Robokommentti Tamtronin H2-tuloksesta
– Flash
Tiivistelmä
- Tamtronin H2-tulos jäi odotuksista sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta, johtuen heikosta eurooppalaisesta teollisuussuhdanteesta ja orgaanisen kasvun vaatimattomuudesta.
- H2:n liikevaihto oli 31,4 MEUR, mikä jäi ennusteesta 34,0 MEUR, ja koko vuoden liikevaihto 55,7 MEUR alitti yhtiön ohjeistuksen ja ennusteet.
- Käyttökate parani 4,0 MEUR:oon, mutta jäi ennusteesta 4,3 MEUR, vaikka myyntikateprosentti parani odotettua enemmän.
- Hallitus ehdottaa 0,15 EUR/osake osinkoa, mikä oli yllätys, sillä oletettiin kassavirran kohdistuvan yritysostoihin; tilauskanta ja ohjeistus tukevat kasvua vuonna 2026.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | H2'24 | H2'25 | H2'25e | H2'25e | 2025e | |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 27,9 | 31,407 | 34,0 | 58,2 | ||
| Käyttökate | 3,0 | 3,981 | 4,3 | 6,3 | ||
| Liikevoitto (oik.)* | 2,2 | 3,5 | 4,7 | |||
| Liikevoitto | 1,2 | 1,736 | 2,3 | 2,5 | ||
| EPS (raportoitu) | 0,00 | 0,11 | 0,18 | 0,08 | ||
| Liikevaihdon kasvu-% | -10,9 % | 12 % | 21,6 % | 10,4 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 7,9 % | 10,2 % | 8,0 % |
Tamtronin H2-tulos jäi odotuksistamme sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Orgaaninen kasvu jäi ennakoitua vaatimattomammaksi heikon eurooppalaisen teollisuussuhdanteen jatkuessa, eikä yhtiö yltänyt koko vuoden ohjeistukseensa liikevaihdon tai käyttökatteen osalta. Positiivisena yllätyksenä hallitus ehdottaa osingon jakamista vastoin odotuksiamme. Vuoden 2026 ohjeistus ennakoi kasvun jatkuvan, mutta odotettua matalampi lähtötaso luo painetta ennustetarkistuksille.
Liikevaihto jäi selvästi odotuksistamme
H2:n liikevaihto oli 31,4 MEUR, kun odotimme 34,0 MEUR (-7,6 %). Kasvu vertailukaudesta oli 12,4 % vs. ennustettu 21,6 %, eli orgaaninen kasvu jäi odotettua vaatimattomammaksi huolimatta Tenzona- ja MASA-yritysostojen tuomasta lisästä. Koko vuoden liikevaihto 55,7 MEUR jäi selvästi sekä yhtiön omasta ohjeistuksesta (yli 58 MEUR) että ennusteestamme (58,2 MEUR), mikä viittaa Industrial-segmentin elpymisen edenneen ennakoitua hitaammin heikossa eurooppalaisessa suhdanteessa.
Kannattavuus parani, mutta jäi ennusteista
H2:n käyttökate nousi 4,0 MEUR:oon (H2'24: 3,0 MEUR) ja käyttökateprosentti kohosi 12,7 %:iin (H2'24: 10,8 %), mikä kertoo positiivisesta tuotemixistä ja skaalaeduista. Ennusteemme 4,3 MEUR jäi kuitenkin saavuttamatta heikomman liikevaihdon vuoksi. Myyntikateprosentti parani 56,5 %:iin (55,2 %), toisin kuin ennusteemme oletti sen laskevan Industrial-segmentin painotuksen kasvaessa. Koko vuoden käyttökate 5,9 MEUR jäi niukasti yhtiön oman ohjeistuksen alarajan (yli 6 MEUR) alle, mikä on pettymys.
Osinkoyllätys
Hallitus ehdottaa 0,15 EUR/osake osinkoa, kun odotimme osingon jäävän jakamatta. Oletimme yhtiön kohdistavan kassavirran yritysostoihin, mutta tase on pysynyt vahvana omavaraisuusasteen ollessa 51,6 %. Nettovelka nousi kuitenkin 7,5 MEUR:oon (2024: 6,7 MEUR) yritysostojen myötä, joten osingon jakaminen kaventaa hieman yritysostoihin käytettävissä olevaa liikkumavaraa.
Tilauskanta ja ohjeistus tukevat vuotta 2026
Tilauskanta vuoden lopussa oli 8,2 MEUR (+19,5 % v/v), mikä antaa tukea alkuvuoden liikevaihdolle. Yhtiö ohjeistaa vuodelle 2026 liikevaihdon ja käyttökatteen kasvavan vuodesta 2025, mikä on suunnaltaan linjassa ennusteemme kanssa (61,7 MEUR liikevaihto, 6,7 MEUR käyttökate). Vuoden 2025 odotettua matalampi lähtötaso luo kuitenkin painetta ennustetarkistuksille alaspäin, vaikka kasvun suunta säilyy.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tamtron on kansainvälinen, teollisten vaakojen ja punnitustiedon toimittaja. Yhtiö toimittaa vaakoja yli 60 maahan, kaikille suurimmille teollisuudenaloille, kuten maanrakennus- ja kaivosaloille, puunkäsittelyyn, jätteenkäsittelyyn ja kierrätysalalle, satamateollisuuteen, kuljetus- ja logistiikka-alalle sekä prosessi- ja valmistavan teollisuuden alalle. Tamtron toimittaa liikkuvan ja raskaan kaluston vaakoja sekä niihin liittyviä punnitustiedon ohjelmistoja. Lisäksi Yhtiö tarjoaa elinkaaripalveluja, jotka sisältävät vaakojen varmennuspalveluja, huoltoa ja ylläpitoa sekä varaosapalveluja. Tamtronin kehittämät edistykselliset punnitustiedon ohjelmistot auttavat Yhtiön asiakkaita yhdistämään kaiken tiedon automaattisesti ja vaivattomasti yhteen järjestelmään hyödyntäen viimeisintä teknologiaa ja pilvipalveluja. Tamtronin pääkonttori sijaitsee Tampereella, missä tehdään myös pääosa tuotteiden kokoonpanosta ja testauksesta. Lisäksi Tamtronilla on tytäryhtiöt kahdeksassa Euroopan maassa. Tamtronin liikevaihto oli 29,4 miljoonaa euroa ja liikevoitto 1,2 miljoonaa euroa 31.12.2021 päättyneellä tilikaudella.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut02.12.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 52,7 | 58,2 | 61,7 |
| kasvu-% | −4,0 % | 10,4 % | 5,9 % |
| EBIT (oik.) | 4,4 | 4,7 | 5,0 |
| EBIT-% (oik.) | 8,4 % | 8,0 % | 8,2 % |
| EPS (oik.) | 0,37 | 0,43 | 0,48 |
| Osinko | 0,00 | 0,00 | 0,05 |
| Osinko % | 0,9 % | ||
| P/E (oik.) | 14,6 | 12,5 | 11,2 |
| EV/EBITDA | 7,8 | 7,2 | 6,3 |
Foorumin keskustelut
