Robit Q3’25 -ennakko: Odotuksissa tuloksen parantuminen tehostustoimien tukemana

Lähde: Inderes

Robit julkistaa Q3-raporttinsa tiistaina 28.10. Odotamme yhtiön tuloksen nousseen vertailukaudesta viime vuosina tehtyjen tehostustoimien tukemana sekä vertailukautta rasittaneiden rahtikulujen normalisoitumisen myötä. Yhtiön markkinatilanteen arvioimme puolestaan säilyneen ennallaan ja kaivospuolen kysynnän olleen hyvällä tasolla, kun taas rakennusteollisuuden jatkuneen vaimeana. Mielenkiinnon kohteenamme raportilla lukujen lisäksi ovat erityisesti tarkemmat markkinakommentit ja uuden toimitusjohtajan ajatukset mahdollisista strategisista tarkennuksista.

Ennustamme liikevaihtoon lievää laskua

Robitin asetelmat kvartaalille lähdettäessä eivät olleet täysin optimaaliset sen tilauskertymän laskettua Q2:lla peräti 18 % vertailukauteen nähden (Q2’25 tilaukset: 20,7 MEUR). Saadut tilaukset olivat kuitenkin edellisellä kvartaalilla pitkälti Q3’24-Q1’25 tasolla (19,6–20,8 MEUR). Samalla on hyvä huomata, että Robitin tilauskannan nopean kiertoajan (alle kvartaali) myötä menneestä tilauskertymästä ei voi tehdä pitkälle tehtyjä johtopäätöksiä. Vastaavasti positiivista oli, että yhtiö kertoi Q2-tuloksen yhteydessä voittaneensa DTH:ssa eteläisestä Afrikasta merkittävän kaivossopimuksen, jonka toimitukset alkoivat Q3:lla (täydessä vauhdissa Q4’25:llä). Yhtiö kertoi myös tällöin saaneensa muutaman muun uuden keskikokoisen sopimuksen, joita se tulee ajamaan ylös H2:n aikana. Käsityksemme mukaan näiden vaikutusten tulisi olla nettona positiivisia (todennäköisesti joitain sopimuksia myös päättynyt). Arvioimmekin näiden sopimusten alkaneen jo hieman tukea liikevaihtoa ja vertailukelpoisilla valuutoilla kehityksen olleen melko vakaalla tasolla vertailukauteen nähden. Vastaavasti raportoidun liikevaihdon arvioimme laskeneen 3 % vertailukaudesta.

Asiakassektoreittain katsottuna odotamme kaivossektorin (noin 55 % liikevaihdosta) kysynnän jatkuneen vahvalla tasolla, minkä vahvisti myös Sandvik hiljattain julkaisemassaan Q3-raportissa. Sen sijaan rakennussektorin (noin 45 % liikevaihdosta) kysynnän arvioimme pysyneen edelleen kokonaisuutena vaimeana.

Odotamme kuitenkin tuloksen nousseen

Lievästä liikevaihdon laskusta huolimatta odotamme yhtiön tuloksen nousseen selkeästi vertailukaudesta ja yhtiön liikevoiton nousseen 0,9 MEUR:oon. Positiivisen tuloskehityksen taustalla arvioimme vaikuttavan viime vuosina tehtyjen tehostustoimenpiteiden vaikutuksen (sis. käsityksemme mukaan Q3:lla valmistunut globaali muutosohjelma) ja etenkin alkuvuodesta positiivisella trendillä olleen materiaalikatemarginaalin säilymisen (vrt. H1’25: 37,5 % vs. 2020–2024 33,7–35,9 %). Lisäksi odotamme vertailukauden tulosta painaneiden rahtikulujen vaikutuksen hälvenneen (Q3’24: 0,5 MEUR ”normaalia” korkeammat rahtikulut). Emme myöskään oleta operatiivisten valuuttakurssierien (pääosin ulkomaanrahan määräiset myyntisaamiset ja ostovelat) vaikuttaneen olennaisesti kvartaalin kehitykseen (vrt. H1’25: -1,2 MEUR). Alariveillä odotamme rahoituskulujen sekä verojen olleen noin normaaleilla tasoilla ja tätä peilaten raportoidun osakekohtaisen tuloksen asettuneen 0,02 euroon.

Etenkin rakennusteollisuuden kysyntänäkymät kiinnostavat

Robit arvioi nykyohjeistuksessaan liikevaihtonsa laskevan vuoteen 2024 nähden (90,3 MEUR) ja euromääräisen vertailukelpoisen EBIT-kannattavuutensa pysyvän ennallaan tai laskevan verrattuna vuoteen 2024 (2,5 MEUR). Oletuksena ohjeistuksen taustalla on, että kaivosteollisuuden kysyntä säilyy hyvällä tasolla ja rakennusteollisuuden kysyntä kehittyy positiivisesti H2:lla. Lisäksi taustaoletuksena ohjeistuksessa on, ettei valuuttakursseissa tapahdu merkittäviä muutoksia, eivätkä mahdolliset tuontitullit merkittävästi vaikuta suhteelliseen kilpailukykyyn avainmarkkinoilla. Odotamme yhtiön toistavan ohjeistuksensa raportin yhteydessä, vaikka rakennusteollisuuden laaja-alaisempi piristyminen antaakin vielä odottaa itseään. Ennen raporttia ennustamme yhtiön liikevaihdon laskevan kuluvana vuonna 85,1 MEUR:oon ja oikaistun liikevoiton asettuvan 2,3 MEUR:oon.

Lukujen lisäksi seuraamme yhtiön kommentteja markkinatilanteen kehityksestä erityisesti rakennusteollisuuden puolella, ja onko yhtiön odotuksissa piristymisen ajankohdan osalta tapahtunut muutoksia. Sen sijaan kaivossektorin kysynnän arvioimme säilyneen hyvänä ja etenkin Robitin tärkeimmän kysyntäajurin eli kullan osalta sen ennätystasoilla olevaa markkinahintaa mukaillen. Arvioimme tilanteen olevan hyvä myös Robitille tärkeistä metalleista ainakin hopeassa ja kuparissa. Seuraamme myös kommentteja Robitin asiakkaiden päätöksentekoon liittyen (ml. uusasiakashankinta) sekä uuden toimitusjohtajan ajatuksista mahdollisiin strategisiin tarkennuksiin liittyen.