Rapalan perjantaina julkaisema positiivinen tulosvaroitus paljasti vahvan Q2-raportin pääpiirteet, mutta luvut ylittivät siitä huolimatta odotuksemme. Pohjois-Amerikan ja muun maailman vahva veto kompensoi odotetusti Euroopan vaisua kehitystä katsauskaudella. Odotuksiamme suuremmat Yhdysvaltain IEEPA-tullien palautukset tukivat osaltaan poikkeuksellisen suurta tulosylitystä. Yhtiö toisti odotetusti tulosvaroituksen yhteydessä päivitetyn ohjeistuksen. Ohjeistus näyttäytyy vahvan alkuvuoden valossa konservatiiviselta, joskin toisen vuosipuoliskon kausiluonteinen heikkous ja kasvavat markkinointipanostukset painavat loppuvuoden kannattavuutta.

Pohjois-Amerikka ja Muu maailma paikkasivat Euroopan heikkoutta

Liikevaihdon 9 %:n kasvu 65 MEUR:oon ylitti 64 MEUR:n ennusteemme. Yhdysvaltain markkina toimi odotetusti kasvun veturina. Toisen vuosineljänneksen vahva täydennysmyynti Pohjois-Amerikassa heijasti alkuvuoden toimitusten hyvää menekkiä. Alueen liikevaihto kasvoi katsauskaudella 17 %, mikä kompensoi Euroopan 4 %:n laskua. Kuivuus ja kuluttajien vähentynyt kulutus painoivat kysyntää Euroopassa. Muun maailman liikevaihto nousi 15 % Latinalaisen Amerikan suotuisan kehityksen ja Chilen uuden Okuma-jakelun ajamana. Tuotekategorioista Rapalan pehmytvieheet jatkoivat kasvuaan kaikilla maailman keskeisillä markkinoilla.

Kannattavuus sai tukea volyymeista ja odotettua suuremmista tullipalautuksista

Rapalan vertailukelpoinen liikevoitto ylitti odotuksemme selvästi vahvan volyymikasvun tukemana. Myynnin kasvu avovesikalastusmarkkinoilla, hieman korkeampi myyntikate sekä liiketoiminnan kulujen aiempaa alhaisempi taso paransivat operatiivista kannattavuutta. Yhtiön tulosvaroituksen mukaan alkuvuoden markkinointipanostukset olivat kestämättömän matalalla tasolla, ja yhtiö odottaakin niiden normalisoituvan loppuvuoden aikana. Raportoitu liikevoitto oli korostetun vahva, sillä yhtiö kirjasi tulokseensa ennusteemme ylittäneet 2,4 MEUR:n vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Yhdysvaltojen IEEPA-tullien palautuksiin liittyen. Lisäksi kurinalainen investointi- ja käyttöpääoman hallinta sekä tuloskasvu tukivat alkuvuoden erittäin vahvaa rahavirtaa. Näkymiä ajatellen yhtiö arvioi, että heinäkuussa päättyneiden Section 122 -yleistullien korvaaminen pysyvillä Section 301 -tulleilla on vaikutuksiltaan neutraali tai lievästi positiivinen.

Vahva alkuvuosi tekee ohjeistuksesta varovaisen markkinointipanostuksista huolimatta

Yhtiö toisti tulosvaroituksen yhteydessä päivitetyn ohjeistuksensa, jonka mukaan yhtiö ennakoi kuluvan vuoden vertailukelpoisen liikevoiton olevan 12–14 miljoonaa euroa (vuonna 2025: 8,4 MEUR). Kausiluonteisesti vahvan alkuvuoden vertailukelpoinen liiketulos 13,5 MEUR osuu jo tässä vaiheessa päivitetyn koko vuoden ohjeistushaarukan sisään. Tässä valossa ohjeistus vaikuttaa ensi silmäyksellä konservatiiviselta. Huomautamme kuitenkin, että loppuvuosi on poikkeuksetta Rapalalle kausiluonteisesti heikompi, etenkin neljännen vuosineljänneksen osalta. Lisäksi yhtiö kertoi vahvistavansa markkinointi-investointejaan vuoden toisella puoliskolla tukeakseen pitkän aikavälin kasvua, mikä painaa kannattavuutta loppuvuonna.