Raute

Toistamme Rauten 16,00 euron tavoitehintamme ja nostamme yhtiön suosituksemme lisää-tasolle (aik. vähennä). Lisäsimme laskeneen tilauskannan ja yhä hyvin epävarman kysyntänäkymän takia turvamarginaalia ensi vuoden ennusteisiimme, mutta vallitsevassa tilanteessa lähiaikojen mahdollisten toteumien kirjo on hyvin laaja. Rauten arvostus on mielestämme edullinen kaikilla keskeisillä arvostusmittareilla tarkasteltuna, jos kysyntätilanne elpyy viimeistään ensi vuonna. Näemme arvostuksen nousuvarasta ja osingosta muodostuvan Rauten tuotto-odotuksen piirun tuottovaatimusta korkeampana

11:49

Raute ylitti tulosennusteemme selvästi, mikä oli etenkin laiteyksikkö Wood Processingin hyvin vahvan kannattavuuden ansiota. Uudet tilaukset sekä tilauskanta jäivät kuitenkin matalille tasoille, johtuen vaikeasta markkinatilanteesta.

Yhtiö ylitti tulosennusteemme selvästi, mutta uudet tilaukset sekä tilauskanta jäivät puolestaan matalia odotuksiammekin heikommille tasoille.

Rauten Q2-tulos ylitti odotuksemme selvästi kannattavuuden osalta projektivarausten purun ja vahvan operatiivisen suorituksen tukemana. Tilauskanta sen sijaan painui odotettua matalammalle asiakkaiden jatkuneen investointivarovaisuuden takia, ja yhtiö kavensi vuoden ohjeistushaarukkaa yläpäästä. Kokonaisuutena tulos oli operatiivisesti vahva, mutta tilauskannan suunta korostaa lähiajan ennusteriskejä.

Arviomme mukaan Rauten tilauskanta on laskenut yhä kesän aikana, sillä yhtiö ei ole tiedottanut Q2:lla tai heinäkuussa merkittävistä tilauksista ja myös rakennussektorin toipuminen on viivästynyt edelleen Iranin sodan makroheijasteiden takia.