Analyytikon kommentti
Robokommentti Rebl Groupin Q4-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Rebl Groupin Q4-tulos ylitti odotukset liikevaihdon ja liiketuloksen osalta, erityisesti Näkyvyys- ja Digitaalisen liiketoiminnan vahvan kehityksen ansiosta.
- Q4-liikevaihto oli 31,7 MEUR, mikä ylitti ennusteen 30,9 MEUR, ja liiketulos oli 1,2 MEUR, sisältäen 1,4 MEUR kertaluonteisia eriä.
- Digitaalisen liiketoiminnan jatkuvalaskutteinen pohja heikkeni, mikä on strategisesti merkittävä huolenaihe, vaikka Q4-liikevaihto kasvoi.
- Vuoden 2026 ohjeistus ennakoi liikevaihdon kasvua ja liiketuloksen paranemista, tukien ennusteita ja säästötoimien vaikutuksia.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q4'24 | Q4'25 | Q4'25e | Q4'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto | 30,5 | 31,7 | 30,9 | 108 | |||||
| Liikevoitto (oik.) | 0,4 | 1,3 | -3,3 | ||||||
| Liikevoitto | 0,7 | 1,2 | 0,8 | -4,4 | |||||
| EPS (oik.) | 0,00 | 0,04 | -0,22 | ||||||
| Osinko/osake | 0,00 | 0 | 0,00 | 0,00 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | -6,2 % | 4 % | 1,2 % | -6 % | |||||
| Liikevoitto-% | 1,3 % | 4 % | 4,2 % | -3,1 % | |||||
Rebl Groupin Q4-tulos ylitti odotuksemme sekä liikevaihdon että liiketuloksen osalta. Liikevaihdon kasvua ajoi erityisesti Näkyvyys- ja Digitaalisen liiketoiminnan vahva kehitys, kun taas tulospuolella säästötoimet purivat odotettua paremmin. Kertaluonteiset erät kuitenkin sotkevat tulosvertailua puolin ja toisin. Huomionarvoista on digitaalisen liiketoiminnan jatkuvalaskutteisen pohjan heikkeneminen, mikä on strategisesti tärkeä seurattava. Vuoden 2026 ohjeistus viittaa nousevaan tulos- ja liikevaihtokehitykseen, mikä on linjassa odotustemme kanssa.
Q4-liikevaihto ylitti odotuksemme
Konsernin Q4-liikevaihto oli 31,7 MEUR (+3,9 % vv.), kun odotimme 30,9 MEUR. Kasvu tuli erityisesti Näkyvyysliiketoiminnasta (+26,7 %) ja Digitaalisesta liiketoiminnasta (+11,8 %), joissa saavutettiin kvartaalikohtaiset ennätysliikevaihdot. Painoliiketoiminnan liikevaihdon lasku (-2,5 %) tasaantui selvästi alkuvuodesta. Hansaprint-yritysosto tuki kasvua noin 1,7 MEUR:lla, mutta liitteistys-liiketoiminnasta luopuminen kompensoi tästä 1,0 MEUR. Koko vuoden liikevaihto 108,4 MEUR vastasi odotuksiamme (108e MEUR).
Liiketulos odotuksia parempi, mutta kertaluonteiset erät sotkevat kuvaa
Q4-liiketulos oli 1,2 MEUR (3,8 % liikevaihdosta), kun odotimme 0,8 MEUR. Käyttökate nousi 5,0 MEUR:oon (3,0 MEUR), mutta sisälsi noin 1,4 MEUR nettopositiivisia kertaluonteisia eriä, jotka liittyivät aiempien yritysostojen lisäkauppahintojen tuloutuksiin. Toisaalta tulosta painoivat 1,6 MEUR:n ei-kassavaikutteiset liikearvon ja muiden omaisuuserien arvonalennukset. Ilman kertaluonteisia eriä vertailukelpoinen käyttökate oli noin 3,6 MEUR, mikä oli yhtiön mukaan paras kvartaalitaso ainakin vuodesta 2017 ja kertoo säästötoimien todellisesta purevuudesta.
Digitaalisen liiketoiminnan jatkuvalaskutteinen pohja heikkeni
Strategisesti tärkeä kuukausittain toistuva liikevaihto (MRR) laski 4,2 % 0,8 MEUR:oon asiakasmenetysten vuoksi, ja vuositasolla ARR-sopimuskannan arvo supistui 3,6 MEUR:sta 3,3 MEUR:oon. Tämä on huolestuttava signaali, vaikka Q4-liikevaihto kääntyi kasvuun. MiM Cloud -ratkaisussa saatiin vuoden aikana ensimmäiset asiakasavaukset, mutta laajempi kaupallistuminen on vielä edessä. Yhtiö kertoo keskittyvänsä vuonna 2026 erityisesti asiakaspidon vahvistamiseen sekä uus- ja laajennusmyyntiin jatkuvissa palveluissa.
Ohjeistus 2026: liikevaihdon kasvua ja tuloksen paranemista
Yhtiö odottaa vuoden 2026 liikevaihdon kasvavan ja liiketuloksen paranevan vuoden 2025 tasosta (liikevaihto 108,4 MEUR, liiketulos -4,0 MEUR). Tämä on linjassa ennusteemme kanssa. Tulosparannusta tukevat vuoden 2025 säästötoimet, joiden osa realisoituu vasta 2026, sekä helmikuussa 2026 käynnistetyt uudet muutosneuvottelut painoliiketoiminnassa (tavoite 0,8 MEUR vuosisäästöt). Rahoitusasemaa vahvistaa uusi pitkäaikainen rahoitussopimus, mutta joulukuussa nostetun 9 MEUR:n hybridilainan 10 %:n vuosikorko rasittaa tulosta jatkossa merkittävästi.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Rebl Group on vuonna 1874 perustettu Suomeen keskittynyt kolmesta liiketoimintaosasta, painoliiketoiminnasta, näkyvyysratkaisuista ja digitaalisesta liiketoiminnasta, koostuva konserni. Perinteisen painoratkaisujen sijaan yhtiö pyrkii jatkossa toimittamaan kokonaisvaltaisia, liiketoiminta-aluerajat ylittäviä, ratkaisuja asiakkaidensa markkinoinnin tarpeisiin.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut09.02.
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 114,1 | 107,6 | 106,3 |
| kasvu-% | −14,8 % | −5,7 % | −1,2 % |
| EBIT (oik.) | −1,0 | −3,3 | −1,0 |
| EBIT-% (oik.) | −0,8 % | −3,1 % | −0,9 % |
| EPS (oik.) | −0,20 | −0,22 | −0,25 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| Osinko % | |||
| P/E (oik.) | neg. | neg. | neg. |
| EV/EBITDA | 2,3 | 9,0 | 6,5 |
Foorumin keskustelut
