Robokommentti Pihlajalinnan Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Pihlajalinnan Q4-tulos ylitti odotukset kannattavuudessa, vaikka liikevaihto laski 17 % ulkoistussopimusten päättymisen vuoksi.
- Oikaistu EBITA-marginaali nousi ennätystasolle 12,1 %:iin, mikä johtui päättyvien ulkoistusten yhteydessä purkautuneista kuluvarauksista ja muutosneuvotteluiden vaikutuksista.
- Vuoden 2026 ohjeistus on varovainen, ennakoiden liikevaihdon laskevan 570-600 MEUR:oon ulkoistussopimusten päättymisen vuoksi, ja oikaistun EBITA-marginaalin olevan 9-10 %.
- Yksityisten terveyspalveluiden liikevaihto laski Q4:llä 1,4 %, mutta koko vuoden kasvu oli 3,0 %, vaikka julkisen sektorin matalat hankintamäärät rajoittivat kasvua.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | ||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | |
| Liikevaihto | 182 | 150,9 | 150,9 | 150,8 | 149 | - | 153 | 651 |
| EBITA (oik.) | 15,3 | 18,0 | 17,7 | 16,9 | - | 18,2 | 64,7 | |
| Liikevoitto | 14,5 | 8,6 | 16,3 | 0,0 | 0,0 | - | 0,0 | 60,5 |
| EPS (raportoitu) | 0,35 | 0,24 | 0,46 | 0,44 | 0,44 | - | 0,49 | 1,79 |
| Liikevaihdon kasvu-% | -0,3 % | −17 % | -17,3 % | -17,3 % | -18,3 % | - | -16,1 % | -7,6 % |
| EBITA-% (oik.) | 8,4 % | 11,9 % | 11,7 % | 11,3 % | - | 11,9 % | 9,9 % | |
Pihlajalinnan Q4-tulos ylitti odotukset kannattavuudessa, vaikka liikevaihto laski odotetusti ulkoistussopimusten päättymisen myötä. Oikaistu EBITA-marginaali nousi ennätystasolle päättyvien ulkoistusten yhteydessä purkautuneiden varausten ja muutosneuvotteluiden tukemana. Yhtiön vuoden 2026 ohjeistus on varovainen heijastellen merkittävää rakenteellista siirtymävaihetta, kun ulkoistussopimusten päättyminen vie runsaasti liikevaihtoa mennessään.
Q4-tulos ylitti odotukset kannattavuudessa
Pihlajalinnan Q4-tulos ylitti odotukset kannattavuudessa, kun oikaistu EBITA nousi 18,2 MEUR:oon odottamastamme 18,0 MEUR:sta. Liikevaihto toteutui 150,9 MEUR:ssa linjassa ennusteemme kanssa, laskien 17 % vertailukaudesta ulkoistussopimusten päättymisen ja divestointien seurauksena.
Kannattavuus ennätystasolla varausten purkautumisen tukemana
Oikaistu EBITA-marginaali nousi voimakkaasti 12,1 %:iin (Q4'24: 8,4 %), ylittäen odotuksemme selvästi. Yhtiö selittää vahvaa kannattavuutta päättyvien ulkoistusten yhteydessä purkautuneilla kuluvarauksilla, mikä on kertaluonteista. Myös muutosneuvotteluiden vaikutukset ja työterveyden kiinteähintaisten sopimusten kannattavuustoimenpiteet tukivat tulosta.
Vuoden 2026 ohjeistus odotetusti varovainen
Yhtiö ohjeisti 2026 liikevaihdon olevan 570-600 MEUR ja oikaistun EBITA-marginaalin 9-10 % (2025: 10,0 %). Ohjeistus heijastaa ulkoistussopimusten päättymisen merkittävää vaikutusta - liikevaihto laskee noin 83 MEUR vuodesta 2025. Marginaaliohjaus on varovainen ottaen huomioon rakenteellisen siirtymävaiheen ja Pohjois-Pirkanmaan ulkoistuksen alkuvaiheen epävarmuudet.
Yksityiset terveyspalvelut kasvoi maltillisesti
Yksityisten terveyspalveluiden liikevaihto laski Q4:llä 1,4 % 119,2 MEUR:oon, kun odotimme matalaa kasvua. Koko vuoden kasvu oli kuitenkin 3,0 % ja vakuutusyhtiömyynti kasvoi 6 %. Yhtiö mainitsee julkisen sektorin matalat hankintamäärät ja alhaisemman sairastavuuden rajoittaneen kasvua odotetusti.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Pihlajalinna on vuonna 2001 perustettu yksityinen sosiaali- ja terveydenhuoltopalveluiden tuottaja. Yhtiö tuottaa sosiaali- ja terveydenhuollon palveluita yksityishenkilöille, yrityksille, vakuutusyhtiöille ja julkisyhteisöille ja tarjoaa palveluita niin lääkärikeskuksissa ja terveysasemilla, hammasklinikoilla kuin sairaaloissakin eri puolilla Suomea.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut03.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 704,4 | 651,2 | 592,8 |
| kasvu-% | −2,2 % | −7,6 % | −9,0 % |
| EBIT (oik.) | 49,3 | 60,2 | 52,5 |
| EBIT-% (oik.) | 7,0 % | 9,2 % | 8,9 % |
| EPS (oik.) | 1,15 | 1,79 | 1,57 |
| Osinko | 0,38 | 0,58 | 0,60 |
| Osinko % | 3,6 % | 4,4 % | 4,6 % |
| P/E (oik.) | 9,1 | 7,3 | 8,3 |
| EV/EBITDA | 5,4 | 5,1 | 5,8 |
Foorumin keskustelut
