Robokommentti Metsä Boardin Q1-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Metsä Boardin Q1-liikevaihto oli 393,7 MEUR, mikä jäi selvästi odotuksista ja konsensuksesta USA:n tullien ja markkinasellun heikon kysynnän vuoksi.
- Vertailukelpoinen liiketulos oli -10,8 MEUR, ylittäen odotukset muutosohjelman kustannusvaikutusten ansiosta, vaikka tulos pysyi tappiollisena.
- Kassavirta painui -70,5 MEUR:oon, mikä heikensi tasetta ja kasvatti nettovelkaa 341 MEUR:oon, johtuen käyttöpääoman kasvusta ja tuotantovolyymien noususta.
- Q2-näkymät ovat haastavat, sillä kartonkitoimitusten odotetaan kasvavan, mutta Iranin konfliktin aiheuttamat kustannuspaineet ja valuuttavastatuuli rasittavat tulosta.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 481 | 393,7 | 417 | 427 | 405 | - | 456 | 1806 | |
| Liikevoitto (oik.) | 23 | -14 | -18 | -35 | - | -6 | 48,9 | ||
| Liikevoitto | -4 | −14,5 | -14 | -18 | -35 | - | -6 | 48,9 | |
| EPS (oik.) | 0,04 | -0,04 | -0,05 | -0,09 | - | -0,02 | 0,07 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -0,6 % | −18 % | -13,3 % | -11,2 % | -15,8 % | - | -5,2 % | 1,7 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 4,7 % | -3,5 % | -4,2 % | -8,6 % | - | -1,3 % | 2,7 % | ||
Metsä Boardin Q1-liikevaihto jäi selvästi odotuksiamme ja konsensusta heikommaksi USA:n tullien supistaman kartonkimyynnin ja markkinasellun vaisun kysynnän painamana. Oik. liiketulos sen sijaan ylitti odotuksemme muutosohjelman kustannusvaikutusten realisoituessa, vaikka tulos pysyi tappiollisena. Kassavirta painui selvästi negatiiviseksi käyttöpääoman kasvun myötä, mikä kasvatti nettovelkaa tuntuvasti. Liikevaihdon selvä alitus kohdistanee koko vuoden ennusteisiimme laskupaineita, joskin oik. liiketuloksen odotettua parempi kehitys lieventää kuvaa.
Liikevaihto pettyi selvästi – USA:n tullit ja sellun heikko kysyntä painoivat
Q1-liikevaihto oli 393,7 MEUR, mikä jäi selvästi odotuksistamme (417 MEUR) ja konsensuksesta (427 MEUR). Lasku vertailukaudesta oli 18 %, kun odotimme 13 %:n laskua. Pudotusta selittivät erityisesti USA:n tuontitullien supistama food service -kartonkimyynti sekä markkinasellun vaisu kysyntä Euroopassa ja Kiinassa. Heikentynyt EUR/USD-kurssi painoi euromääräisiä keskihintoja entisestään. Liikevaihdon selvä alitus kohdistanee koko vuoden ennusteisiimme laskupaineita.
Oik. liiketulos ylitti odotukset muutosohjelman tuella
Vertailukelpoinen liiketulos oli -10,8 MEUR, mikä oli odotuksiamme (-14 MEUR) ja konsensusta (-18 MEUR) selvästi parempi. Heikommasta liikevaihdosta huolimatta tulos ylitti siis odotukset, mikä kertoo muutosohjelman etenemisestä. Yhtiön mukaan ohjelman run-rate-vaikutus oli kauden lopussa noin 100 MEUR vuositasolla eli noin puolet vuoden 2027 tavoitteesta, ja tästä noin 30 MEUR oli realisoitunut raportoidussa käyttökatteessa. Suomen tehtaiden liiketulos oli positiivinen, kun taas Husum pysyi tappiollisena ja on edelleen ohjelman keskiössä.
Kassavirta painui selvästi miinukselle
Liiketoiminnan nettorahavirta oli -70,5 MEUR (Q1'25: -27,9 MEUR), mikä heikensi tasetta tuntuvasti. Korollinen nettovelka nousi 341 MEUR:oon Q4:n 255 MEUR:sta. Käyttöpääoman kasvun taustalla olivat Q4:ää korkeammat tuotantovolyymit sekä varautuminen Kemin ja Husumin H2-seisokkeihin. Yhtiö korostaa tiukkaa rahavirtapohjaista operatiivista ohjausta, ja Q2:lle kassavirran odotetaan vahvistuvan.
Q2-näkymissä ristikkäisiä signaaleja
Kartonkitoimitusten odotetaan kasvavan kausiluonteisuuden ja varastojen täydentämisen tukemana, ja energia- sekä puukustannusten odotetaan laskevan. Toisaalta Iranin konfliktin aiheuttama öljyn ja maakaasun hintojen nousu rasittaa yhtiön mukaan Q2:n liiketulosta arviolta noin 10 MEUR:lla logistiikka- ja kemikaalikustannusten kautta. Valuuttavastatuulen arvioidaan jatkuvan lievästi negatiivisena Q1:een nähden, ja kiinteät kustannukset nousevat kausiluonteisesti huoltoseisokkien vuoksi. Kokonaisuutena Q2:n tulosnäkymä jää vielä haastavaksi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Metsä Board on vuonna 1986 perustettu kartonkiyhtiö. Metsä Board on johtava eurooppalainen ensikuitukartongin tuottaja. Yhtiö keskittyy kevyisiin ja korkealuokkaisiin ensikuitukartonkeihin, joita käytetään pääosin kuluttajatuotepakkauksissa ja vähittäiskaupan tarpeisiin. Lisäksi yhtiö valmistaa kemiallista sellua ja valkaistua kemihierrettä omaan käyttöön sekä myytäväksi. Metsä Board omistaa 24,9 % osuuden Metsä Fibrestä. Metsä Boardilla on myyntiä noin sataan maahan, ja yhtiö työllistää henkilöitä noin kahdessakymmenessä maassa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut26.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 775,7 | 1 805,8 | 2 006,0 |
| kasvu-% | −8,4 % | 1,7 % | 11,1 % |
| EBIT (oik.) | −80,2 | 48,9 | 141,0 |
| EBIT-% (oik.) | −4,5 % | 2,7 % | 7,0 % |
| EPS (oik.) | −0,24 | 0,07 | 0,25 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,10 |
| Osinko % | 3,6 % | ||
| P/E (oik.) | neg. | 41,1 | 11,0 |
| EV/EBITDA | neg. | 9,5 | 5,6 |
Foorumin keskustelut
