Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Fondian Q3-liiketoimintakatsaus oli odotetun kaltainen: liikevaihto kasvoi kausiluonteisesti hiljaisella neljänneksellä ennustettamme nopeammin ja kannattavuus parani vertailukauden heikolta tasolta suunnilleen odottamallemme tasolle. Vuoden 2026 ohjeistus toistettiin ennallaan. Ennakkomme keskeisiin avoimiin kysymyksiin eli jatkuvien lakiosastopalveluiden (LDaaS) kehitykseen katsaus ei suppeana vastaa lainkaan, mutta Ruotsin käänteen kestävyydestä saatiin selvä positiivinen signaali.

Liikevaihto kasvoi odotuksia nopeammin Ruotsin vetämänä

Liikevaihto kasvoi 8,1 % 5,3 MEUR:oon, kun ennustimme 5,0 %:n kasvua ja 5,2 MEUR:n liikevaihtoa. Euromääräisesti ylitys oli pieni ja linjassa odotuksiimme, mutta kasvuvauhti oli ennustettamme selvästi parempi lomakaudesta huolimatta. Maatasolla Suomi kasvoi 5,2 %, Ruotsi peräti 20,6 % ja Baltia 8,2 %. Ruotsin luku vahvistaa Q2:lla alkaneen käänteen jatkuneen, mikä oli yksi ennakkomme pääkysymyksistä. Baltian kasvu sen sijaan hidastui alkuvuoden vauhdista (tammi-syyskuu 17,4 %). Huomionarvoista on, että yhtiö muutti maakohtaisten kasvuprosenttien laskentatapaa kohdistamalla konsernieliminaatiot liiketoiminta-alueille, joten maaluvut eivät ole täysin vertailukelpoisia aiempiin katsauksiin. Jatkuvien palveluiden ja erillistoimeksiantojen jakaumasta tiedote ei kerro mitään, joten LDaaS-myynnin vakautumisesta ei saada vielä varmuutta.

Kannattavuus parani odotetusti

Käyttökate nousi 0,5 MEUR:oon (Q3'25: 0,3 MEUR) ja oikaistu käyttökatemarginaali 8,9 %:iin (6,6 %), mikä on linjassa 0,5 MEUR:n ennusteemme kanssa. Raportoitu liikevoitto oli 0,2 MEUR (0,1 MEUR) ja liikevoittomarginaali 4,2 %, mikä vastaa 0,2 MEUR:n ja 4,4 %:n ennustettamme. Yhtiö ei raportoi EBITA-lukua, joten taulukon oikaistun EBITA:n ja sitä vastaavan marginaalin toteuma jää avoimeksi: yhtiön oma oikaistu liikevoitto oli 0,2 MEUR (4,5 %), mutta se ei sisällä ennusteessamme huomioitua konserniliikearvon poistojen oikaisua eikä ole siten suoraan vertailukelpoinen 0,3 MEUR:n ja 5,4 %:n ennusteeseemme. Kertaluonteiset kulut olivat vain 11 tuhatta euroa. Henkilöstömäärä kasvoi 3,7 % 143 FTE:hen, eli kulupohja kasvaa liikevaihtoa hitaammin, mikä tukee ennakoimaamme tehokkuuden parantumista. Toimitusjohtaja toteaa, ettei yhtiö ole kannattavuuteensa vielä tyytyväinen.

Ohjeistus ennallaan, henkilöstötyytyväisyys laski

Fondia odottaa edelleen vuonna 2026 liikevaihdon kasvavan ja oikaistun käyttökatemarginaalin paranevan edellisvuodesta. Tammi-syyskuun liikevaihto kasvoi 2,6 % ja oikaistu käyttökatemarginaali oli 9,8 % (7,1 %), joten ohjeistuksen saavuttaminen näyttää realistiselta, ja koko vuoden 24,6 MEUR:n liikevaihtoennusteemme ja 11,0 %:n oikaistu käyttökatemarginaaliennusteemme vaativat Q4:ltä vahvaa, kausiluonteisesti tyypillistä loppuvuotta. Q3:n odotuksia nopeampi kasvu antaa ennusteillemme pikemminkin lievää nostovaraa kuin laskupainetta. Laadullisista mittareista asiakastyytyväisyys parani selvästi (NPS 82 vs. 68), mutta henkilöstön eNPS laski 14:ään (17), mikä on kilpaillussa juristimarkkinassa seurattava asia yhtiön strategisten hankkeiden kannalta. Tekoälyn vaikutuksista kysyntään tai hinnoitteluun katsaus ei kommentoi.