Qt Groupin tulosvaroitus ei yllätä

Qt antoi keskiviikkona liikevaihdon kasvun osalta negatiivisen tulosvaroituksen johtuen geopoliittisten jännitteiden aiheuttamasta merkittävästä taloudellisesta epävarmuudesta. Qt ohjeistaa nyt 10-20 %:n valuuttaoikaistua liikevaihdon kasvua (aik. 15-25 %, Inderes ennuste: 13 %) ja 30-40 %:n EBITA-marginaalia (ennallaan, Inderes ennuste: 34 %).

Kauppasodan puhkeamisen jälkeen tulosvaroitus ei ole yllätys

Käsittelimme kauppasodan vaikutuksia jo 12.4. julkaistussa raportissamme. Nyt annettu tulosvaroitus vastasi raportin yhteydessä päivittämiämme ennusteita ja oli nähdäksemme jo hinnoiteltu osakkeeseen sisään. Odotamme Qt:n myynnin kärsivän sen asiakkaiden tuotekehitysaktiviteetin hidastumisen (työkalulisenssit) ja tavaramyynnin laskun (jakelulisenssit) kautta kauppasodan vaikutuksista epäsuorasti. Tämän aiemman arviomme myötä laskettu ennusteemme liikevaihdon kasvulle (+13 % valuuttaoikaistuna) oli jo edellisen ohjeistushaarukan (15-25 %) alla ja uudessa ohjeistushaarukassa (10-20 %).

Tulosvaroitus annettiin toisaalta yllättävänkin nopeasti, mikä arviomme mukaan viittaisi yhtiön saaneen signaaleja asiakkaidensa kasvaneesta varovaisuudesta tuotekehityshankkeissa nopeasti. Lisäksi tulosvaroituksen ajoituksesta herää epäilys Q1:n liikevaihdon kasvun pehmeydestä, joten Q1-ennusteemme saattavat olla yläkanttiin. Tarkastelemme tulosvaroituksen taustoja tarkemmin ja päivitämme näkemyksemme huomenna torstaina 24.4. julkaistavan Q1-raportin yhteydessä.