Robokommentti Koskisen Q3-tuloksesta
– Flash
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 67,8 | 83,8 | 87,9 | 87,1 | 0,0 | - | 0,0 | 364 | |
| Käyttökate (oik.) | 3,7 | 4,6 | 5,0 | 0,0 | - | 0,0 | 33,8 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,02 | −0,07 | 0,00 | 0,01 | 0,00 | - | 0,00 | 0,56 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 22,3 % | 24 % | 29,6 % | 28,4 % | -100,0 % | - | -100,0 % | 29,0 % | |
| Käyttökate-% (oik.) | 5,5 % | 5,2 % | 5,7 % | - | 9,3 % | ||||
Koskisen Q3-tulos jäi odotuksista liikevaihdon kasvaessa mutta kannattavuuden romahtaessa selvästi alle ennusteiden. Tuloksen heikkous johtui pääosin Levyteollisuuden ongelmista, joita rasittivat kertaluonteinen varastoalaskirjaus ja investointien viivästyminen. Sahateollisuus sen sijaan paransi kannattavuuttaan Järvelän sahan tehokkuushyötyjen ansiosta. Yhtiö piti ohjeistuksensa ennallaan luottaen tammi-syyskuun vahvaan suoritukseen.
Liikevaihto kasvoi, mutta jäi odotuksista
Koskisen Q3-liikevaihto kasvoi 24 % 83,8 MEUR:oon, kun odotimme 87,9 MEUR ja konsensus 87,1 MEUR. Kasvu oli vahvaa Sahateollisuuden volyymikasvun ja Iisveden Metsän yrityskaupan ansiosta, mutta jäi silti ennusteista noin 4-5 %.
Käyttökate romahti kertaluonteisten erien takia
Oikaistu käyttökate romahti 2,9 MEUR:oon (3,7 MEUR), kun ennusteemme oli 4,6 MEUR ja konsensus 5,0 MEUR. Marginaali putosi 3,5 %:iin (5,5 %), mikä oli selvästi alle odotustemme 5,2 % ja konsensuksen 5,7 %.
Levyteollisuuden ongelmat syöksivät tuloksen
Levyteollisuuden käyttökate vajosi 0,2 MEUR:oon (1,8 MEUR) kertaluonteisen 0,9 MEUR varastoalaskirjauksen takia. Lisäksi tuotemix painottui matalahintaisiin peruslevytuotteisiin ja investointiohjelman laiteasennukset viivästyivät, mikä vaikutti negatiivisesti volyymeihin ja keskihintoihin.
Sahateollisuus paransi kannattavuuttaan
Sahateollisuus paransi käyttökateensa 2,6 MEUR:oon (1,7 MEUR) Järvelän sahan tehokkuushyötyjen ansiosta. Yhtiö korosti, että Järvelän tavoitellut hyödyt näkyvät parantuneena kannattavuutena vaikeasta markkinatilanteesta huolimatta.
Ohjeistus säilyi ennallaan
Yhtiö toisti ohjeistuksensa liikevaihdon kasvusta ja 7-11 %:n oikaistusta käyttökatemarginaalista. Tammi-syyskuun 8,7 %:n marginaali tukee ohjeistuksen toteutumista, vaikka Q3:n 3,5 % oli selvästi alle tavoitetason kausiluonteisuuden ja kertaluonteisten erien takia.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Koskisen on suomalainen puunjalostusyhtiö, jolla on yli sadan vuoden toimintahistoria puutuotemarkkinoilla. Puutuotteet ovat hyvä vaihtoehto materiaaleille monissa käyttötarkoituksissa niiden positiivisen hiilinielun (eli ne sitovat hiilidioksidia enemmän kuin niiden tuotannon aikana vapautuu), kestävyyden ja uusiutuvuuden ansiosta. Koskisen hiilikädenjälki ylittää moninkertaisesti sen hiilijalanjäljen, sillä sen tuotteet sitovat hiiltä vuosikymmeniksi. Koskisen tuotantolaitokset sijaitsevat Järvelässä ja Hirvensalmella sekä Toporówissa Puolassa. Koskisen keskeisiä markkinasegmenttejä ovat havusahatavara, koivuvaneri ja lastulevy. Koskisella oli 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella myyntiä noin 70 maassa. Koskisella on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Sahateollisuus (60,4 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella) ja Levyteollisuus (39,6 prosentin osuus liikevaihdosta ennen sisäisen myynnin eliminointia 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella). Sahateollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa sahatavaraa ja ‑jalosteita, ja Levyteollisuus‑liiketoimintasegmentti valmistaa vaneria, ohutvaneria, viilua, lastulevyä sekä kevyiden ja raskaiden hyötyajoneuvojen sisustusratkaisuja Kore‑brändin alla.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut11.11.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 282,2 | 363,9 | 420,4 |
| kasvu-% | 4,0 % | 29,0 % | 15,5 % |
| EBIT (oik.) | 13,1 | 20,0 | 29,2 |
| EBIT-% (oik.) | 4,7 % | 5,5 % | 6,9 % |
| EPS (oik.) | 0,36 | 0,56 | 0,85 |
| Osinko | 0,12 | 0,20 | 0,25 |
| Osinko % | 1,7 % | 2,3 % | 2,8 % |
| P/E (oik.) | 19,1 | 15,6 | 10,4 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 7,4 | 5,5 |
Foorumin keskustelut
