Analyytikon kommentti

Rapala VMC H2'25 -ennakko: Tehostustoimet suojaavat tulosta tullien ja valuuttojen ristiaallokossa

Tiivistelmä

Rapala VMC:n liikevaihdon odotetaan kasvaneen hieman vertailukaudesta, erityisesti Pohjois-Amerikan markkinoilla, vaikka heikko Yhdysvaltain dollari vaikuttaa euromääräiseen kehitykseen.
Yhtiön tehostamistoimet ovat tukeneet kannattavuutta, ja vertailukelpoinen liikevoitto on parantunut hieman, vaikka tulleista ja valuuttakurssimuutoksista on ollut vastatuulta.
Rapalan ohjeistus vuodelle 2026 keskittyy kannattavuuteen ja rahavirtaan, ja yhtiö pyrkii parantamaan vaihto-omaisuuden kiertoa rahavirran ja taseaseman vahvistamiseksi.
Vuoden 2026 alusta Rapala siirtyy neljännesvuosiraportointiin, mikä parantaa sijoittajaviestinnän läpinäkyvyyttä ja liiketoiminnan kehityksen seuraamista.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Ennustetaulukko	H2'24	H2'25	H2'25e	H2'25e	2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Inderes
Liikevaihto	100		101		227
Käyttökate	4,2		6,1		21,1
Liikevoitto (oik.)	0,0		0,2		8,8
Liikevoitto	-2,6		0,2		9,3
EPS (oik.)	-0,18		-0,19		-0,19
EPS (raportoitu)	-0,24		-0,19		-0,17

Liikevaihdon kasvu-%	-3,1 %		0,9 %		2,7 %
Liikevoitto-% (oik.)	0,0 %		0,2 %		3,9 %

Lähde: Inderes

Rapala VMC julkaisee vuoden 2025 tilinpäätöstiedotteensa keskiviikkona 11.3.2026, ja seuraavana päivänä järjestettävää tulosjulkistusta voi seurata tästä kello 11.00. Odotamme liikevaihdon kasvaneen hieman vertailukaudesta ja kannattavuuden saaneen tukea jo aiemmin nähdystä kulurakenteen keventämisestä. Huomiomme kiinnittyy tulospäivänä erityisesti yhtiön antamaan ohjeistukseen, rahavirran kehitykseen sekä johdon kommentteihin koskien keskeistä Yhdysvaltain markkinaa.

Pohjois-Amerikka ja Pohjoismaat kasvun vetureina

Ennustamme Rapalan H2-liikevaihdon asettuvan 101,3 MEUR:oon, mikä tarkoittaa pientä kasvua suhteessa vertailukauden 100,4 MEUR:oon. Odotamme lievää kasvua erityisesti Pohjois-Amerikan markkinalta, jossa kuluttajakysyntä kehittyi viime vuonna muita markkina-alueita tasaisemmin. Heikko Yhdysvaltain dollari painaa kuitenkin euromääräistä kehitystä. Yhdysvallat on Rapalalle kriittinen markkina, sillä se tuo noin 45 % konsernin liikevaihdosta. Keskeistä on nähdä, siirtyikö tilauksia vuoden jälkipuoliskolta alkuvuodelle tullihuolien vuoksi. Myös Pohjoismaissa odotamme yhtiön saavuttaneen liikevaihdon kasvua, joskin kehitystä korostaa heikko vertailukausi. Sen sijaan Euroopan muilla markkinoilla täydennystilauksia ovat arviomme mukaan painaneet alkuvuoden vaisu kysyntä ja jakelijoiden pyrkimykset purkaa varastojaan. Muilla markkina-alueilla seuraamme mielenkiinnolla Aasian kiristynyttä kilpailutilannetta ja Etelä-Amerikan kysynnän kehitystä rohkaisevan alkuvuoden jälkeen.

Tehostamistoimet tukevat kannattavuutta vastatuulesta huolimatta

Tulosennakon yhteydessä olemme hieman nostaneet H2:n suhteellista kannattavuutta ennusteissamme. Odotamme Rapalan vertailukelpoisen liikevoiton parantuneen vertailukaudesta aavistuksen verran 0,2 MEUR:n tasolle. Tulleista ja epäsuotuisista valuuttakurssimuutoksista huolimatta odotamme yhtiön parantaneen kannattavuuttaan H1'25:n tapaan supistuneen kulurakenteen tukemana. Rapala on korostetun altis tuontitulleille, sillä yhtiöllä ei ole omaa tuotantoa Yhdysvalloissa. Tuntuvat rahoitus- ja taseen uudelleenrahoittamiseen liittyvät kulut painavat H2:n osakekohtaisen tuloksen ennusteissamme -0,19 euroon. Yhtiön kireä taseasema ja edelleen tappiollinen tulostaso huomioiden emme odota hallituksen ehdottavan osingonjakoa.

Ohjeistus ja rahavirta suurennuslasin alla

Viime vuoden tapaan odotamme Rapalan antavan vuodelle 2026 ohjeistuksen, joka viitoittaa kasvavaa vertailukelpoista liiketulosta. Yhtiö on keskittynyt strategiassaan vahvasti kannattavuuteen ja rahavirtaan. Tämän vuoksi huomiomme kiinnittyy tulospäivänä erityisesti vaihto-omaisuuden kiertoon, jota yhtiö pyrkii aktiivisesti parantamaan. Tehokkaampi varastonhallinta on kriittistä yhtiön rahavirran ja taseaseman vahvistamiseksi.

Lisäksi Rapala siirtyy vuoden 2026 alusta neljännesvuosiraportointiin, mikä parantaa sijoittajaviestinnän läpinäkyvyyttä ja helpottaa liiketoiminnan kehityksen seuraamista. Tulospäivän kommentit käsittelevät oletettavasti myös Okuma-yhteistyön laajentumista, josta saatiin hiljattain uutisia Australian markkinalta.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Rapala on vuonna 1936 perustettu maailman johtava uistimien, kolmihaarakoukkujen, kalastajan tarvikkeiden ja fileointiveitsien valmistaja sekä myyjä. Yhtiön myynti muodostuu konsernin omista tuotteista ja kolmansien osapuolten tuotteiden jakelusta yhtiön globaalin jakeluverkoston läpi. Rapala toimii lähes 40 maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut04.03.

	2024	25e	26e
Liikevaihto	220,9	226,8	231,4
kasvu-%	−0,3 %	2,7 %	2,0 %
EBIT (oik.)	6,2	8,8	10,6
EBIT-% (oik.)	2,8 %	3,9 %	4,6 %
EPS (oik.)	−0,13	−0,19	0,02
Osinko	0,00	0,00	0,00
Osinko %
P/E (oik.)	neg.	neg.	67,6
EV/EBITDA	7,9	7,2	7,5