Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Q2-tulos jäi selvästi odotuksiamme heikommaksi sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Liikevaihdon lasku kiihtyi vertailukaudesta asiakkaiden budjettileikkausten ja viivästyneiden investointipäätösten vuoksi, eikä keväällä käynnistettyjen tehostamistoimien vaikutus näkynyt vielä Q2:n kannattavuudessa. Oik. EBITA painui pakkaselle ja rahoitusasema heikentyi merkittävästi tytäryhtiöhankintojen ja heikon tulostason myötä. Koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta H1:n ennakoitua heikomman toteuman vuoksi.

Liikevaihdon lasku kiihtyi odotettua enemmän

Q2-liikevaihto laski 11,8 % vertailukaudesta, mikä oli selvästi odottamaamme noin 8 %:n laskua voimakkaampaa. Asiakkaiden budjettileikkaukset, viivästyneet investointipäätökset ja yksittäisten asiakkuuksien pieneneminen painoivat volyymeja laaja-alaisesti. Ulkomaisen liikevaihdon osuus pysyi vakaana noin 28 %:ssa, mutta kotimaassakin suoritus jatkui sektoria heikompana. Yhtiö mainitsee AI-projektien kysynnän ja kokoluokan vahvistuneen Q2:lla, mutta tämä ei vielä näy liikevaihdon kokonaiskuvassa.

Kannattavuus painui pakkaselle – tehostamistoimet eivät vielä purra

Oik. EBITA oli Q2:lla -0,2 MEUR, mikä jäi merkittävästi 0,8 MEUR:n ennusteestamme. Odotimme keväällä käynnistettyjen lomautusten ja tehostamistoimien tuovan tukea jo Q2:lla, mutta yhtiön mukaan vaikutukset näkyvät täysimääräisinä vasta H2:lla. Henkilöstökulujen osuus liikevaihdosta nousi 67,9 %:iin vertailukauden 62,6 %:sta, mitä selittävät osin työsuhteiden päättymisiin liittyvät kertaluonteiset kulut. EPS painui -0,19 euroon, mikä kertoo tulostason olevan kaukana hyväksyttävästä.

Rahoitusasema heikentynyt merkittävästi

Nettovelan suhde käyttökatteeseen nousi 2,79:ään vertailukauden 0,45:stä, mikä ylittää yhtiön oman alle 2x:n tavoitetason. Velkaantumista kasvattivat tytäryhtiöiden Supercharge Zrt:n ja Integrations Group Oy:n vähemmistöosuushankintoihin liittyvät lainanostot. Rahavarat laskivat 10,3 MEUR:oon vertailukauden 15,9 MEUR:sta. Heikon tulostason jatkuessa rahoitusaseman kehitys on seurattava tarkasti.

Ohjeistus edellyttää selvää parannusta H2:lla – ennusteisiin kohdistuu laskupainetta

Yhtiö laski 6.8. ohjeistustaan ja odottaa nyt liikevaihdon olevan 95–105 MEUR ja oik. EBITAn 0,5–3,3 MEUR. H1-toteuma (liikevaihto 50 MEUR, oik. EBITA -0,4 MEUR) edellyttää H2:lta merkittävää parannusta ohjeistushaarukan saavuttamiseksi. Yhtiö viittaa myynnin positiiviseen kehitykseen Q2:n loppupuolella ja lomautusten täysimääräiseen vaikutukseen H2:lla, mutta H1:n ennakoitua heikompi toteuma huomioiden koko vuoden ennusteisiimme kohdistunee laskupainetta. Lisäksi uuden toimitusjohtajan hakuprosessi on yhä käynnissä, mikä lisää epävarmuutta strategisen suunnan osalta.