Robokommentti Sotkamo Silverin Q2-tuloksesta
Tiivistelmä
- Sotkamo Silverin Q2-liikevaihto nousi ennätystasolle 198 MSEK:iin (+151 % vkv), tukien korkeiden metallien hintojen ja kasvaneiden tuotantomäärien ansiosta.
- Käyttökate jäi 86 MSEK:iin, alittaen ennusteet korkeampien operatiivisten kustannusten vuoksi, joita kasvattivat louhintavolyymien nosto ja valmisteleva peränajo.
- Hopeapitoisuus laski yllättävän matalalle tasolle, mutta yhtiö odottaa pitoisuuden kohoavan loppuvuotta kohden louhinnan painopisteen siirtyessä alemmille tasoille.
- Yhtiö säilytti vuoden 2026 ohjeistuksensa ja raportoi vahvasta kassavirrasta, mikä mahdollistaa investointien rahoittamisen tulorahoituksella.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | 2026e | |
| MSEK / SEK | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 79,0 | 198 | 188 | 816 | ||
| Käyttökate | 1,5 | 86 | 102 | 474 | ||
| Liikevoitto | -16,1 | 73 | 92,5 | 434 | ||
| Tulos ennen veroja | -17,4 | − | 89,5 | 364 | ||
| EPS (raportoitu) | -0,05 | − | 0,27 | 1,08 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -25,1 % | 151 % | 137,7 % | 107,5 % | ||
| Käyttökate-% | 1,9 % | 43 % | 54,7 % | 58,1 % |
Sotkamo Silverin Q2-liikevaihto nousi ennätystasolle odotustemme mukaisesti korkeiden metallien hintojen ja kasvaneiden tuotantomäärien tukemana. Kannattavuus jäi sen sijaan selvästi odotuksistamme ennakoitua korkeampien operatiivisten kustannusten vuoksi, joita kasvattivat louhintavolyymien nosto sekä valmisteleva peränajo tulevaa louhintaa varten. Hopeapitoisuus laski yllättävän matalalle tasolle avolouhoksen malmin suuren osuuden vuoksi, mutta yhtiö odottaa pitoisuuden kohoavan loppuvuotta kohden. Ohjeistus säilyi ennallaan.
Liikevaihto ennätystasolle odotustemme mukaisesti
Liikevaihto nousi ennätykselliseen 198 MSEK:iin (+151 % vkv) ja oli linjassa odotuksiimme. Kasvua tukivat sekä kasvaneet tuotantomäärät että korkeat metallien hinnat – hopean keskihinta oli kvartaalilla noin 73 USD/oz eli lähes kaksinkertainen vertailukauteen nähden.
Kannattavuus jäi selvästi odotuksistamme korkeampien kustannusten vuoksi
Käyttökate jäi 86 MSEK:iin, mikä alitti 102 MSEK:n ennusteemme noin 16 %:lla. Käyttökateprosentti asettui 43 %:iin (ennuste 55 %). Myös liikevoitto jäi merkittävästi odotuksistamme. Yhtiö selittää ennakoitua korkeampaa kulutasoa louhintamäärien kasvulla, lievällä yksikkökustannusten nousulla sekä valmistelevalla peränajolla tulevaa louhintaa varten. Investointeja kiihdytettiin 22 MSEK:iin (vkv 16 MSEK) maanalaisen kaivostoiminnan kehittämiseksi. Odotuksia heikompi kannattavuus luo laskupaineita koko vuoden tulosennusteisiimme.
Hopeapitoisuus laski yllättävän alas, mutta louhintavolyymit kasvoivat vahvasti
Hopean tuotanto nousi 218 koz:iin (vkv 187 koz), mutta jäi hieman odotuksistamme. Merkittävin havainto oli hopeapitoisuuden lasku 56 g/t:iin, mikä on selvästi alle sekä vertailukauden (65 g/t) että Q1:n (70 g/t) tason. Yhtiö selittää tätä avolouhoksen matalan hopeapitoisuuden malmin suurella osuudella rikastamon syötteessä. Louhintamäärät kasvoivat sen sijaan vahvasti 148 kt:iin (+36 % vkv), ja kullan tuotanto yli kaksinkertaistui 996 unssiin kompensoidakseen osin matalaa hopeapitoisuutta. Yhtiö odottaa hopeapitoisuuden kohoavan loppuvuotta kohden louhinnan painopisteen siirtyessä kaivoksen alemmille tasoille.
Ohjeistus ennallaan – vahva kassavirta ja paraneva rahoitusasema
Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa: hopean tuotanto 0,9–1,2 Moz, käyttökate yli 33 MEUR ja nettovelka/käyttökate alle 0,1x vuoden lopussa. Rahavarat kasvoivat kvartaalilla 66 MSEK:llä 141 MSEK:iin, mikä kuvastaa vahvaa kassavirtaa ja mahdollistaa investointien rahoittamisen tulorahoituksella. Raportointikauden jälkeen Business Finland muunsi 2,0 MEUR tuotekehityslainaa avustukseksi, mikä parantaa rahoitusasemaa entisestään. Lisäksi yhtiö solmi kesäkuussa Bolidenin kanssa rikasteiden toimitussopimukset vuoden 2030 loppuun, joiden vaikutus kannattavuuteen on yhtiön mukaan positiivinen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sotkamo Silver on pieni yhden kaivoksen operointiin ja kahden varhaisen vaiheen sivuprojektin hallinnointiin keskittyvä kaivosyhtiö (ns. junior mining company). Konserni koostuu Ruotsiin rekisteröidystä emoyhtiö Sotkamo Silver AB:stä ja sen täysin omistamasta suomalaisesta Sotkamo Silver Oy:stä. Yhtiöllä on myös mineraalioikeuksia jalo- ja perusmetalleja sisältäviin mineraaliesiintymiin Suomessa.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut29.07.
| 2025 | 26e | 27e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 393,3 | 816,1 | 806,8 |
| kasvu-% | −4,6 % | 107,5 % | −1,1 % |
| EBIT (oik.) | 8,8 | 434,1 | 409,6 |
| EBIT-% (oik.) | 2,2 % | 53,2 % | 50,8 % |
| EPS (oik.) | −0,16 | 1,08 | 1,00 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,20 |
| Osinko % | 4,9 % | ||
| P/E (oik.) | neg. | 3,8 | 4,1 |
| EV/EBITDA | 16,1 | 2,7 | 2,1 |
Foorumin keskustelut
