Robokommentti Orthexin Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Orthexin Q4-liikevaihto oli 22,3 MEUR, mikä jäi selvästi odotuksista toimitusten ajoituksen ja heikon kysynnän vuoksi, mutta kannattavuus yllätti positiivisesti tiukan kulukurin ansiosta.
- Liikevoitto oli 3,0 MEUR, ylittäen ennusteet, ja oikaistu EBITA-marginaali nousi 13,6 %:iin, mikä viittaa marginaalin valintaan volyymin kustannuksella.
- Hallitus ehdottaa osinkoa 0,23 EUR/osake, mikä on hieman odotuksia alempi, mutta tase vahvistui merkittävästi, antaen liikkumavaraa strategisiin investointeihin.
- Koko vuoden liikevaihto jäi ennusteesta, mutta tulos vastasi odotuksia, ja yhtiö kommentoi näkymiä "varovaisen myönteisiksi" ilman numeerista ohjeistusta vuodelle 2026.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 23,9 | 22,3 | 24,3 | 24,7 | 24,3 | - | 25,2 | 89,2 | |
| Bruttokate | 6,8 | 6,7 | 6,9 | 7,3 | - | - | - | 25,2 | |
| Liikevoitto (oik.) | 2,7 | 2,9 | - | - | - | - | 9,7 | ||
| Liikevoitto | 2,7 | 3 | 2,9 | 3,1 | 2,9 | - | 3,5 | 9,7 | |
| EPS (raportoitu) | 0,10 | 0,12 | 0,11 | 0,12 | 0,11 | - | 0,14 | 0,37 | |
| Osinko/osake | 0,22 | 0,23 | 0,24 | 0,23 | 0,22 | - | 0,24 | 0,24 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 2,0 % | −7 % | 1,8 % | 3,4 % | 1,7 % | - | 5,5 % | -0,6 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 11,4 % | 11,8 % | - | 10,8 % | |||||
Orthexin Q4-tulos oli ristiriitainen: liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme toimitusten ajoituksen ja heikon kysynnän vuoksi, mutta kannattavuus yllätti positiivisesti tiukan kulukurin ja laskeneiden raaka-ainekustannusten ansiosta. Odottamaamme vientivetoista kasvua ei nähty, vaan myynti laski sekä Pohjoismaissa että Muussa Euroopassa. Koko vuoden tulos vastasi kuitenkin odotuksiamme euromääräisesti, ja yhtiön tase vahvistui selvästi.
Liikevaihto jäi selvästi odotuksista toimitusten ajoituksen vuoksi
Q4-liikevaihto oli 22,3 MEUR (-6,6 %), kun odotimme 24,3 MEUR:a (+1,8 %). Tulos alitti ennusteemme noin 8 % ja jäi myös konsensuksen (24,7 MEUR) alareunan alle. Odotimme liikevaihdon kääntyneen lievään kasvuun vientimarkkinoiden vetämänä, mutta yhtiö raportoi selvän laskun. Yhtiö selittää pudotusta Q3:n lopun suurilla toimituksilla sekä sillä, että vuoden 2026 alun kampanjoiden ennakkotoimitukset jäivät vertailukautta pienemmiksi. Valuuttakurssineutraali liikevaihdon lasku oli peräti 9,4 %, mikä kertoo orgaanisen kysynnän heikkoudesta. Pohjoismaiden myynti laski 6,1 % ja Muun Euroopan myynti 4,6 %, joten odottamaamme vientivetoista kasvua ei toteutunut.
Kannattavuus positiivinen yllätys liikevaihdon heikkouteen nähden
Liikevoitto oli 3,0 MEUR eli linjassa ennusteemme 2,9 MEUR:n kanssa, vaikka liikevaihto jäi merkittävästi. Oik. EBITA-marginaali nousi 13,6 %:iin (12,7 %), mikä ylitti ennusteemme 11,8 % selvästi. Yhtiö onnistui kompensoimaan volyymilaskun tiukalla kulukurilla ja laskeneilla raaka-ainekustannuksilla. Bruttokateprosentti parani 30,2 %:iin (28,5 %), mikä viittaa kampanjapainotuksen siirtymiseen kannattavampaan perusmyyntiin. Käytännössä yhtiö näyttää valinneen marginaalin volyymin kustannuksella, mikä selittää osaltaan liikevaihdon ja kannattavuuden erisuuntaista kehitystä.
Osinkoehdotus hieman odotuksiamme alempi, tase vahvistui selvästi
Hallitus ehdottaa osinkoa 0,23 EUR/osake, kun odotimme 0,24 EUR:a. Osingonjakosuhde 60,3 % on linjassa yhtiön vähintään 50 %:n politiikan kanssa, joskin edellisvuotta (63,9 %) alempi. Tase vahvistui selvästi vuoden aikana: nettovelka/oik. EBITDA laski 1,1x:ään (1,4x) ja omavaraisuusaste nousi 46,8 %:iin (41,9 %). Vahvistunut tase antaa liikkumavaraa mahdollisiin strategisiin investointeihin, joihin yhtiö viittaa raportissaan.
Koko vuoden liikevaihto jäi ennusteesta, mutta tulos vastasi odotuksia
Koko vuoden 2025 liikevaihto oli 87,2 MEUR, mikä jäi noin 2 % ennusteestamme (89,2 MEUR). Oik. EBITA oli kuitenkin 9,8 MEUR eli linjassa ennusteemme 9,7 MEUR:n kanssa, ja EPS 0,38 EUR ylitti ennusteemme 0,37 EUR. Yhtiö ei odotetusti antanut numeerista ohjeistusta vuodelle 2026, mutta kommentoi näkymiä "varovaisen myönteisiksi". Pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet säilyivät ennallaan, eikä strategiatyön yhteydessä mahdollisesti odottamaamme tavoitteiden päivitystä vielä nähty.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Orthex on vuonna 1956 perustettu Pohjoismaissa toimiva kodin käyttötavarayhtiö. Yhtiö suunnittelee, valmistaa ja myy kodin käyttötavaroita. Orthex tarjoaa laajan valikoiman tuotteita neljässä tuoteryhmässä: Säilytys, Keittiö, Koti ja Piha sekä Kasvien hoito. Orthexin jakelukanavina toimivat pääsääntöisesti eurooppalaiset vähittäiskaupan ketjut. Valtaosa yhtiön liiketoiminnasta tapahtuu Pohjoismaissa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut14.11.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 89,7 | 89,2 | 93,7 |
| kasvu-% | 4,4 % | −0,6 % | 5,0 % |
| EBIT (oik.) | 9,8 | 9,7 | 11,1 |
| EBIT-% (oik.) | 11,0 % | 10,8 % | 11,8 % |
| EPS (oik.) | 0,34 | 0,37 | 0,43 |
| Osinko | 0,22 | 0,24 | 0,28 |
| Osinko % | 4,4 % | 5,1 % | 6,0 % |
| P/E (oik.) | 14,5 | 12,6 | 10,9 |
| EV/EBITDA | 7,7 | 6,9 | 6,1 |
Foorumin keskustelut
