Ovaro Q3 torstaina: Transaktioiden värittämä kvartaali

Ovaro Kiinteistösijoitus julkaisee Q3-tuloksensa torstaina 16.8. noin kello 8.30. Odotamme yhtiön nettotuottojen olleen edellisvuoden tasolla sekä operatiivisen tuloksen hieman laskeneen vertailukaudesta. Odotamme yhtiön raportoidun tuloksen parantuvan vertailukaudesta osakkuusyhtiön myyntivoiton tuella. Q3:lla yhtiö teki useita portfolion jalostustoimia ja raportissa mielenkiintomme kohdistuukin viimeaikaisiin uutisiin: Jyväskylän hotellihankkeeseen, Jyväskylän toimistohankintaan sekä Rovaniemen ja Lahden asuntokohteiden myynnin edistymiseen. Lisäksi seuraamme mielenkiinnolla Ovaron toimitilasijoitusten käyttöasteiden kehitystä, joiden tulisi parantua selvästi Q2-tasosta.

Toimitilasijoitusten hyvä kehitys ja asuntomyynnit neutraloivat toisensa

Ennustamme Ovaron liikevaihdon olleen Q3:lla vertailukauden tasolla 1,44 MEUR:ssa. Odotamme kesäkuussa 2022 ja lokakuussa 2022 hankittujen Hervannan ja Jyväskylän toimistokiinteistöhankinnat ja näiden tilojen parantuneiden vuokrausasteiden kasvattavan vuokratuottoja. Asuntojen bruttovuokratuottojen ennustamme laskeneen vertailukaudesta selkeästi pienentyneestä asuntokannasta johtuen, jonka myötä ennustamme bruttovuokrien olevan kokonaisuudessaan edellisvuoden tasolla (1,44 MEUR). Myös nettovuokratuottojen ennustamme olevan viime vuoden tasolla 0,85 MEUR:ssa ja olevan siten 58,9 % bruttovuokrista (Q2’22: 58,9 %).

Odotamme Ovaron kiinteiden hallinnon kulujen (vuokraustoiminnan, hallinnon ja muut liiketoiminnan kulut) asettuneen hienoisesti vertailukauden alapuolelle 0,44 MEUR:oon (Q3’22: 0,45 MEUR). Odotamme myös nettorahoituskulujen kasvaneen vertailukaudesta (0,07 MEUR vs. 0,04 MEUR) nousseesta korkotasosta johtuen. Kukkula-hankkeen osakkuusyhtiöistä Ovaro tulee kirjaamaan Q3:lla 0,09 MEUR:n operatiivisen tulososuuden. Näillä oletuksilla odotamme Ovaron operatiivisen (EPRA) tuloksen laskevan hieman vertailukauden tasosta 0,43 MEUR:oon (Q3’22: 0,52 MEUR).

Myyntitappiot ja -voitot heijastuvat raportoituun tulokseen, EPRA NAV jatkaa kasvutrendillä

Ovaro ei tule teettämään Q3-raporttiin päivitettyjä arviokirjoja kiinteistöportfoliostaan. Raportoitua tulosta painaa kuitenkin katsauskaudella tehdystä tukkukaupasta kirjattava -0,4 MEUR:n myyntitappio sekä ennustamamme -0,2 MEUR:n tulosvaikutteisesti kirjattavat ajanmukaistamisinvestoinnit. Raportoitua tulosta tukee puolestaan Ovaron osakkuusyhtiön syyskuussa tekemät asuntomyynnit, joista tuloutuu kvartaalille 0,35 MEUR:n kertaluontoinen myyntivoitto.

Näitä tekijöitä mukaillen odotamme raportoidun EPS:n asettuneen 0,03 euroon (Q3’22: -0,01 euroa). Osakekohtaisen EPRA NAV:n odotamme nousseen 5,40 euroon (Q2’23: 5,34 euroa) positiivisen tuloksen sekä omien osakkeiden ostojen ajamana.

Ohjeistus toistetaan, viimeaikaiseen uutisvirtaan liittyvät kommentit kiinnostuksemme kohteena

Yhtiö ohjeistaa vuoden 2023 tuloksen olevan merkittävästi vertailukautta parempi (2022: 0,45 MEUR). Vahvan tuloksen taustalla on ennen kaikkea Q2:lle Kukkula-hankkeesta tuloutunut 3,0 MEUR:n positiivinen tulosvaikutus. Yhtiö tulee toistamaan päivitetyn ohjeistuksen Q3-raportissa ja oma ennusteemme tilikauden 2023 tulokseksi on 3,3 MEUR.

Q3-raportissa mielenkiintomme kohdistuu viimeaikaisiin uutisiin: Jyväskylän hotellihankkeeseen, Jyväskylän toimistohankintaan sekä Rovaniemen ja Lahden asuntokohteiden myynnin edistymiseen. Lisäksi seuraamme mielenkiinnolla Ovaron toimitilasijoitusten käyttöasteiden kehitystä, joiden tulisi Q2-tuloksen yhteydessä annettujen kommenttien perusteella parantua selvästi Q2-tasosta (69 %) uusien solmittujen vuokrasopimusten tukemana.

Päivitimme ennakkokommentin yhteydessä osakkuusyhtiöistä kirjattavan Q3-tuloksen Investors Housen kirjaaman osuuden mukaisesti 0,44 MEUR:oon (aik. 0,5 MEUR).