Analyytikon kommentti

Robokommentti Elisan Q4-tuloksesta

Tiivistelmä

Elisan Q4-liikevaihto kasvoi 1,5 % 588 MEUR:iin, ylittäen odotukset kansainvälisten palvelujen ja laitemyynnin vetämänä, mutta mobiilipalvelujen kasvu hidastui kiristyneen kilpailun vuoksi.
Raportoitu käyttökate laski 16,2 % 160 MEUR:iin muutosohjelman kertakulujen vuoksi, mutta oikaistu käyttökate oli ennustetta parempi 198 MEUR:ssa.
Kuluttajamobiilimarkkinoiden kilpailu kiristyi, mikä nosti asiakasvaihtuvuutta 23,0 %:iin ja vähensi postpaid-liittymäkantaa 2 200 liittymällä, vaikka markkinaosuus säilyi.
Elisa ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla tai hieman korkeampi, ja oikaistun käyttökatteen 815-845 MEUR, perustuen taloudellisen tilanteen vähittäiseen paranemiseen.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	580	588	581	595	581	-	615	2250
Käyttökate	189	160	176	182	165	-	188	780
Käyttökate (oik.)	189		196	202	192	-	209	806
Liikevoitto	117	84	102	106	90,3	-	127	485
Tulos ennen veroja	103	73	92	95	80,6	-	117	443
EPS (raportoitu)	0,50	0,36	0,47	0,47	0,40	-	0,56	2,23
Osinko/osake	2,35	2,4	2,40	2,45	2,37	-	2,47	2,40

Liikevaihdon kasvu-%	2,9 %	2 %	0,2 %	2,6 %	0,2 %	-	6,1 %	2,7 %
Käyttökate (oik.)	32,7 %		33,8 %	33,9 %	33,1 %	-	33,9 %	34,7 %

Elisan Q4-tulos oli ristiriitainen: liikevaihto ylitti odotukset kansainvälisten palvelujen ja laitemyynnin vetämänä, mutta raportoitu kannattavuus jäi heikommaksi muutosohjelman kertakulujen painaessa. Kiristynyt kilpailu kuluttajamobiilimarkkinoilla hidasti mobiilin palveluliikevaihdon kasvua merkittävästi ja nosti asiakasvaihtuvuutta. Yhtiön vuoden 2026 ohjeistus heijastaa haastavaa toimintaympäristöä, vaikka muutosohjelman säästövaikutukset alkavat tukea kannattavuutta täysimääräisesti.

Liikevaihto ylitti odotukset mobiilipalvelujen ja kansainvälisten palvelujen vetämänä

Elisan Q4-liikevaihto kasvoi 1,5 % 588 MEUR:iin, kun odotimme 581 MEUR ja konsensus 595 MEUR. Kasvua tuki erityisesti kansainvälisten ohjelmistopalvelujen vahva kehitys sekä laitemyynti. Mobiilin palveluliikevaihto kasvoi kuitenkin vain 2,4 % 261 MEUR:iin, mikä oli selvästi Q3:n 3,3 %:n kasvua hitaampaa ja heijasti kiristynyttä kilpailutilannetta.

Muutosohjelman kertakulut painoivat raportoitua kannattavuutta

Raportoitu käyttökate putosi 16,2 % 160 MEUR:iin muutosohjelman 38 MEUR:n kertakulujen vuoksi, kun odotimme 176 MEUR. Oikaistu käyttökate oli kuitenkin ennustettamme hieman parempi 198 MEUR:ssa. Yhtiö toteutti Q4:lle suunnitellut henkilöstövähennykset (357 henkilöä) osana 40 MEUR:n vuosisäästötavoitteeseen tähtäävää muutosohjelmaa.

Kilpailu kiristyi merkittävästi ja asiakasvaihtuvuus nousi

Kuluttajamobiilimarkkinoiden kilpailu oli intensiivisempää kuin moneen vuoteen, mikä johti tavanomaista korkeampiin myynnin kustannuksiin. Asiakasvaihtuvuus nousi edelleen 23,0 %:iin edellisen neljänneksen 22,3 %:sta ja postpaid-liittymäkanta supistui 2 200 liittymällä. Yhtiö kuitenkin säilytti markkinaosuutensa kuluttajien puheliittymissä kovasta kilpailusta huolimatta.

Ohjeistus 2026 heijastaa haastavaa toimintaympäristöä

Elisa ohjeistaa vuoden 2026 liikevaihdon olevan edellisvuoden tasolla tai hieman korkeampi ja oikaistun käyttökatteen 815-845 MEUR (2025: 808 MEUR). Ohjeistus perustuu oletukseen taloudellisen tilanteen vähittäisestä paranemisesta ja telecom-palveluliikevaihdon 1-3 %:n kasvusta. Hallitus ehdottaa 2,40 euron osinkoa osakkeelta, mikä vastasi ennustettamme ja jatkaa yhtiön pitkää nousevan osingon sarjaa.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Elisa on vuonna 1886 perustettu on suomalainen tietietoliikenne-, ICT- ja online-palveluyritys. Elisan päämarkkina-alueet ovat Suomi ja Viro, mutta yhtiöllä on toimintaa myös 14 muussa maassa. Elisa on johtava mobiiliverkko-operaattori ja kiinteän verkon operaattori Suomessa ja markkinakakkonen Virossa. Elisa tekee yhteistyötä myös kansainvälisten toimijoiden kanssa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut24.10.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	2 191,5	2 249,7	2 303,4
kasvu-%	0,5 %	2,7 %	2,4 %
EBIT (oik.)	502,3	510,7	557,1
EBIT-% (oik.)	22,9 %	22,7 %	24,2 %
EPS (oik.)	2,34	2,40	2,62
Osinko	2,35	2,40	2,45
Osinko %	5,6 %	6,5 %	6,6 %
P/E (oik.)	17,9	15,5	14,2
EV/EBITDA	10,7	9,5	8,7