Rapala jälleenrahoitti hybridilainansa odotetusti aiempaa paremmilla ehdoilla

Rapala tiedotti laskeneensa liikkeeseen 25 MEUR:n hybridilainan, jonka tuotoilla se jälleenrahoittaa kalliimman, vuonna 2023 liikkeeseen lasketun hybridilainansa. Uuden lainan 9,0 %:n kuponkikorko on selvästi aiempaa matalampi ja linjassa odotuksiimme. Taseen onnistunut jälleenrahoitus laskee lyhyen aikavälin likviditeettiriskiä ja pidentää kaivatusti rahoituspohjan maturiteettijakaumaa.

Uusi hybridilaina laskee rahoituskustannuksia

Rapala tiedotti keskiviikkoiltana laskeneensa liikkeeseen 25 MEUR:n suuruisen hybridilainan. Lainan kiinteä vuotuinen kuponkikorko on 9,0 % marraskuun 2028 loppuun asti, jonka jälkeen korko muuttuu vaihtuvaksi. Lainasta saatavilla varoilla yhtiö jälleenrahoittaa vuonna 2023 liikkeeseen lasketun, alun perin 30 MEUR:n suuruisen hybridilainansa sekä käyttää varoja yleisiin tarpeisiinsa. Vanhan lainan korko oli 12,5 %, joten uusi järjestely laskee yhtiön rahoituskustannuksia huomattavasti nykyiseen hybridilainaan verrattuna.

Odotettu liike, sijoittajien vahva kiinnostus myönteistä

Taseen jälleenrahoitus oli odotettu toimenpide, sillä yhtiön aiemman rahoituspaketin maturiteetti lähestyi. Uuden lainan 9,0 %:n korko asettui odotustemme (8-10 %) haarukkaan. Positiivisena signaalina pidämme sijoittajien vahvaa kiinnostusta ja lainan ylimerkintää, mikä kertoo parantuneesta luottamuksesta yhtiön kehitystä ja strategiaa kohtaan. Myös pääomistaja Viellard Migeon Et Compagnie Sa osallistui järjestelyyn, vaikkakin alkuperäistä 7,2 MEUR:n sitoumusta pienemmällä 3,1 MEUR:n osuudella suuren kysynnän vuoksi.

Uuden rahoituspaketin kokonaisuus ratkaisee lopuksi

Taseen onnistunut jälleenrahoitus ja velkojen maturiteetin pidentäminen oli nähdäksemme tärkeä askel Rapalan lyhyen aikavälin likviditeettiriskin hälventämiseksi. Pienempi ja aiempaa edullisempi hybridilaina parantaa yhtiön taloudellista asemaa ja laskee rahoituskustannuksia. Kuten aiemmassa kommentissamme totesimme, taseen uudelleenrahoitusta tulisi kuitenkin katsoa kokonaisuutena, jossa myös 91,5 MEUR:n vakuudellinen senioriehtoinen rahoituspaketti ja siihen liittyvät kovenanttiehdot ovat keskeisessä roolissa. Muun rahoituksen ehtoihin tiedote ei vielä antanut näkyvyyttä, mutta etenkin jousto kovenanttiehtojen vaatimaan taseen 22,5 MEUR:n käytettävissä olevaan likviditeettiin mahdollistaisi yhtiölle nykyistä tehokkaamman taserakenteen.  Nykytiedon valossa näemme kuitenkin alustavasti nousupainetta rahoituskustannusten osalta 2027-2028 ennusteissamme rahoituspaketin kokonaisuutta heijastellen.