Ponsse Q1’26 -ennakko: Matala tilauskanta jarruttanee alkuvuoden tulosta

Lähde: Inderes & Bloomberg (3 ennustetta, 9.4.2026 konsensus)

Ponsse julkaisee Q1-raporttinsa tiistaina 21.4. Odotamme yhtiön liikevaihdon ja tuloksen laskeneen selkeästi vertailukaudesta laskenutta tilauskantaa ja yhtiön Q4-tuloksessa antamia kommentteja mukaillen. Raportissa suurimman mielenkiinnon kohteena ovat tilauskertymän kehitys sekä johdon tarkemmat kommentit markkinanäkymistä.

Ennustamme alhaisen tilauskannan painaneen liikevaihdon kehitystä

Ponssen tilauskanta oli Q1:lle lähdettäessä absoluuttisesti ja vertailukauteen nähden alhainen (Q4’25: 141 MEUR vs. Q4’24: 189 MEUR). Arvioimme yhtiön toimintaympäristön kuitenkin stabiloituneen Q4:llä, mistä indikoi myös kohtuullisen hyvälle tasolle asettunut Q4-tilauskertymä (198 MEUR). Toisaalta samanaikaisesti esimerkiksi metsäyhtiöiden lyhyen aikavälin kommentit olivat edelleen varovaisia, eikä rakentamisen puolella ole nähty vielä laaja-alaisempaa piristymistä. Yhtiön kommenttien ja meidän arviomme mukaan etenkin Euroopan markkinoilla oli nähtävissä orastavia piristymisen merkkejä loppu- ja alkuvuodesta ja arvioimme alkukvartaalin jatkuneen tällä trendillä. Lisäksi yhtiöllä oli käsityksemme mukaan käynnissä kampanjoita vaihtokonemyynnin kiihdyttämiseksi ja varastotasojen laskemiseksi. Sen sijaan Lähi-idän tilanteen myötä toimintaympäristön epävarmuudet ovat olleet jälleen selkeässä kasvussa ja myös inflaatio- ja korko-odotukset ovat olleet nousussa. Tämä nähdäksemme luo jälleen epävarmuutta metsäkoneiden kysyntäkuvan elpymisen ylle, mutta arvioimme näiden mahdollisten vaikutusten heijastuvan enemmän loppukvartaalin ja tulevien kvartaalien saatuihin tilauksiin ja tätä kautta operatiivisen kehitykseen viiveellä. Erityisesti alhaista tilauskantaa peilaten ennustamme Ponssen liikevaihdon laskeneen Q1:llä vajaat 16 % 157 MEUR:oon (konsensus 160 MEUR).

Odotamme liikevaihtokehityksen heijastuneen myös tulokseen

Yhtiö kommentoi Q4-raportin yhteydessä alkuvuoden tuotannon kuormituksen olevan tavanomaista matalampi tilauskannan alhaisen tason vuoksi, mikä sen mukaan heijastuu kannattavuuteen H1:llä. Tämän myötä oletamme yhtiön myös toteuttaneen sopeutustoimia alkuvuodesta. Näistä ja tiukentuneesta kulukurista huolimatta ennustamme volyymien ja liikevaihdon laskun heijastuvan myös yhtiön kannattavuuteen ja odotamme yhtiön liikevoiton asettuneen 4,9 MEUR:oon vastaten 3,1 %:n liikevoittomarginaalia. Ennusteemme on hieman suppean konsensuksen alapuolella. Emme odota menneelle kvartaalille negatiivisia tulosvaikutuksia Brasilian Full Service -sopimuksesta (yhtiöllä oli Q4:n lopussa jäljellä 6,3 MEUR:n varaukset tähän liittyen). Yhtiö tulee ajamaan kuluvan vuoden lopussa päättyvään sopimukseen liittyviä toimintoja alas asteittain vuoden edetessä. Rahoituskulujen ja verojen arvioimme olleen noin normaaleilla tasoilla, mutta valuuttakurssikirjausten ja veroasteen heilunnan myötä näihin liittyy kuitenkin epävarmuutta.

Ennustamme saatujen tilausten jääneen myös hieman vertailukaudesta

Edellä käytyä tilannekuvaa mukaillen ennustamme Ponssen Q1-tilauskertymän laskeneen vertailukaudesta noin 5 %:lla ja asettuneen 176 MEUR:oon. Maantieteellisesti odotamme kysyntäkuvan jatkuneen Q4:stä suhteellisen ennallaan. Oletamme Ruotsin viime vuodenlopun myrskytuhojen kuitenkin tukeneen paikallisten urakoitsijoiden kevään ja kesän näkymiä ja tämän myös osittain heijastuvan tilauskehitykseen. Samanaikaisesti arvioimme yhtiön asiakkaiden päätöksenteossa edelleen yleisesti esiintyneen viiveitä vahvojen markkina-ajurien puuttuessa. Muistutamme samalla tilauskertymän kvartaalikohtaisen kehityksen ennustamisen riskialttiudesta huomioiden myös Lähi-idän tilanteen myötä mahdollisesti entisestään siirtynyt päätöksenteko.

Ohjeistuksen toisto odotuksissa, markkinakommentit kiinnostuksen kohteena

Ponsse on ohjeistanut vuoden 2026 euromääräisen liikevoiton olevan samalla tasolla kuin vuonna 2025 (41,6 MEUR). Ohjeistuksen taustalla yhtiö kommentoi odottavansa talouden epävarmuuden jatkuvan ja vaikuttavan metsäkoneiden kysyntään. Ponsse kertoi näkymän myös tarkentuvan tilauskehityksen perusteella vuoden edetessä. Epävarman markkinanäkymän myötä olemme tulkinneet ohjeistuksen vielä melko väljänä, ja odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa raportin yhteydessä. Ennen raporttia ennustamme yhtiön kuluvan vuoden liikevoiton kasvavan 43,0 MEUR:oon, minkä arvioimme olevan linjassa yhtiön ohjeistuksen kanssa. Emme odota myöskään Brasilian huoltosopimuksesta negatiivisia vaikutuksia kuluvan vuoden tulokseen (vrt. 2025: -2,6 MEUR). Seuraamme raportilla tarkasti yhtiön markkinakommentteja (ml. Lähi-idän tilanteen mahdolliset vaikutukset), sillä olemme nykyennusteissamme odottaneet tilausten kääntyvän kasvuun Q2:sta alkaen.