Talenom on vuonna 1972 perustettu tilitoimisto, joka tarjoaa asiakkailleen laajan valikoiman tilitoimistopalveluja sekä muita sen asiakkaiden liiketoimintaa tukevia asiantuntijapalveluja.
Talenom julkaisi eilen kutsun 27. 1.2026 järjestettävään ylimääräiseen yhtiökokoukseen, jossa päätetään yhtiön jakautumissuunnitelman hyväksymisestä sekä osittaisjakautumisesta. Kutsun mukana tarkentui lähinnä jakautumisen aikataulu, jonka suhteen kriittiset askeleet tapahtuvat ilmeisesti tammikuussa.
Osakkeen arvostus on nyt äärimmäisen houkutteleva osien summan kautta, mutta tämän realisoituminen vaatinee Easorin listautumisen lisäksi kansainvälisien toimintojen kannattavuusparannuksia. Silti osakkeen tuotto-riskisuhde on mielestämme hyvin houkutteleva merkittävän kurssilaskun jälkeen.
Talenomin hallitus tiedotti esityksistä ”uuden Talenomin” toimitusjohtajaksi sekä lisäehdotuksista sekä Talenomin että jakautumisessa oletettavasti Q1’26:lla syntyvän Easorin hallituksiin. Talenomin jakautumisprosessi vaikuttaa etenevän suunnitellusti, ja yhtiökokouksen siunaus jakautumissuunnitelmalle voidaan saada lähikuukausina.
Talenom on sopinut ostavansa Espanjan Kataloniassa Barcelonan maakunnassa Garrafin alueella toimivan Nova Cetebin koko osakekannan. Ostettava yhtiö siirtyy osaksi Talenomia 1.11.2025 ja siirtyvä liikevaihto ostetusta yhtiöstä on vuositasolla noin 1,1 MEUR. Nova Ceteb tarjoaa kirjanpito-, vero- ja muita neuvonantopalveluita pääasiassa alueen pk-yrityksille.
Talenomin hallitus hyväksyi perjantaina jakautumissuunnitelman, jonka pohjalta Easor-ohjelmistoliiketoiminta tullaan eriyttämään itsenäiseksi pörssiyhtiöksi Q1’26:llä. Järjestely vaatii vielä mm. ylimääräisen yhtiökokouksen siunauksen, mutta lähtökohtaisesti jakautuminen toteutuu. Näemme Easorin eriyttämiselle selkeät strategiset perusteet ja suhtaudumme järjestelyyn positiivisesti, mutta uutinen enemmänkin vahvisti aiemmat oletukset kuin tarjosi uutta merkittävää tietoa. Merkittävimmät uudet tiedot olivat aikataulun tarkistus ja rahoituksen varmistaminen yhtiöille. Lisäksi hallitus päätti perjantaina toisen osinkoerän (0,10 €/osake) maksusta, mikä on sinänsä myös rohkaiseva signaali Talenomin taloudellisen tilanteen kannalta. Näemme Easorin eriyttämisen merkittävänä positiivisena ajurina osakkeelle, kun prosessi etenee edelleen.
Talenomin Q3-raportissa oli paljon hyvää, kuten rahavirran selkeä parantuminen ja vahva kehitys Espanjassa, mutta se paljasti myös Ruotsin ongelmien olevan pitkäaikaisia. Nämä heijastuivat negatiivisesti lähivuosien tulosennusteisiin, osien summaan ja tavoitehintaan. Lyhyellä aikavälillä riskit ovat koholla, sillä negatiivinen tulosvaroitus on edelleen mahdollinen ja Ruotsiin liittyvää liikearvoa voidaan kyseenalaistaa. Potentiaalia Talenomilla on edelleen todella paljon, erityisesti Espanjassa, eikä arvostus ole tähän nähden korkea. Lisäksi edessä oleva Easorin eriyttäminen on potentiaalinen arvoajuri.
