Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Q2:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja ylitti hieman ennusteemme korkokatteen ja maltillisten luottotappioiden ansiosta, vaikka kulut kasvoivat selvästi odotettua enemmän. Korkokate laski edelleen markkinakorkojen ja lainakannan supistumisen myötä, mutta uusien luottojen vahva kasvu antaa rohkaisevia signaaleja kysynnän elpymisestä. Luottokannan laadun osalta huolta herättää järjestämättömien saamisten kasvu, vaikka varsinaiset luottotappiot laskivat merkittävästi vertailukaudesta. Yhtiö toisti ohjeistuksensa hieman laskevasta vertailukelpoisesta tuloksesta, ja S-Pankin ostotarjousprosessi etenee suunnitellusti.

Korkokate ylitti odotukset – uudet luotot kasvussa

Q2:n korkokate laski vertailukaudesta 17,5 %, mutta ylitti ennusteemme. Positiivista oli uusien myönnettyjen luottojen vahva kasvu (+41,6 % H1:lla ja +6,9 % edelliskvartaalista), mikä viittaa lainakysynnän elpymiseen. Lainakanta supistui kuitenkin yhä (asuntoluotot -2,1 %, yritysluotot -10,9 % vuodessa), ja hallitun alasajon portfolio oli kesäkuun lopussa 170 MEUR. Nettopalkkiotuotot kasvoivat 6,4 % ja olivat linjassa odotuksiimme, ja kasvua tuli laaja-alaisesti rahasto-, kortti- ja maksupalkkioista.

Kulut kasvoivat selvästi ennustettua enemmän

Q2:n raportoidut kokonaiskulut olivat 36,0 MEUR, mikä ylitti 32,7 MEUR:n ennusteemme selvästi. Vertailukelpoisetkin kulut kasvoivat 13,3 % vertailukaudesta. Henkilöstökulut nousivat 10,5 %, ja kulukasvua selittävät riskienhallinnan panostukset sekä mahdollisesti ostotarjousprosessiin liittyvät kustannukset. Vertailukelpoinen kulu-tuottosuhde heikkeni merkittävästi 66,5 %:iin (Q2'25: 52,1 %), mikä kertoo tuottojen ja kulujen kehityksen eriytymisestä.

Luottotappiot laskivat, mutta järjestämättömät saamiset kasvoivat

Q2:n arvonalentumistappiot olivat 7,5 MEUR, linjassa ennusteemme kanssa. Koko H1:n luottotappiot laskivat kuitenkin peräti 52 % vertailukaudesta, mikä on merkittävä parannus. Huolta herättää järjestämättömien saamisten kasvu 548 MEUR:oon eli 9,4 %:iin luottokannasta (8,9 % vuosi sitten), ja kasvu painottui erityisesti henkilöasiakkaisiin. Yhtiö toteaa perintäprosessien läpimenoaikojen olevan edelleen pitkiä etenkin kiinteistövakuuksien realisointiaikojen takia, mikä pitää järjestämättömien saamisten tasoa korkeana.

Vertailukelpoinen tulos ylitti ennusteemme – ohjeistus toistettiin

Q2:n vertailukelpoinen tulos ennen veroja oli 9,9 MEUR, mikä ylitti 9,4 MEUR:n ennusteemme korkokatteen ja luottotappioiden ansiosta kuluylityksestä huolimatta. Raportoitu tulos ennen veroja oli 8,2 MEUR. Yhtiö toisti ohjeistuksensa hieman laskevasta vertailukelpoisesta tuloksesta vuonna 2026 (2025: 56,9 MEUR). Vakavaraisuus vahvistui edelleen ja vakavaraisuussuhde oli 19,4 %. S-Pankin ostotarjousprosessi etenee suunnitellusti, ja tarjouksen odotetaan toteutuvan Q4'26 aikana.