuvuodesta. Lisäksi ajanmukaistamisinvestoinnit olivat odotuksiamme suuremmat.

Ovaron Q3:lle kirjaama tulososuus osakkuusyhtiöstä oli 0,46 MEUR. Osakkuusyhtiöstä kirjattua tulososuutta nosti odotetusti Ovaron osakkuusyhtiön syyskuussa tekemät asuntomyynnit, joista tuloutui kvartaalille 0,36 MEUR:n kertaluontoinen myyntivoitto. Osakkuusyhtiöstä kirjattua operatiivista tulososuutta laski sen sijaan ymmärryksemme mukaan rahoituskulujen kasvu nousseen korkotason myötä. Ovaron raportoitu nettotulos laski Q3:lla -0,28 MEUR:oon ja taso alitti selkeästi 0,29 MEUR:n ennusteemme. Taustalla oli erityisesti odotuksiamme selkeästi suurempi luovutuksista ja käyvän arvon muutoksista kirjattu tappio. Osakekohtainen EPRA nettovarallisuus laski hieman Q2-tasosta ja oli syyskuun lopussa 5,31 euroa (Q2’23e: 5,34e).

Näkymissä ei yllätyksiä

Ovaron näkymät eivät tarjonneet Q3-raportissa mainittavia yllätyksiä. Ovaro myi Jyväskylästä toimistokiinteistön koko osakekannan. Kauppahinta oli 1,26 MEUR ja kauppa toteutui hieman yli tasearvon. Yhtiö kommentoi Jyväskylän keskustan hotellihankkeen kehitystöiden edenneen suunnitelman mukaisesti rakennuslupavaiheeseen. Tavoitteena on käynnistää sen rakentaminen vuoden vaihteessa. Ovaron omavaraisuusaste oli Q3:n lopussa 74,3 % (Q2’23: 73,8 %), mikä antaa hyvät lähtökohdat lähivuosien investointeihin. Heinäkuussa Kukkula-kauppojen yhteydessä nostettu ohjeistus (”vuoden 2023 tulos merkittävästi vertailukautta parempi”) toistettiin odotetusti.