Ponsse ja Kesla: Deere synkistelee maatalouskoneiden vuoden 2025 näkymiä

Maailman johtava maa- ja metsätalouskoneiden valmistaja Deere julkisti eilen Q4-raporttinsa ja otti varsin pessimistisen kannan vuoden 2025 markkinanäkymiin. Johtopäätökset kotimaisille verrokeille eli Ponsselle ja Keslalle ovat negatiivisia.   

Metsäkone- ja traktorimarkkinalla ei näy piristymistä

Kotimaisesta näkökulmasta Deeren Q4-raportin (elokuu-lokakuu) numerot eivät olleet kiinnostavia, sillä raportointijakso on valtaosin päällekkäinen kalenteri-Q3:n kanssa ja tätä koskevat verrokkiyhtiöiden raportit on jo julkistettu. Sitä vastoin Deeren esittämät näkymät 2025-tilikaudelle (marraskuu 2024…lokakuu 2025) olivat mielenkiintoisia. Deere odottaa, että globaali metsäkonemarkkina supistuu edelleen kappalemäärissä 0…-5 % v/v 2025-tilikaudella. Luku on pessimistisempi kuin oma oletuksemme tavaralajimenetelmän konemarkkinalle vuodelle 2025 (vajaa +3 % v/v). Lukujen suora vertaaminen ei kuitenkaan ole mielekästä, sillä Deeren numerossa ovat mukana kokopuumenetelmän koneet, joita Ponsse ei valmista ja jotka vastaavat 50…60 %:sta koko markkinaa. Indikaatio on silti negatiivinen myös Ponsselle ja Keslalle.

Keslalle on kielteistä myös se, että Deere odottaa Euroopan traktorimarkkinan olevan vuonna 2025 edelleen -5…-10 %:n v/v laskussa eli alamäki jatkuisi neljättä vuotta peräkkäin. Kun tähän lisätään se, että Volvo kertoi Q3’24-raporttinsa yhteydessä odottavansa Euroopan vuoden 2025 rakennuskonemarkkinan olevan suunnillaan vuoden 2024 tasolla, on näkymä kaikkien Keslalle tärkeiden alustakonemarkkinoiden osalta edelleen vaisu.

Deere ei ohjeistanut 2025-liikevaihtoaan, mutta esitettyjen muutoslukujen perusteella yhtiön laiteliikevaihdon arvellaan eri yksiköissä laskevan -10…-15 % v/v. Deere ohjeisti konsernin nettotuloksen putoavan vuoden 2024 7,1 mrd dollarista alkaneen tilikauden 5,0…5,5 mrd dollariin eli -23…-30 % v/v. Laskelmiemme mukaan tämä tarkoittaisi eri laiteliiketoiminnoissa keskimäärin noin -2 %-yksikön marginaalimuutosta. Kaikkiaan näkymä on heikonpuoleinen.      

Paarustaminen jatkuu kotimaisilla verrokeilla

Deeren esittämät 2025-markkinanäkymät madalsivat odotuksia Ponssen ja Keslan kohdemarkkinoiden toipumisesta ensi vuonna. Traktorimarkkinan (Valtra) kautta lisäpainetta kohdistuu myös Componentaan, mutta viime mainittu saa tukea kokonaisuutena diversifioituneemmasta asiakaskunnasta. Ponssen vastikään tiedottamat muutosneuvottelut sekä Keslan Q3-kommentissa esittämämme varovaisuus tuntuvat perustelluilta, kun positiiviset kurssiajurit antavat odottaa itseään.