Robokommentti Sotkamo Silverin Q1-tuloksesta
Tiivistelmä
- Sotkamo Silverin Q1-liikevaihto oli 186 MSEK, mikä vastasi odotuksiamme ja kasvoi 170 % vertailukaudesta, pääosin hopean hinnan nousun ansiosta.
- Käyttökate jäi hieman ennusteista 99 MSEK:iin, mutta liikevoitto 89 MSEK oli linjassa odotustemme kanssa, mikä osoittaa operatiivisten kulujen olleen odotettua korkeammat.
- Yhtiön kassavirta vahvistui merkittävästi, rahavarat kasvoivat 61 MSEK:lla ja nettovelka/käyttökate laski 0,7x:ään, mikä parantaa investointimahdollisuuksia.
- Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa, mutta yhtiökokous hylkäsi osakeantivaltuutuksen, mikä rajoittaa rahoitusvaihtoehtoja lyhyellä aikavälillä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | 2026e | |
| MSEK / SEK | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 68,9 | 186 | 188 | 812 | ||
| Käyttökate | -7,5 | 99 | 106 | 482 | ||
| Liikevoitto | -24,0 | 89 | 87,2 | 405 | ||
| Tulos ennen veroja | -39,7 | − | 72,2 | 382 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,12 | − | 0,22 | 1,18 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -18,5 % | 170 % | 172,7 % | 106,3 % | ||
| Käyttökate-% | -10,9 % | 53 % | 56,2 % | 59,4 % |
Sotkamo Silverin Q1-luvut olivat kokonaisuutena linjassa odotuksiimme. Ennätyksellinen liikevaihto ja kannattavuus heijastavat ennen kaikkea erittäin vahvaa hopean hintakehitystä, kun taas tuotantomäärät jäivät hieman ennusteistamme matalana jatkuneen hopeapitoisuuden vuoksi. Käyttökate jäi hieman odotuksistamme, mutta liikevoitto vastasi ennustettamme. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, ja kassavirta vahvistui merkittävästi kvartaalilla.
Liikevaihto linjassa odotuksiimme – ennätyksellinen taso
Q1-liikevaihto 186 MSEK oli linjassa odotuksiimme (188 MSEK) ja kasvoi 170 % vertailukaudesta. Erittäin vahva hopean hintakehitys (Q1:llä pääosin yli 70 USD/oz vs. vuoden 2025 keskihinta ~40 USD/oz) kompensoi edelleen vaatimatonta tuotantotasoa ja nosti liikevaihdon ennätystasolle.
Tuotanto nousi maltillisesti – hopeapitoisuus pysyi matalana
Hopean tuotanto nousi 201 koz:iin (Q1'25: 169 koz, Q4'25: ~190 koz), mutta jäi hieman ennusteestamme (220 koz). Hopeapitoisuus pysyi odotetusti matalalla 70 g/t -tasolla, mutta kullan tuotanto nousi vahvasti 783 unssiin (Q1'25: 365 oz) korkeamman kultapitoisuuden alueiden louhinnan myötä. Rikastamolle syötetty malmimäärä kasvoi 20 % vuodentakaisesta 111 tuhanteen tonniin, mikä kertoo uuden urakoitsijan ylösajon edenneen suunnitelmien mukaisesti. Yhtiö odottaa hopeapitoisuuden nousevan 80–90 g/t:iin tulevilla kvartaaleilla, mikä on keskeinen edellytys tuotantotavoitteiden saavuttamiselle.
Käyttökate hieman ennustettamme heikompi, liikevoitto linjassa
Käyttökate 99 MSEK jäi noin 7 % ennusteestamme (106 MSEK) ja käyttökatemarginaali oli 53 % (odotuksemme 56 %). Tämä viittaa operatiivisten kulujen olleen hieman odotettua korkeammat. Liikevoitto 89 MSEK sen sijaan vastasi odotuksiamme (87 MSEK), mikä tarkoittaa poistotason jääneen ennustettua matalammaksi. Vertailukauteen nähden käänne on joka tapauksessa dramaattinen: Q1'25:n -24 MSEK:n liiketappiosta ennätystason 89 MSEK:n liikevoittoon.
Kassavirta vahvistui merkittävästi ja rahoitusasema koheni
Rahavarat kasvoivat kvartaalilla 61 MSEK:lla 74 MSEK:iin (Q1'25: 1 MSEK), mikä kertoo vahvasta operatiivisesta kassavirrasta. Lisäksi vaihtovelkakirjalainojen pääoma pieneni konversioiden myötä 1,8 MEUR:lla 1,4 MEUR:oon. Nettovelka/käyttökate laski 0,7x:ään (Q1'25: 2,5x). Parantunut rahoitusasema mahdollistaa yhtiön mukaan investointien kiihdyttämisen kaivoksen syventämiseen, infrastruktuuriin ja täydennyskairausten toteuttamiseen.
Ohjeistus ennallaan – yhtiökokous hylkäsi osakeantivaltuutuksen
Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa: hopeatuotanto 0,9–1,2 Moz, käyttökate yli 25 MEUR ja nettovelka/käyttökate alle 1,0x vuoden lopussa. Ohjeistuksen toisto oli odotuksissamme tässä vaiheessa vuotta. Metallihintojen ja tuotannon kehittyessä odotustemme mukaisesti näemme yhtiöllä kuitenkin edelleen edellytyksiä ohjeistuksen nostoon vuoden edetessä. Huomionarvoista on, että yhtiökokous hylkäsi hallituksen ehdotuksen osakeantivaltuutuksesta, mikä rajaa yhtiön rahoitusvaihtoehtoja lyhyellä aikavälillä.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sotkamo Silver on pieni yhden kaivoksen operointiin ja kahden varhaisen vaiheen sivuprojektin hallinnointiin keskittyvä kaivosyhtiö (ns. junior mining company). Konserni koostuu Ruotsiin rekisteröidystä emoyhtiö Sotkamo Silver AB:stä ja sen täysin omistamasta suomalaisesta Sotkamo Silver Oy:stä. Yhtiöllä on myös mineraalioikeuksia jalo- ja perusmetalleja sisältäviin mineraaliesiintymiin Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut27.04.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 393,3 | 811,6 | 762,1 |
| kasvu-% | −4,6 % | 106,3 % | −6,1 % |
| EBIT (oik.) | 8,8 | 405,2 | 341,7 |
| EBIT-% (oik.) | 2,2 % | 49,9 % | 44,8 % |
| EPS (oik.) | −0,16 | 1,18 | 0,87 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,20 |
| Osinko % | 4,3 % | ||
| P/E (oik.) | neg. | 3,9 | 5,3 |
| EV/EBITDA | 16,1 | 2,8 | 2,5 |
Foorumin keskustelut
