Analyytikon kommentti
Robokommentti Lamorin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Lamorin Q1-liikevaihto oli 14,3 MEUR, mikä jäi 6 % alle ennusteemme ja laski 25 % vertailukaudesta, ja oikaistu liikevoitto painui lievästi negatiiviseksi.
- Tilauskertymä oli huolestuttavan heikko, vain 8,3 MEUR, mikä on merkittävästi vähemmän kuin vertailukaudella, ja tilauskanta laski 60,4 MEUR:oon.
- Rahoitustilanne on kiristynyt, sillä yhtiö ei noudattanut nettovelka/oik. käyttökate -kovenanttia, ja 25 MEUR:n joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus on yhä ratkaisematta.
- Kilpilahden laitoksen ylösajo on viivästynyt, mutta yhtiö arvioi, ettei sillä ole merkittävää vaikutusta koko vuoden lukuihin; ohjeistus on ennallaan, mutta siihen liittyy merkittäviä riskejä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 19,0 | 14,283 | 15,2 | 86,0 | |||||
| Käyttökate | 2,3 | 0,305 | 1,0 | 11,9 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 1,7 | 0,1 | 6,7 | ||||||
| Liikevoitto | 1,6 | −0,413 | 0,1 | 6,7 | |||||
| EPS (oik.) | 0,01 | -0,04 | 0,02 | ||||||
| EPS (raportoitu) | 0,00 | −0,06 | -0,04 | 0,02 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -20,3 % | −25 % | -20,0 % | -4,7 % | |||||
| Liikevoitto-% (oik.) | 9,1 % | 0,9 % | 7,8 % | ||||||
Lamorin Q1-tulos jäi odotuksistamme kaikilla keskeisillä tulosriveillä. Liikevaihto laski 25 % vertailukaudesta ohuen tilauskannan painamana, ja oik. liikevoitto painui lievästi negatiiviseksi. Huomio kiinnittyy erityisesti heikkoon tilauskertymään, joka ei anna vielä merkkejä loppuvuodelle odotetusta käänteestä, sekä kiristyneeseen rahoitustilanteeseen, jossa kovenantteja on rikottu ja lähestyvän joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoitus on yhä auki. Ohjeistus on ennallaan, mutta sen saavutettavuuteen liittyy merkittäviä riskejä.
Liikevaihto ja kannattavuus jäivät odotuksistamme
Lamorin Q1-liikevaihto oli 14,3 MEUR, mikä jäi 6 % ennusteestamme (15,2 MEUR) ja laski 25 % vertailukaudesta. Kannattavuus petti selvemmin: käyttökate jäi 0,3 MEUR:oon (odotimme 1,0 MEUR) ja oik. liikevoitto painui -0,3 MEUR:oon, kun odotimme niukkaa nollatulosta. Vaikka Q1 on kausiluonteisesti heikoin ja yhtiö oli itse viestinyt alkuvuoden haasteista, toteutuma alitti odotuksemme kaikilla keskeisillä tulosriveillä. Kiinteiden kulujen miljoonan euron lasku vertailukaudesta osoittaa, että säästöohjelma etenee, mutta se ei riittänyt kompensoimaan volyymin pudotusta.
Tilauskertymä huolestuttavan heikko
Q1:n saadut tilaukset olivat vain 8,3 MEUR, kun vertailukaudella vastaava luku oli 27,6 MEUR. Tilauskanta laski 60,4 MEUR:oon (Q1'25: 98,9 MEUR). Yhtiö selittää heikkoa tilauskertymää pitkillä myyntisykleillä ja asiakkaiden siirtyneillä investointipäätöksillä haastavassa makroympäristössä. Uusmyynnin piristymisestä ei ole vielä konkreettisia merkkejä, ja ohuen tilauskannan valossa loppuvuoden voimakas tulosparannus edellyttää merkittävää tilausvirran kiihtymistä lähikuukausina.
Rahoitustilanne kiristynyt – kovenantteja rikottu
Yhtiö ei noudattanut nettovelka/oik. käyttökate -kovenanttia, joskin rahoittajat ovat luopuneet oikeudestaan vedota rikkomukseen. Nettovelkaantumisaste nousi 101 %:iin (Q4'25: 86 %). Q3'26 erääntyvän 25 MEUR:n vihreän joukkovelkakirjalainan uudelleenrahoituksesta ei ole vielä ratkaisua, ja yhtiö toteaa rahoitusneuvotteluihin liittyvän olennaisia epävarmuuksia, jotka saattavat antaa aihetta epäillä toiminnan jatkuvuutta. Tämä on selkeästi merkittävin yksittäinen riskitekijä, ja rahoitusratkaisun saaminen on edellytys sille, että yhtiö voi keskittyä operatiiviseen käänteeseen.
Kilpilahden ylösajo viivästynyt, ohjeistus ennallaan
Kilpilahden uusioöljylaitoksen tuotannon ylösajon tavoite on siirtynyt kesäkuun loppuun täydentävien turvallisuusasennusten vuoksi, ja käynnistys edellyttää vielä Tukesin lopputarkastusta. Yhtiö arvioi, ettei viivästyksellä ole merkittävää vaikutusta koko vuoden lukuihin. Vuoden ohjeistus on ennallaan (liikevaihto 80–92 MEUR, oik. liikevoitto ≥ edellisvuosi), mutta toteutuma edellyttää voimakasta H2-painotusta. Heikon tilauskannan ja rahoitusepävarmuuden valossa koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Lamor on yksi maailman johtavista ympäristöratkaisujen toimittajista. Yhtiö on neljän vuosikymmenen ajan työskennellyt puhdistaakseen ja estääkseen ympäristövahinkoja maalla ja merellä. Ympäristönsuojelusta materiaalinkierrätykseen: Lamorin innovatiiviset teknologiat, palvelut ja räätälöitävät kokonaisratkaisut – öljyntorjunnasta jätteen- ja vedenkäsittelyyn, maaperän puhdistuksesta muovinkierrätykseen – hyödyttävät asiakkaita ja ympäristöjä joka puolella maailmaa. Lamor pystyy isoihin ja nopeisiin operaatioihin toimimalla verkottuneessa ekosysteemissä paikallisten kumppaneidensa kanssa, omien asiantuntijoidensa johdolla. Lamorilla on yli 500 työntekijää yli 20 maassa. Vuonna 2022 yhtiön liikevaihto oli 128 miljoonaa euroa. Lisätietoja: www.lamor.com.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.02.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 90,2 | 86,0 | 91,2 |
| kasvu-% | −21,1 % | −4,7 % | 6,0 % |
| EBIT (oik.) | 6,5 | 6,7 | 7,3 |
| EBIT-% (oik.) | 7,3 % | 7,8 % | 8,0 % |
| EPS (oik.) | −0,13 | 0,02 | 0,05 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | 47,1 | 18,5 |
| EV/EBITDA | 8,0 | 6,3 | 5,0 |
Foorumin keskustelut
