Raisio Q1’25 -ennakko: Odotamme jatkoa loppuvuoden hyvälle kasvukehitykselle

Raisio raportoi Q1-osavuosikatsauksen tiistaina 13.5. Odotamme liikevaihdon kasvaneen kotimaan Elovena-uutuuksien ja Iso-Britannian Benecol-myynnin vetämänä. Ennustamme vertailukelpoisen liiketuloksen parantuneen, vaikka kasviproteiiniliiketoiminnasta luopumisen tuomat säästövaikutukset eivät vielä ole ehtineet merkittävästi vaikuttaa Q1:een.

Odotuksissa hyvää kasvukehitystä alkuvuonna

Ennustamme vuoden 2025 lähteneen Raision kohdalla suotuisasti käyntiin ja odotamme liikevaihdon kasvavan Q1:llä 6 % vertailukaudesta. Ennustamme kasvun jakautuvan melko tasaisesti kuluttajatuotteiden ja B2B-myynnin välillä. Elovena-uutuustuotteiden myynti Suomen markkinalla on tärkein kasvun ajuri viime vuosien tapaan, joskin vähittäiskaupan haastava alkuvuosi voi hieman jarruttaa Q1:n kasvuvauhtia. Arvioimme nyt myös Benecolin myynnin kasvavan Iso-Britanniassa, sillä Raisio onnistui palauttamaan edellisvuonna menetettyjä hyllypaikkoja vuoden 2024 aikana ja nähdäksemme myös Iso-Britannian markkina on nyt suotuisampi kuin edellisinä inflaation vaivaamina vuosina. Raisio kasvatti markkinointipanostuksia vuoden 2025 loppua kohden, minkä arvioimme vaikuttavan suotuisasti myynnin kehitykseen. Ainesosamyynnissä kasvua vetää erityisesti gluteeniton kaura. Kasviproteiiniliiketoiminnasta luopuminen maaliskuun puolivälissä on laskenut liikevaihtoa, mutta arvioimme vaikutuksen Q1:een erittäin pieneksi. 

Volyymit ja maltillinen kustannusympäristö ajavat tuloskasvua

Q1:n liikevoittoennusteemme on 4,8 MEUR, eli odotamme tuloksen parantuvan vertailukaudesta (Q1’24: 4,2 MEUR). Tulosta tukee erityisesti orgaaninen kasvu. Myös viljaraaka-aineen hinnat ovat pysyneet melko matalilla tasoilla, mikä arviomme mukaan tukee hieman katetasoa. Toisaalta markkinointipanostukset ovat todennäköisesti olleet Q1:llä vertailukauden tasoa korkeammat. Segmenttikohtaisesti katsottuna kuluttajamyynnin (Terveelliset elintarvikkeet) liiketulokseksi ennustamme 4,5 MEUR (Q1’24: 4,3 MEUR) ja B2B-myynnin (Terveelliset ainesosat) liiketulokseksi 1,3 MEUR (Q1’24: 0,9 MEUR). Nettotuloksen ennusteemme on 4,3 MEUR (Q1’24: 3,5 MEUR).

Tulosnäkymä positiivinen mutta kysyntäkuva on epävarma

Raisio ohjeistaa vuoden 2025 vertailukelpoisen liikevoiton parantuvan vertailukaudesta (23,4 MEUR). Yhtiö tulee todennäköisesti tarkentamaan ohjeistusta myöhemmin vuoden aikana näkyvyyden parantuessa. Ennustamme vuoden 2025 liikevoitoksi 27,5 MEUR, mikä olettaa 5 % orgaanista liikevaihdon kasvua. Lisäksi tulosta tukee luopuminen tappiollisesta kasviproteiiniliiketoiminnasta (2024 liiketappio: -2,6 MEUR). Arvioimme divestointiin liittyvästä tulosparannuksesta noin 2,0 MEUR saavutettavan vuonna 2025 ja loput vuonna 2026. Oletamme ennusteissa kysynnän ja kustannusympäristön säilyvän Raisiolle kohtuullisen hyvänä, mutta vähittäiskaupan heikohko alkuvuosi Suomessa sekä geopoliittiset epävarmuustekijät ovat nostaneet riskejä kysyntäympäristön osalta loppuvuonna. Taloudellinen epävarmuus on kasvanut kauppasodan myötä ja on mielenkiintoista näkeekö yhtiö tämän vaikuttaneen mitenkään kuluttajakysyntään eri markkinoilla.

Raisio tiedotti maaliskuussa uudesta strategiasta, jota yhtiö tulee esittelemään tarkemmin pääomamarkkinapäivässä 27.5. Julkaisimme vastikään päivitetyn laajan raportin Raisiosta, joka on luettavissa täältä.