Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Orthexin Q2-liikevaihto ylitti odotuksemme selvästi Pohjoismaiden vahvan vedon ansiosta, mutta raaka-ainekustannusten nousu ja strategisiin kehityshankkeisiin liittyvät kertaerät painoivat raportoitua tulosta. Oik. EBITA oli linjassa odotuksiimme, mutta vientimarkkinoiden kehitys jäi pettymykseksi hinnankorotusneuvottelujen hidastaessa kasvutoimenpiteitä Keski-Euroopassa.

Liikevaihto ylitti odotukset Pohjoismaiden vahvan vedon ansiosta

Orthexin Q2-liikevaihto kasvoi 5,2 % ja ylitti odotuksemme selvästi. Kasvu nojasi vahvasti Pohjoismaihin, joissa laskutettu myynti kasvoi 12 % hinnankorotusten ja volyymikasvun yhteisvaikutuksesta. Muussa Euroopassa laskutettu myynti sen sijaan laski 10,5 %, kun hinnankorotusneuvottelut asiakkaiden kanssa viivästyttivät kasvutoimenpiteitä ja kampanjoita. Vientimarkkinoiden kehitys jäi siten selvästi odotuksiamme heikommaksi.

Oik. EBITA linjassa, mutta kertaerät painoivat raportoitua tulosta

Oik. EBITA oli linjassa odotuksiimme, vaikka raaka-ainekustannusten nousu painoi bruttokatemarginaalia selvästi vertailukaudesta (24,9 % vs. 28,1 %). Korkeammat volyymit ja kurinalainen kustannusten hallinta lieventivät raaka-ainepainetta. Raportoitu liikevoitto jäi kuitenkin selvästi ennusteestamme, sillä tulosta rasittivat noin 0,6 MEUR:n strategisiin kehityshankkeisiin liittyvät vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät. Nämä painoivat myös osakekohtaisen tuloksen 0,01 euroon ennusteemme 0,04 euroa vastaan.

Hinnankorotukset pääosin toteutettu – katseet H2:n kannattavuudessa

Johdon mukaan hinnankorotukset on nyt saatu pääosin läpi kaikilla markkinoilla, ja niiden odotetaan asteittain kompensoivan kohonneita raaka-ainekustannuksia loppuvuonna. Muun Euroopan kasvutoimenpiteiden lykkääntyminen on kuitenkin huomionarvoista, sillä se hidastaa yhtiölle strategisesti tärkeää laajentumista Keski-Euroopassa. Yhtiö kertoo nyt keskittyvänsä kasvun vauhdittamiseen neuvottelujen päätyttyä.

Vahva kassavirta ja terve tase tukevat liikkumavaraa

Liiketoiminnan rahavirta kääntyi vahvasti positiiviseksi 1,8 MEUR:oon vertailukauden -0,8 MEUR:sta, ja nettovelka/oik. EBITDA laski 1,1x:ään. Vahva tase antaa yhtiölle iskunkestävyyttä ja liikkumavaraa haastavassa kustannusympäristössä. Koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita erityisesti raportoitujen kertaerien ja vientimarkkinoiden odotettua hitaamman kehityksen vuoksi, vaikka Pohjoismaiden vahva veto osittain kompensoi näitä.