Robokommentti Talenomin Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Talenomin Q3-katsauksessa kannattavuus parani merkittävästi, sillä vertailukelpoinen käyttökate nousi 5,8 MEUR:oon ja liikevoitto 2,2 MEUR:oon, ylittäen ennusteet.
- Liikevaihto kasvoi 3,6 %, mutta jäi hieman ennusteista; erityisesti Ruotsissa liikevaihto laski 10 % asiakaspoistuman vuoksi, vaikka poistuma on nyt vakautettu.
- Yhtiön ohjeistus vuodelle 2026 pysyi ennallaan, mutta käyttökatteen ennusteeseen kohdistuu nousupaineita, kun taas liikevaihto asettunee ohjeistushaarukan alalaitaan.
- Nettovelka laski, mutta velkaantumisaste nousi osittaisjakautumisen vuoksi, ja nettoinvestoinnit laskivat ohjelmistoinvestointien kevenemisen myötä.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 24,6 | 25,4 | 26,0 | -2 % | 112,7 | |
| Käyttökate | 4,8 | 5,8 | 4,9 | 18 % | 19,8 | |
| Liikevoitto | 1,4 | 2,2 | 1,4 | 57 % | 6,0 | |
| EPS (oik.) | 0,01 | 0,03 | 0,01 | 200 % | 0,05 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | -15,6 % | 3,6 % | 6,0 % | -2,4 %-yks. | 4,7 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 5,8 % | 8,7 % | 5,5 % | 3,2 %-yks. | 5,3 % |
Talenomin Q3-katsauksen olennaisin viesti oli kannattavuuden selvä parannus: jatkuvien toimintojen vertailukelpoinen käyttökate nousi 5,8 MEUR:oon (ennuste 4,9 MEUR) ja vertailukelpoinen liikevoitto 2,2 MEUR:oon, kun odotimme liikevoiton pysyvän vertailukauden tasolla 1,4 MEUR:ssa. Liikevaihto 25,4 MEUR jäi hieman 26,0 MEUR:n ennusteestamme, mutta ero mahtuu linjassa odotuksiin -haarukkaan. Vuoden 2026 ohjeistus toistettiin ennallaan.
Kasvu jäi odotuksistamme kaikissa maissa
Liikevaihto kasvoi 3,6 %, kun ennustimme 6,0 %:n kasvua. Suomessa liikevaihto kasvoi 2,0 % 16,2 MEUR:oon (ennuste 16,3 MEUR), joten ydinliiketoiminnan kehitys oli odotetun maltillista. Espanjan yritysostovetoinen kasvu oli 23 %, mutta 5,4 MEUR:n liikevaihto jäi hieman 5,6 MEUR:n ennusteestamme. Ruotsissa liikevaihto laski 10 % 3,9 MEUR:oon (ennuste 4,1 MEUR), minkä yhtiö selittää edellisvuoden korkealla asiakaspoistumalla. Positiivista Ruotsin osalta oli johdon kommentti, että asiakaspoistuma on saatu vakautettua hyväksyttävälle tasolle ja painopiste siirtyy myynnin kehittämiseen, mikä oli ennakossamme kestävän käänteen edellytys.
Kannattavuus ylitti ennusteemme selvästi
Vertailukelpoinen käyttökatemarginaali nousi 22,6 %:iin (Q3'25: 19,6 %) ja liikevoittomarginaali 8,7 %:iin, mikä ylitti 5,5 %:n ennusteemme. Yhtiön mukaan vertailukelpoinen käyttökate parani kaikissa toimintamaissa, mutta tiedote ei erittele maakohtaisia tuloslukuja, joten ylityksen jakautuminen Suomen, Ruotsin ja Espanjan välille jää tässä vaiheessa avoimeksi. Suomea yhtiö kuvaa vahvan kannattavuuden perustaksi, Ruotsin kannattavuuskäänteen kerrotaan jatkuneen suunnitellusti, ja Espanjassa kannattavuutta rasittivat edelleen integraatiokulut ja kohonneet ohjelmistokustannukset. Q2:n kaltaisia kertaluonteisia alaskirjauksia ei Q3:lla kirjattu. Osakekohtainen tulos jatkuvista toiminnoista oli 0,03 euroa (ennuste 0,01 euroa).
Ohjeistus ennallaan, ennusteisiin nousupaineita
Talenom odottaa edelleen vuoden 2026 liikevaihdon olevan 110–120 MEUR ja vertailukelpoisen käyttökatteen 18–22 MEUR. Ohjeistusta ei tarkennettu, vaikka pidimme sitä ennakossa mahdollisena. Tammi-syyskuun vertailukelpoinen käyttökate on jo 17,0 MEUR, joten koko vuoden 19,8 MEUR:n ennusteemme vaatisi Q4:ltä vain noin 2,8 MEUR:n käyttökatteen – selvästi vähemmän kuin Q3:n taso. Käyttökate-ennusteeseemme kohdistuneekin nousupaineita, kun taas liikevaihdon osalta vuosi näyttää asettuvan ohjeistushaarukan alalaitaan ennusteemme (113 MEUR) mukaisesti.
Nettovelka laski, velkaantumisaste nousi jakautumisen vuoksi
Konsernin korolliset nettovelat olivat 78 MEUR (Q3'25: 91 MEUR) ja likvidit varat 7,8 MEUR. Nettovelkaantumisaste nousi 200 %:iin ja omavaraisuusaste laski 26,6 %:iin, mikä selittyy pitkälti helmikuussa toteutetulla osittaisjakautumisella, jossa ohjelmistoliiketoiminnan tase-erät siirtyivät Easorille ja oma pääoma supistui. Nettoinvestoinnit laskivat Q3:lla 1,4 MEUR:oon (Q3'25: 3,6 MEUR), mikä on linjassa ennakko-odotuksemme kanssa ohjelmistoinvestointien kevenemisestä jakautumisen myötä ja tukee rahavirtaa. Rahavirtalaskelmaa katsaus ei odotetusti sisällä, joten velkavivun kannalta keskeinen vapaan rahavirran kehitys jää varmistettavaksi tilinpäätöksessä. Konsernitason 0,71 euron osakekohtainen tulos tammi-syyskuulta sisältää lopetettujen toimintojen jakautumiseen liittyvät erät eikä kuvaa jatkuvan liiketoiminnan tuloskuntoa.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille