Robokommentti Elisan Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Elisan Q3-raportti oli operatiivisesti odotusten mukainen, mutta liikevaihto jäi ennusteista 561 MEUR:oon, mikä on noin 2 % alle odotetun.
- Telecom-palveluliikevaihto laski 1,3 % 349 MEUR:oon, ja mobiilimarkkinan tilanne oli odotettua haastavampi kilpailun kiristymisen vuoksi.
- Vertailukelpoinen käyttökate oli 210 MEUR, linjassa ennusteiden kanssa, mutta raportoitua tulosta rasittivat 5 MEUR:n kertaerät, mikä alitti ennusteet.
- Elisa toisti koko vuoden ohjeistuksensa, ja datakeskusyhteyksien tilauskertymä oli vahva, lähes 100 MEUR, mikä konkretisoitui Google-yhteistyön kautta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 560,5 | 561,0 | 569,9 | -2 % | 2275,7 | |
| Käyttökate | 213,5 | 204,0 | 210,5 | -3 % | 818,5 | |
| Käyttökate (oik.) | 213,5 | 210,0 | 210,5 | 0 % | 818,5 | |
| Liikevoitto | 138,6 | 126,0 | 133,5 | -6 % | 510,7 | |
| Tulos ennen veroja | 128,1 | 115,0 | 123,1 | -7 % | 472,3 | |
| EPS (oik.) | 0,64 | 0,59 | 0,62 | -5 % | 2,44 | |
| EPS (raportoitu) | 0,64 | 0,57 | 0,62 | -8 % | 2,38 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 4,6 % | 0,1 % | 1,7 % | -1,6 %-yks. | 0,8 % | |
| Käyttökate (oik.) | 213,5 | 210,0 | 210,5 | 0 % | 818,5 |
Elisan Q3-raportti oli operatiivisesti pääosin odotustemme mukainen: vertailukelpoinen käyttökate asettui 210 MEUR:oon eli käytännössä ennusteeseemme, mutta liikevaihto jäi vertailukauden tasolle 561 MEUR:oon, kun ennustimme vajaan 2 %:n kasvua. Ennakossa avoimena kysymyksenä ollut mobiilimarkkinan tilanne näyttää hieman odotettua haastavammalta, sillä yhtiö kuvaa mobiililiiketoiminnan elpymisen jatkuneen "maltillisempana kilpailun hienoisen kiristymisen vuoksi". Koko vuoden ohjeistus toistettiin, ja datakeskusyhteyksien tilauskertymä on kasvanut selvästi.
Telecom-palveluliikevaihto laski edelleen
Liikevaihto 561 MEUR alitti 570 MEUR:n ennusteemme noin 2 %:lla, mikä on vielä linjassa odotuksiimme, mutta suunta oli heikompi kuin odotimme. Telecom-palveluliikevaihto laski 1,3 % 349 MEUR:oon, eli Q2:lla alkanut negatiivinen kehitys jatkui viime vuoden kireän kilpailutilanteen painamana. Yhtiön mukaan uusmyynnin korkeammat hinnat näkyvät laskutuksessa viiveellä, mikä vastaa ennakko-odotustamme Q4-painotteisesta piristymisestä. Postpaid-ARPU pysyi 24,0 eurossa, mutta postpaid-liittymien määrä laski 16 300:lla ja vaihtuvuus nousi 18,7 %:iin (Q2: 16,7 %), mitä yhtiö selittää Q3:n kausiluonteisella aktiivisuudella. Lankapuhelinverkon alasajo painoi liikevaihtoa ja käyttökatetta noin 2 MEUR:lla. Positiivista oli kansainvälisten ohjelmistopalveluiden 11 %:n kasvu 38 MEUR:oon, joka ylitti ohjeistuksen 5–10 %:n orgaanisen kasvuhaarukan, sekä kiinteiden palveluiden 2 %:n kasvu ja 20 400 uutta laajakaistaliittymää.
Oikaistu kannattavuus odotetusti, kertaerät painoivat raportoitua tulosta
Vertailukelpoinen käyttökate laski 2 % 210 MEUR:oon ja oli linjassa 210,5 MEUR:n ennusteeseemme. Oikaistu liikevoitto 131 MEUR jäi hieman 133,5 MEUR:n ennusteestamme. Raportoitua tulosta rasittivat 5 MEUR:n kertaerät (rakennejärjestelykulut, asiakashyvitysvaraus ja poikkeuksellinen myyntisaamisten arvonalentuminen), minkä vuoksi raportoitu liikevoitto 126 MEUR alitti ennusteemme 6 %:lla. Vertailukelpoinen EPS oli 0,59 euroa (ennuste 0,62 euroa) ja raportoitu 0,57 euroa. Kannattavuutta tuki 40 MEUR:n säästöohjelma, joka yhtiön mukaan etenee suunnitellusti, sekä myynti- ja markkinointikulujen lasku. Vertailukelpoinen kassavirta laski 7 % 116 MEUR:oon, kun käyttöomaisuusinvestoinnit nousivat 20 % 77 MEUR:oon. Nettovelka nousi 1 520 MEUR:oon (nettovelka/käyttökate 1,9x), mihin vaikuttivat myös 20 MEUR:n osake- ja liiketoimintahankinnat.
Ohjeistus ennallaan, datakeskusyhteyksissä vahva tilauskertymä
Elisa toisti odotetusti koko vuoden ohjeistuksensa: liikevaihdon arvioidaan olevan samalla tasolla tai hieman korkeampi kuin 2025 ja vertailukelpoisen käyttökatteen 815–845 MEUR. Ohjeistuksen taustaoletukset telecom-palveluliikevaihdon 0–2 %:n ja kansainvälisten ohjelmistopalveluiden 5–10 %:n orgaanisesta kasvusta pysyivät ennallaan. Tammi-syyskuun telecom-palveluliikevaihdon kehityksen valossa haarukan alalaitakin edellyttää selvää piristymistä Q4:llä, joten liikevaihtoennusteisiimme kohdistunee lievää laskupainetta. Ennakossa kiinnostanut Google-yhteistyö konkretisoitui: datakeskusyhteyksien tammi-syyskuun tilauskertymä on lähes 100 MEUR, josta valtaosa saatiin Q3:lla. Liikevaihtovaikutus alkaa pääosin vasta 2028, mutta yhtiö odottaa datakeskusyhteyksien nettokassavirran olevan positiivinen jo tänä vuonna. Elisa Industriqissa käynnistettiin toimintamallin uudistus, jolla tavoitellaan kannattavuuden merkittävää parantamista. Hallitus päätti osingon kolmannesta 0,60 euron erästä, joka maksetaan 4.11.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille