Purmon verrokilta rohkaisevia kommentteja patterimarkkinasta
Purmon kilpailija Sveitsiläinen Arbonia järjesti eilen pääomamarkkinapäivän, jossa se päivitti markkinanäkymiään sekä tälle vuodelle että lähivuosille. Arbonia kertoi nähneensä lämpöpatterien tilauksissa kuukausitasolla parantumista viime vuoteen nähden ja odottavansa markkinassa kasvua vuodesta 2025 alkaen. Tämä on nähdäksemme rohkaisevaa Purmon kannalta. Ennustemuutoksia emme kuitenkaan pelkästään tämän pohjalta näe tarpeelliseksi tehdä.
Arbonian mukaan patterien kysyntä on hieman piristynyt
Arbonialla on kaksi divisioonaa, joista toinen on Climate Division, jonka tuotteita on muuan muassa patterit ja muut sisäilmatuotteet eli Purmon suurinta divisioonaa, Climate Products & Systemsiä vastaavaa liiketoimintaan. Arbonia keskittyy kommenteissaan lähinnä Saksan markkinaan, mutta uskomme tämän antavan jonkinlaista kuvaa myös laajemmin Euroopan kehityksestä. Saksa on käsityksemme mukaan myös yksi Purmon tärkeistä markkinoista Euroopassa. Arbonia kertoo patterien volyymien olleen viime kuukausina kasvussa viime vuodesta, kun vuoden alkupuolella laskuprosentit olivat vielä isoja. Huomautamme tosin, että tämä johtuu myös vertailuluvuista, jotka H1’22:n osalta olivat vielä korkeita, mutta Q4’22:n jo selvästi heikompia. Joka tapauksessa markkinan tasaantuminen on pieni positiivinen merkki odotuksiin nähden, sillä Purmo itse kommentoi Q3-puhelussa odottavansa markkinan laskevan hieman myös ensi vuonna. Arbonia odottaa ensi vuodelta suhteellisen tasaista markkinaa, kun meidän ennusteissamme on Purmolle noin 5 % liikevaihdon lasku 2024. Kuten viime viikolla kirjoitimme, Purmon tulosta tukee myös ensi vuonna ison tehostamisohjelman eteneminen. Mikäli volyymit yllättävät positiivisesti, pitäisi tehostamisohjelman hyötyjen mielestämme näkyä tulosparannuksena, eikä pelkästään laskevaa liikevaihtoa kompensoivana tekijänä.
Arbonia odottaa kasvua pattereissa vuosikymmenen loppupuolella
Keskipitkän aikavälin osalta Arbonia odottaa patterimarkkinan kasvavan tasaisesti 2025-2030. Patterien kysyntä on ollut 15 vuotta rakenteellisessa laskussa ja odotuksemme sen kasvusta ovat Purmon ennusteissa varsin maltilliset, vaikka olemmekin olettaneet markkinan toipuvan 2025-26 nykyiseltä heikolta tasolta. Arbonian arvioiden mukaan kasvu voisi olla kuitenkin pidempikestoista kuin mitä nykyiset odotuksemme heijastavat. Arbonia piti ennallaan tavoitteensa vuodelle 2026, jolloin se odottaa Climate divisioonalta yli 12,5 % käyttökatemarginaalia. Tässä suhteessa Purmon tavoite on korkeammalla (15 %) ja meidänkin ennusteemme ovat 14-15 % välillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Purmo Group
Purmo Group on kestävän kehityksen keskiössä tarjoten kokonaisratkaisuja ja kestäviä tapoja lämmittää ja jäähdyttää koteja ilmaston lämpenemisen hillitsemiseksi. Purmo toimittaa asuinrakennuksiin ja muihin rakennuksiin täydellisiä lämmitys- ja jäähdytysratkaisuja, joihin sisältyvät lattialämmitys- ja viilennys-järjestelmät, laaja valikoima radiaattoreita, lämpöpumppuja, virtauksensäätö- ja vesikierto-järjestelmiä sekä älytuotteita. Purmon missio on olla maailman johtava kestävien sisäilmastoratkaisujen toimittaja. Purmolla on 24 maassa 3 400 työntekijää, jotka valmistavat ja toimittavat korkealaatuisia tuotteita ja ratkaisuja asiakkaille yli sataan maahan. Purmo Groupin osake on listattu Nasdaq Helsingissä kaupankäyntitunnuksella PURMO.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut25.10.2023
2022 | 23e | 24e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 904,1 | 753,2 | 715,7 |
kasvu-% | 7,18 % | −16,69 % | −4,99 % |
EBIT (oik.) | 60,7 | 64,9 | 66,9 |
EBIT-% (oik.) | 6,71 % | 8,62 % | 9,34 % |
EPS (oik.) | 0,85 | 0,74 | 0,81 |
Osinko | 0,35 | 0,35 | 0,35 |
Osinko % | 4,25 % | 3,57 % | 3,57 % |
P/E (oik.) | 9,70 | 13,22 | 12,08 |
EV/EBITDA | 8,00 | 12,76 | 7,57 |