Robokommentti Administerin Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Administerin Q4-tulos ylitti kannattavuusodotukset selvästi, sillä käyttökate oli 1,5 MEUR (8,5 % marginaali) verrattuna ennustettuun 1,1 MEUR:oon (6,1 %).
- Liikevaihto laski odotettua enemmän, ollen 17,9 MEUR, mikä on -4,2 % lasku vertailukaudesta, kun odotettiin -2,8 % laskua.
- Hallitus ehdottaa 0,05 EUR osinkoa, mikä oli yllätys Sarastia-kaupan rahoitustarpeen vuoksi, mutta parantunut tasetilanne mahdollisti osingon.
- Vuoden 2026 ohjeistus jää odottamaan Sarastia-kaupan toteutumista, mikä tuo epävarmuutta lähiajan näkymiin ja korostaa integraation merkitystä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 18,7 | 17,9 | 18,2 | 73,6 | ||
| Käyttökate | 0,9 | 1,5 | 1,1 | 5,4 | ||
| Oik. EBITA | -0,2 | 1,1 | 0,7 | 3,6 | ||
| Liikevoitto | -1,4 | −0,1 | -0,4 | -0,5 | ||
| Osinko/osake | 0,05 | 0,05 | 0,00 | 0,00 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | 2,3 % | −4 % | -2,8 % | -1,5 % | ||
| EBITA-% | -1,3 % | 6 % | 3,7 % | 5,0 % |
Administerin Q4-tulos oli kannattavuuden osalta selvästi odotuksiamme vahvempi tehostamistoimien purressaan odotettua paremmin, ja koko vuoden käyttökate nousi yhtiön historian parhaalle tasolle. Liikevaihto sen sijaan laski hieman odotettua enemmän erityisesti henkilöstövuokrauksen ja Sillan heikon kysynnän painamana. Positiivinen yllätys oli myös hallituksen osinkoehdotus, jota emme odottaneet tulevan Sarastia-kaupan rahoitustarpeen vuoksi. Vuoden 2026 ohjeistus jää odottamaan Sarastia-kaupan toteutumista, mikä jättää lähiajan näkymiin epävarmuutta.
Kannattavuus ylitti odotukset selvästi
Q4-käyttökate oli 1,5 MEUR (8,5 % marginaali), kun odotimme 1,1 MEUR (6,1 %). Oik. EBITA nousi 1,1 MEUR:oon ennusteemme 0,7 MEUR:n sijaan, mikä tarkoittaa noin 57 %:n ylitystä. Vuonna 2023 käynnistetty tehostamisohjelma tuottaa nyt selvästi tulosta: koko vuoden käyttökate 5,8 MEUR (7,9 %) oli yhtiön historian paras laskevasta liikevaihdosta huolimatta. Vertailukelpoinen käyttökate nousi 6,1 MEUR:oon (8,3 %), kun vertailukaudella jäätiin 5,5 MEUR:oon (7,4 %). Kannattavuusparannus oli laaja-alaista, ja henkilöstön määrä laski vuoden aikana noin 3 % tehostamistoimien seurauksena.
Liikevaihto laski odotettua enemmän
Q4-liikevaihto oli 17,9 MEUR, kun odotimme 18,2 MEUR. Lasku vertailukaudesta oli -4,2 % ennakoimamme -2,8 %:n sijaan. Econian henkilöstövuokraus painui odotetun mukaisesti (-12,2 %), mutta yllätys tuli Sillasta, jonka liikevaihto laski -4,1 % ennakoimamme vakaan kehityksen sijaan. Yhtiö selittää Sillan laskua kireällä markkinatilanteella ja asiakaspoistumalla. Koko vuoden liikevaihto 73,3 MEUR oli kuitenkin linjassa ennusteemme (73,6 MEUR) kanssa ja asettui ohjeistushaarukan (72–78 MEUR) alalaitaan.
Osinkoyllätys tasetilanteen parannuttua
Hallitus ehdottaa 0,05 EUR osinkoa, kun odotimme osingon jäävän jakamatta Sarastia-kaupan rahoitustarpeen vuoksi. Omavaraisuusaste parani 47,1 %:iin (44,6 %) ja velkaantumisaste laski 43,1 %:iin (47,2 %), mikä ilmeisesti antoi hallitukselle tilaa pienelle osingolle tulevasta yrityskaupasta huolimatta. Osinkoehdotus on samalla tasolla kuin edellisvuonna.
Vuoden 2026 ohjeistus jää odottamaan Sarastia-kauppaa
Yhtiö ilmoitti tarkentavansa tulosnäkymät vasta Sarastia-kaupan liiketoimintasiirron jälkeen, jonka tavoiteaikataulu on 1.4.2026. Tämä jättää lähiajan näkymiin epävarmuutta, eikä markkinalla ole vielä selkeää kuvaa vuoden 2026 kokonaisuudesta. Sarastia-integraatio on kiistatta vuoden 2026 keskeisin teema: siirtyvän liiketoiminnan liikevaihto on noin 58 MEUR ja henkilöstöä siirtyy noin 490, mikä käytännössä kaksinkertaistaa konsernin koon. Integraation onnistuminen ja Sarastian kannattavuuden parantaminen (aiempi käyttökatearvio noin 2,2 %) määrittävät pitkälti Administerin arvonluontipotentiaalin keskipitkällä aikavälillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Administer on kasvanut pienestä yhtiöstä palkka- ja taloushallinnon sekä henkilöstön, ohjelmistojen ja konsultoinnin moniosaajaksi. Yhtiön tavoitteena on olla omalla alallaan Itämeren alueen paras.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut06.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 74,7 | 73,6 | 73,4 |
| kasvu-% | −1,6 % | −1,5 % | −0,2 % |
| EBIT (oik.) | 2,9 | 3,6 | 4,5 |
| EBIT-% (oik.) | 3,9 % | 5,0 % | 6,1 % |
| EPS (oik.) | 0,13 | 0,17 | 0,21 |
| Osinko | 0,05 | 0,00 | 0,05 |
| Osinko % | 2,3 % | 2,1 % | |
| P/E (oik.) | 16,1 | 14,4 | 11,6 |
| EV/EBITDA | 7,4 | 8,2 | 6,9 |
Foorumin keskustelut
