Paperiliitto antoi lakkoilmoituksen UPM:lle

UPM tiedotti eilen, että Paperiliitto on antanut UPM:lle lakkoilmoituksen. Ilmoituksen mukaan Paperiliitto julistaa lakkoon kaikki päättyvän paperiteollisuuden työehtosopimuksen alaiset työt UPM:ssä. Lakko alkaa tehtailla lauantaina 1.1.2022 kello 6.00 ja se päättyisi 22.1.2022 kello 6.00, jos neuvottelutulosta uudesta työehtosopimuksesta ei saavuteta. Mahdollisen lakon aikana UPM pyrkii vastaamaan asiakaskysyntään Suomen ulkopuolisilta tehtailtaan mahdollisuuksien mukaan. UPM ei julkista mahdollisen lakon taloudellisia vaikutuksia tässä vaiheessa.

Merkittävä rokotus Q1:n numeroihin

Arviomme mukaan mahdolliset noin 3 viikon lakot voisivat rokottaa merkittävästi eli useilla kymmenillä miljoonilla euroilla UPM:n numeroita Q1:llä, sillä yhtiön erinomaista tulosta tällä hetkellä vahvan markkinatilanteen ansiosta tekevästä sellu- ja sahakapasiteetista merkittävä osa on Suomessa. Lisäksi myös Lappeenrannan biopolttoainejalostamo on todennäköisesti erittäin kannattava. Vaikeassa markkinatilanteessa tarpovan paperiliiketoiminnan lyhyen ajan numeroiden kannalta Suomen tehtaiden lakot eivät olisi mielestämme massiivinen ongelma, kun huomioidaan vaikean markkinan lisäksi myös UPM:n merkittävä Keski-Euroopan paperikapasiteetti. Tulonmenetysten lisäksi lakoista voi toki seurata myös markkinaosuuden menetyksiä ja mainehaittoja, joskin näkemyksemme mukaan aiemmin yhtiötä kohdanneet lakot eivät ole oleellisesti näkyneet UPM:n pidemmän ajan markkinaosuuksissa ja lakon päähaitat rajoittuvat mielestämme lähtökohtaisesti tulonmenetyksiin.

Emme odota yhtiön perääntyvän tavoitteistaan

Pitkällä tähtäimellä pidämme UPM:n pyrkimystä liiketoimintakohtaisiin sopimuksiin loogisena, sillä yhtiöllä on useita erityyppisiä liiketoimintoja, joissa kilpailukyvyn ylläpito ja parantaminen vaatii erityyppisiä asioita työehdoilta. Näin ollen emme odota yhtiön myöskään perääntyvän tavoitteistaan (ts. liiketoimintakohtainen työehtosopimus) helposti ja pidämme tilanteen kärjistymistä lakkoihin asti hyvin mahdollisena, kun huomioidaan Paperiliiton lähes täysin vastakkainen tavoite (ts. yhtiökohtainen työehtosopimus). Toistaiseksi olemme pitäneet UPM:n alkuvuoden 2022 ennusteet muuttumattomina, mutta päivitämme ennusteitamme tarvittaessa tammikuun alkupuolella, kun Suomen tehtaiden tuotantotilanteeseen on parempi näkyvyys. UPM:n osakkeen kannalta emme näe pääosin kertaluonteiseksi tulkittavia lakkomenetyksiä ratkaisevina, vaikka lyhyen aikavälin numerot mahdolliset lakot toki pilaisivat melko nopeasti.

Stora Enso ja todennäköisesti myös Metsä Group (ml. Metsä Board ja Metsä Fibre) ovat solmineet Paperiliiton kanssa uudet työehtosopimuksen loppuvuoden 2021 aikana. Metsä Groupin sopimus vaatii vielä Paperiliiton hallituksen hyväksynnän, mistä ei ole käsityksemme mukaan vielä täyttä varmuutta, vaikka Paperiliiton hallituksen piti käsitellä asiaa eilen kokouksessaan. Näin ollen Stora Enson ja todennäköisesti Metsä Boardin tuotantojen jatkuvuus pitäisi olla turvattu alkuvuodelle, kunhan yleinen työmarkkinatilanne ei johda tukilakkoihin tai muihin vastaaviin häiriöihin tukitoiminnoissa.