Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Koskisen Q2-tulos jäi odotuksistamme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Liikevaihto kasvoi Iisveden Metsän oston tukemana, mutta jäi ennusteestamme sahatuotteiden odotettua heikomman hintakehityksen vuoksi. Kannattavuutta rasittivat ennakoidusti korkeat puuraaka-aine- ja logistiikkakustannukset, mutta lisäksi sivutuotteiden eli kuitupuun ja hakkeiden hintojen lasku painoi Sahateollisuuden katteita odotettua enemmän. Ohjeistus toistettiin, mutta koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta.

Liikevaihto jäi odotuksistamme

Koskisen Q2-liikevaihto kasvoi 16 % 104 MEUR:iin, mutta jäi noin 5 % ennusteestamme. Kasvu jäi odotettua hitaammaksi, mikä viittaa siihen, että Iisveden Metsän epäorgaaninen kontribuutio ja/tai Sahateollisuuden orgaaninen kasvu olivat arvioitua vaatimattomampia. Lisäksi sahatuotteiden myyntihinnat laskivat v/v, kun odotimme niiden pysyneen lähes vakaina.

Kannattavuus heikkeni selvästi – sivutuotteiden hintojen lasku uutena rasitteena

Oik. käyttökate laski 28 % 7,4 MEUR:iin ja jäi noin 16 % ennusteestamme. Ennakkokommentissa tunnistettujen kustannuspaineiden – korkea tukkipuun hinta ja kohonneet logistiikkakustannukset – lisäksi raportissa nousee esiin kuitupuun ja hakkeiden eli sivutuotteiden hintojen selvä lasku, joka rasitti erityisesti Sahateollisuutta. Sahateollisuuden käyttökate romahtikin 1,6 MEUR:iin vertailukauden 4,2 MEUR:sta. Myös Levyteollisuudessa käyttökate heikkeni 5,6 MEUR:iin (6,7), kun uuden teknologian ylösajokustannukset ja lastulevyn vaisu kysyntä painoivat katteita.

EPS laski odotettua enemmän

Raportoitu EPS 0,09 EUR jäi selvästi 0,13 EUR:n ennusteestamme. Tulos puolittui v/v operatiivisen tuloksen pudotusta ja kasvanutta poistopohjaa heijastaen. Myös liiketoiminnan nettorahavirta jäi H1:llä vaatimattomaksi 4,2 MEUR:iin (7,9 MEUR v/v) käyttöpääoman kasvun myötä.

Ohjeistus toistettiin – koko vuoden ennusteisiin kohdistunee laskupainetta

Yhtiö toisti Q1:n yhteydessä lasketun ohjeistuksen, jonka mukaan liikevaihto kasvaa ja oik. käyttökateprosentti jää alle vuoden 2025 tason (8,1 %). H1:n oik. käyttökateprosentti on 6,7 %, ja Q2:n odotuksia heikompi tulos yhdistettynä kausiluonteisesti heikkoon Q3:een luo laskupainetta koko vuoden käyttökateennusteeseemme (26,4 MEUR). Rakennusmarkkinan elpymisestä ei ole merkkejä ja tukkipuun hinta pysyy korkealla, joten loppuvuoden näkymät ovat vaativat.