Robokommentti Aktia Pankki Oyj:n Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Aktian Q4-liiketoiminnan tuotot ylittivät odotukset, erityisesti henkivakuutuksen ja korkokatteen ansiosta, mutta merkittävät arvonalentumiset Taaleri-liiketoiminnasta heikensivät raportoitua tulosta.
- Liikevoitto oli -50,3 MEUR johtuen 70,1 MEUR:n arvonalentumisista, mutta vertailukelpoinen liikevoitto oli 23,7 MEUR, hieman alle ennusteemme.
- Kansainvälinen myynti kasvoi selvästi, ja hallinnoitavat varat nousivat 2 % 16,6 miljardiin euroon, mikä johtui erityisesti korkorahastojen kysynnästä.
- Aktian vuoden 2026 ohjeistus on varovainen, ja osinkoesitys 0,80 euroa osakkeelta jäi ennusteestamme, mikä tarkoittaa noin 70 %:n voitonjakosuhdetta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Korkokate | 38,1 | 34,9 | 33,2 | 33,4 | 137,1 | ||||
| Nettopalkkiotuotot | 32,5 | 32,3 | 32,8 | 32,8 | 125,2 | ||||
| Muut tuotot | 8,1 | − | 8,1 | 7,6 | 32,0 | ||||
| Liiketoiminnan tuotot | 78,7 | 75,6 | 74,0 | 74,1 | 294,2 | ||||
| Liiketoiminnan kulut | -49,3 | −49,9 | -49,0 | -47,9 | -184,3 | ||||
| Liikevoitto | 0,1 | −50,3 | 21,9 | 23,2 | 97,1 | ||||
| Vertailukelpoinen liikevoitto | 28,3 | 23,7 | 24,4 | - | 106,7 | ||||
| EPS | 0,00 | −0,68 | 0,24 | 0,25 | 1,06 | ||||
Aktian Q4-tulos oli kaksijakoinen. Liiketoiminnan tuotot ylittivät odotukset henkivakuutuksen vahvan kehityksen ja korkokatteen odotettua parempana pysymisen ansiosta. Merkittävät arvonalentumiset Taaleri-liiketoiminnasta rasittivat kuitenkin raportoitua tulosta, ja kohonneet luottotappiot painoivat vertailukelpoista kannattavuutta. Yhtiön vuoden 2026 ohjeistus oli odotettua varovaisempi ja osinkoesitys jäi ennusteistamme.
Liiketoiminnan tuotot ylittivät odotukset
Aktian Q4-liiketoiminnan tuotot 75,6 MEUR ylittivät sekä ennusteemme (74,0 MEUR) että konsensuksen (74,1 MEUR). Korkokate 34,9 MEUR laski odotetusti 8 % vertailukauteen markkinakorkojen laskun vuoksi, mutta ylitti silti ennusteemme 33,2 MEUR. Henkivakuutusnetto 7,8 MEUR kasvoi 24 % suotuisten markkinaolosuhteiden ansiosta, kun taas nettopalkkiotuotot 32,3 MEUR pysyivät lähes edellisvuoden tasolla.
Merkittävät arvonalentumiset rasittivat tulosta
Suurin yllätys oli 70,1 MEUR:n arvonalentuminen aineettomista hyödykkeistä, joka liittyi Taaleri-kauppaan ja strategisten painopisteiden tarkentamiseen. Arvonalentuminen romutti raportoitua liikevoittoa -50,3 MEUR:iin, mutta ei vaikuttanut vertailukelpoiseen liikevoittoon. Luottotappiot 5,9 MEUR kasvoivat 36 % pääosin yhden yksittäisen vastapuolen vuoksi, mikä painoi vertailukelpoista liikevoittoa 23,7 MEUR:iin ennusteestamme 24,4 MEUR.
Kansainvälinen myynti piristyi selvästi
Hallinnoitavat varat kasvoivat vuosineljänneksen aikana 2 % 16,6 miljardiin euroon kolmatta peräkkäistä neljännestä. Erityisesti kansainvälinen myynti kehittyi erittäin hyvin nettomerkintöjen ollessa 170 MEUR. Yhtiö kertoo kansainvälisten institutionaalisten asiakkaiden osoittaneen kiinnostusta maailmanlaajuisesti tunnustettuja korkorahastoja kohtaan.
Vuoden 2026 ohjeistus varovainen
Aktia ohjaa 2026 vertailukelpoisen liikevoiton olevan suunnilleen vuoden 2025 tasolla (106,0 MEUR), mikä on hieman varovaisempi kuin odotimme. Yhtiö odottaa varainhoito- ja henkivakuutustoiminnan kehittyvän myönteisesti, mutta pankkiliiketoiminnan tuloksen jäävän alle vuoden 2025 tason. Liiketoiminnan kulujen odotetaan kasvavan IT-panostusten ja yleisen kustannustason kehittymisen vuoksi.
Osinko odotettua matalampi
Hallitus ehdottaa vuoden 2025 osingoksi 0,80 euroa osakkeelta, mikä jäi ennusteestamme 0,83 euroa. Osinko tarkoittaa noin 70 %:n voitonjakosuhdetta, kun odotimme noin 80 %:n tasoa. Yhtiön vakavaraisuus pysyi vahvalla tasolla ydinpääoman suhteen ollessa 12,6 %.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Aktia Pankki on vuonna 1825 perustettu suomalainen finanssikonserni, joka tarjoaa asiakkailleen yksilöllisiä ratkaisuja laajasta pankki-, varainhoito- ja henkivakuutuspalveluiden valikoimastaan. Konsernin maantieteellinen toiminta-alue on Suomi.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut15.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liiketoiminnan tuotot | 308,8 | 294,1 | 293,8 |
| kasvu-% | 7,4 % | −4,8 % | −0,1 % |
| EBIT (oik.) | 124,4 | 106,1 | 104,7 |
| EBIT-% (oik.) | 40,3 % | 36,1 % | 35,6 % |
| EPS (oik.) | 1,45 | 1,16 | 1,14 |
| Osinko | 0,82 | 0,83 | 0,94 |
| Osinko % | 8,9 % | 6,7 % | 7,6 % |
| P/E (oik.) | 6,4 | 10,7 | 10,9 |
| EV/EBITDA | 7,1 | 9,5 | 8,9 |
Foorumin keskustelut
