Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Finnairin Q3-raportti ei tuonut yllätyksiä päälukuihin, sillä yhtiö julkisti jo 13.10. ennakkotiedot vahvasta neljänneksestä ja nosti samalla koko vuoden ohjeistustaan. Liikevaihto 953 MEUR ja oikaistu liiketulos 84,0 MEUR osuivat täsmälleen ennusteisiimme. Rivin alapuolella tulos oli odotuksiamme parempi: raportoitu liiketulos 86,2 MEUR ylitti 84,0 MEUR:n ennusteemme ja osakekohtainen tulos nousi 0,29 euroon (ennuste 0,26 euroa). Ohjeistus säilyi ennallaan, ja ensi vuoden kannalta keskeinen polttoainesuojausaste on edelleen matala 34 %.

Liikevaihto ja kannattavuus ennakkotietojen mukaiset

Liikevaihto kasvoi 14,2 % vertailukaudesta, jota rasittivat työtaistelutoimet. Yhtiön mukaan kasvua tukivat vahvana jatkunut kysyntä, matkustajatuottojen kasvu kaikilla päämarkkinoilla sekä rahtiliikevaihdon 35,4 %:n ja lisäpalveluiden 16,3 %:n kasvu. Rahdin kasvua selittää Lähi-idän tilanteen vuoksi pohjoiselle reitille ohjautunut rahtivirta. Matkustajamäärä kasvoi 7,0 % ja matkustajakäyttöaste nousi 81,8 %:iin, vaikka ulosvuokraukset huomioiden kapasiteetti laski 2,9 %. Oikaistu liiketulos parani 33 MEUR vertailukaudesta, jonka tulosta työtaistelut painoivat noin 18 MEUR. Raportoitu liiketulos oli oikaistua korkeampi, eli vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat hieman positiivisia, ja yhdessä ennakoitua paremman rahoitus- ja verorivin kanssa tämä nosti EPS:n ennusteemme yläpuolelle. Tiedote ei erittele eriä tarkemmin.

Kassavirta oli vahva

Operatiivinen kassavirta oli 176 MEUR (Q3'25: 64 MEUR) ja tammi-syyskuussa 633 MEUR (300 MEUR), kun bruttoinvestoinnit pysyivät Q3:lla 52 MEUR:ssa. Yhtiö korostaa vahvan kassavirran ja kassavarojen merkitystä strategiakauden 2026–2029 noin 2,0–2,5 miljardin euron investointien rahoittamisessa. Pääomanpalautuksen toinen erä 0,04 euroa osakkeelta maksetaan 4.11.

Ohjeistus ennallaan, ensi vuoden polttoaineriski säilyy

Finnair toisti 13.10. nostetun ohjeistuksensa: vuoden 2026 liikevaihdon odotetaan olevan 3,5–3,6 miljardia euroa ja vertailukelpoisen liiketuloksen 175–220 MEUR. Ohjeistus jättää Q4:lle 13–58 MEUR:n haarukan, mikä tarkoittaa tuloslaskua vahvasta vertailukaudesta. Kapasiteettiarviota on pienennetty noin 1 %:n kasvuun Lähi-idän lentojen perumisen vuoksi. Ennakossa pidimme ensi vuoden polttoainekustannuksia raportin keskeisenä kysymyksenä, eikä raportti tuonut tähän helpotusta: vuoden 2027 keskimääräinen suojausaste on 34 % eli käytännössä Q2:n lopun tasolla, ja 10 %:n muutos polttoaineen hinnassa vaikuttaa seuraavan 12 kuukauden vertailukelpoiseen liiketulokseen 63 MEUR. Toimitusjohtaja luonnehtii toimintaympäristöä jatkossa haastavaksi korkean polttoaineen hinnan sekä inflaatio- ja korkoepävarmuuden vuoksi, vaikka kysyntä on toistaiseksi säilynyt vahvana. Q3:n osalta ennustemuutospaineet ovat vähäisiä, mutta ensi vuoden kustannuskehitystä koskevat johdon kommentit iltapäivän puhelinkonferenssissa ratkaisevat, kohdistuuko vuoden 2027 ennusteisiimme paineita.