Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Fondian Q2-tulos oli kokonaisuutena linjassa odotuksiimme liikevaihdon osalta, mutta kannattavuus jäi hieman ennusteistamme. Positiivista oli kasvun laaja-alaisuus ja erityisesti Ruotsin kääntyminen kasvuun. Kannattavuuden parantuminen vertailukaudesta oli selvää keventyneen kulurakenteen ansiosta, mutta henkilöstömäärän odotettua nopeampi kasvu painoi marginaaleja hieman odotuksiamme alemmas. Ohjeistus pidettiin ennallaan, ja koko vuoden ennusteidemme täyttyminen edellyttää H2:lta kasvun kiihtymistä.

Liikevaihto linjassa odotuksiimme, mutta kasvu nojasi projektityöhön

Q2-liikevaihto vastasi euromääräisesti odotuksiamme, vaikka kasvuvauhti jäi 2,9 %:iin odottamamme 4,0 %:n sijaan. Kasvu oli ilahduttavan laaja-alaista: Suomi kasvoi 5,7 %, Baltia peräti 27,6 % ja erityisen positiivisena pidämme Ruotsin kääntymistä 9,1 %:n kasvuun Q1:n voimakkaan laskun jälkeen. Jatkuvien palveluiden osuus liikevaihdosta laski kuitenkin H1-tasolla 41 %:iin (46 %), mikä kertoo kasvun nojanneen projektityöhön ja transaktiomarkkinaan jatkuvien palveluiden kustannuksella.

Kannattavuus parani selvästi, mutta jäi hieman ennusteistamme

Oik. käyttökate nousi 0,6 MEUR:oon ja oik. käyttökatemarginaali 9,7 %:iin (8,0 %), mikä kuvastaa keventyneen kulurakenteen ja nousseiden laskutusasteiden vaikutusta. Taso jäi kuitenkin hieman 0,7 MEUR:n ennusteestamme. Myös oik. liikevoitto 0,4 MEUR (6,0 %) alitti odotuksemme (0,5 MEUR, 7,1 %). Osasyynä lienee henkilöstömäärän nousu Q2:lla 143 FTE:hen, kun Q1:llä luku oli 136 – odotimme henkilöstömäärän olevan edelleen laskussa, mutta yhtiö on selvästi rekrytoinut myös Pohjoismaissa.

Ohjeistus ennallaan – koko vuoden ennusteet vaativat H2-kiihdytystä

Fondia toisti ohjeistuksensa, jonka mukaan liikevaihto kasvaa ja oik. käyttökatemarginaali paranee vuonna 2026. H1:n oik. käyttökatemarginaali 10,2 % on jo vuoden 2025 tasolla (10,2 %), joten ohjeistuksen täyttyminen edellyttää H2:lta jatkuvaa parannusta. Liikevaihdon kasvu jäi H1:llä vain 0,5 %:iin, mikä tarkoittaa, että koko vuoden kasvuennusteemme (3,2 %) vaatii selvää kiihtymistä loppuvuonna. Transaktiomarkkinan vire ja Ruotsin käänne tukevat näkymää, mutta jatkuvien palveluiden osuuden lasku on seurattava riski.