Etenkin olemassa olevan tilauskannan kautta realisoitunut positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä pidimme jo alkuvuodesta Rauten ohjeistusta viime vuonna paisuneeseen tilauskantaan nähden varovaisena ja näkemyksemme vahvistui tuloksellisesti hyvän Q1-raportin jälkeen. Nykyiset ennusteemme ovat lievästi Rauten uusien ohjeistushaarukoiden keskikohtien alapuolella. Kommenttien perusteella ainakin Q2 on kuitenkin sujunut yhtiöltä nykyisiä odotuksia paremmin.   

Tulosohjeistuksen keskikohta nousi 25 %

Raute antoi tänään aamulla positiivisen tulosvaroituksen kuluvan vuoden liikevaihdostaan ja oikaistusta käyttökatteestaan. Yhtiö arvioi nyt liikevaihtonsa olevan 185–210 MEUR (aik. 170-195 MEUR) ja oikaistun käyttökatteensa 13-17 MEUR (aik. 10-14 MEUR). Rauten liikevaihto-ohjeistuksen haarukan keskikohta kohosi siis 10 % ja vastaavasti tulosohjeistushaarukan keskikohta 25 %. Raute perusteli ohjeistusmuutosta vahvalla tilauskannalla. Lisäksi sekä laiteliiketoiminta että palvelut ovat edistyneet yhtiön mukaan ennakoitua paremmin, mikä on tukenut liikevaihdon ja tuloksen kertymiä Q2:lla. Markkinaympäristön Raute kommentoi pysyneen haasteellisena.  

Tulosvaroitus oli odotettu mutta tärkeä vahvistus suunnan säilymisestä

Rauten positiivinen tulosvaroitus ei ollut yllätys, sillä pidimme jo alkuvuodesta yhtiön ohjeistusta viime vuonna paisuneeseen tilauskantaan (Q1:n lopussa tilauskanta 259 MEUR, +114 % v/v) nähden varovaisena ja näkemyksemme vahvistui tuloksellisesti hyvän Q1-raportin jälkeen. Kuluvan vuoden oikaistu käyttökatteen ennusteemme oli ennen tulosvaroitusta marginaalisesti vanhan ohjeistushaarukan yläpuolella. Ennusteemme ovat myös uusien ohjeistushaarukoiden sisällä, sillä nykyinen liikevaihtoennusteemme on 3 % ja oikaistun käyttökatteen ennusteemme 5 % uuden ohjeistushaarukan keskikohdan alapuolella. Q2:lta odotimme kuitenkin suunnilleen Q1:n tasolla olleita numeroita ja kommenttien perusteella Q2 on luultavasti sujunut yhtiöltä nykyisiä ennusteitamme paremmin.

Uusien tilausten osalta Q2 tuskin on ollut erityisen hyvä Rautelle, mutta tämä on pitkälti odotustemme mukaista. Tämä heijastelee arviomme mukaan rakentamisen globaalisti vaisuhkoa vetoa sekä myös investointeja kuristavaa korkeahkoa korkotasoa. Tilauskanta antaa kuitenkin Rautelle poikkeuksellisen hyvän näkyvyyden pitkälle ensi vuoteen ja osin jopa vuodelle 2026. Mielestämme osakkeen kannalta uusia tilauksia merkittävämpi ajuri onkin nyt se, että yhtiö saa konvertoitua vahvan tilauskannan myös tulokseksi viime vuosina kompuroineessa laiteliiketoiminnassa eli Wood Processingissa. Näin ollen selvästi oikeassa suunnassa pysyvät tulos- ja kannattavuuskehitykset mielestämme laskevat myös osakkeen riskitasoa jossain määrin.