Ovaro Q3: Selvästi odotuksia parempi raportti

Ovaro Kiinteistösijoitus julkaisi aamulla odotuksiamme paremman Q3-raportin. Operatiivinen tulos parantui selvästi vertailukaudesta ja ylitti ennusteemme odotettua matalamman kulutason myötä. Q3-raportin perusteella saneerausprosessi vaikuttaa ottaneen katsauskaudella edistysaskelia ja operatiivista kulutasoa sekä rahoituskuluja on onnistuttu laskemaan selvästi. Myös alkuvuonna käynnistetty huoneistoremonttiohjelma vaikuttaa etenevän suunnitellusti.

Ovaron liikevaihto oli Q3:lla 2,4 MEUR, mikä jäi 2,5 MEUR:n ennusteestamme huoneistomyyntien odotuksia suuremman liikevaihtovaikutuksen myötä. Hoitokulut olivat Q3:lla kuitenkin vain 0,7 MEUR ja selvästi 1,0 MEUR:n ennustettamme matalammat. Tämän taustalla oli osittain kirjauskäytännössä tapahtunut muutos, mutta kirjanpitomuutoksesta oikaistunakin hoitokulut olivat selvästi ennusteita matalammat. Nettotuotto oli näin ollen 1,7 MEUR ylittäen 1,5 MEUR:n ennusteemme.

Ovaron hallintokulut olivat Q3:lla 325 TEUR ja linjassa 300 TEUR:n ennusteemme kanssa. Vuokraustoiminnan kulut olivat kolmanella neljänneksellä odotuksiamme korkeammat, mitä selittää osaltaan kirjauskäytännössä tapahtunut muutos. Yhtiön rahoituskulut laskivat Q3:lla huoneistomyyntien ja ylimääräisten emoyhtiön lainanlyhennysten myötä selvästi vertailukaudesta ja olivat hieman odotuksiamme matalammat. Operatiivinen EPRA-tulos oli lopulta 614 TEUR ylittäen 461 TEUR:n ennusteemme. Liiketoiminnan rahavirta parantui hyvän operatiivisen tuloksen myötä selvästi heikosta edellisneljänneksestä ja oli Q3:lla 902 TEUR (Q2’20: -1274 TEUR).

Ovaron huoneistomyynnit (7,5 MEUR) toteutuivat katsauskaudella 2,34 % alle tasearvojen, mutta laskennalliset arvonmuutokset olivat ajanmukaistamisinvestointien myötä selvästi odotuksiamme enemmän negatiiviset (-1,3 MEUR vs. -0,8 MEUR) ja raportoitu tulos jäi tappiolle (EPS -0,03 euroa). Osakekohtainen EPRA NAV laski edellisneljänneksestä ja oli 7,42 euroa (Q2’20: 7,50 euroa).

Yhtiön kommenttien mukaan alkuvuonna käynnistetty huoneistoremonttiohjelma vaikuttaa etenevän suunnitellusti ja yhtiö on alkuvuoden aikana remontoinut 1,6 MEUR:lla yli 130 asuntoa. Ovaro kertoi tehneensä katsauskaudella kallista emoyhtiön lainastaan ylimääräisen 2,9 MEUR:n lyhennyksen, mikä on mielestämme selvästi positiivista. Uudesta strategiasta Q3-raportti ei tarjonnut vielä lisätietoa.