Robokommentti Toivo Groupin Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Toivo Groupin Q3-liikevaihto kasvoi 22 % 16,9 MEUR:oon, mutta jäi ennusteesta, joka oli 21,5 MEUR. Liikevoitto nousi 1,9 MEUR:oon, alittaen ennusteen 2,4 MEUR.
- Yhtiön liikevoittomarginaali oli 11,3 %, mikä vastasi ennustetta. Osakekohtainen tulos oli 0,02 euroa, kuten ennustettiin.
- Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa, mutta Q3:n ennusteita pienempi volyymi voi aiheuttaa laskupaineita koko vuoden ennusteisiin, ellei Q4:n tuloutus ole poikkeuksellisen vahva.
- Toivo Groupin markkinaosuus vapaarahoitteisessa kerrostalotuotannossa nousi lähes 10 %:iin, ja taloudellinen vuokrausaste oli 94,0 %.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | Konsensus | 2026e | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Alin | Ylin | Inderes | ||
| Liikevaihto yhteensä | 13,8 | 16,9 | 21,5 | -21 % | 81,2 | |||||
| Käyvän arvon muutokset | 0,4 | 0,1 | -0,7 | |||||||
| Liikevoitto | 1,6 | 1,9 | 2,4 | -21 % | 7,7 | |||||
| EPS | 0,00 | 0,02 | 0,02 | 0 % | 0,06 | |||||
| Liikevaihdon kasvu-% | 230,8 % | 22,0 % | 55,6 % | -33,6 %-yks. | 32 % | |||||
| Liikevoitto-% | 11,4 % | 11,3 % | 11,2 % | 0,1 %-yks. | 9,5 % |
Toivo Groupin Q3-liiketoimintakatsaus jäi volyymiltaan ennusteistamme: liikevaihto kasvoi 22 % 16,9 MEUR:oon, kun odotimme 56 %:n kasvua 21,5 MEUR:oon. Liikevoitto nousi 20 % 1,9 MEUR:oon ja alitti 2,4 MEUR:n ennusteemme noin viidenneksellä, mutta liikevoittomarginaali oli 11,3 % eli käytännössä ennusteemme (11,2 %) mukainen. Tulosjäämä selittyy siten liikevaihdon ennustettua pienemmällä tuloutuksella, ei kannattavuudella. Osakekohtainen tulos 0,02 euroa vastasi ennustettamme. Yhtiö toisti vuoden 2026 ohjeistuksensa.
Liikevaihto jäi ennusteesta, kannattavuus piti
Liikevaihto kasvoi vertailukaudesta selvästi, mutta jäi noin 22 % ennusteestamme. Kvartaalien välinen heilunta tuloutuksissa on Toivolle tavanomaista, ja ennakossa arvioimme Q3-kasvun tulevan pääosin projektinjohtourakoinnista, joten ero liittynee hankkeiden tuloutusrytmiin. Toimitusjohtajan mukaan Q2:lla käynnistetyt noin 60 MEUR:n hankkeet etenevät täydellä teholla ja näkyvät liikevaihdossa loppuvuoden ja vuoden 2027 aikana. Positiivista oli, että liikevoittomarginaali pysyi vertailukauden tasolla (11,3 % vs. 11,4 %) ja osui ennusteeseemme, vaikka ennakossa nostimme Q2:n odotuksia heikomman hankekannattavuuden yhdeksi tärkeimmistä seurantakohteista. Katsaus ei erittele käyvän arvon muutoksia, joten kehitysvoittojen osuus tuloksesta jää tulosinfon varaan. Tilikauden tulos 1,2 MEUR (Q3'25: 0,3 MEUR) kasvoi selvästi vertailukaudesta.
Hankealoitukset ja vuokrausaste
Tammi–syyskuussa yhtiö aloitti 221 (177) asunnon rakentamisen ja teki sopimukset 290 (135) asunnosta. Q3:lla solmittiin kolme uutta sopimusta yhteensä 77 asunnosta, suurimpana Helsingin Verkkosaaren Saha (41 asuntoa). Yhtiö kertoo markkinaosuutensa nousseen vapaarahoitteisessa kerrostalotuotannossa lähes 10 %:iin (2025: 6,6 %), eikä sillä ole myymättömiä asuntoja. Hankesalkun arvo oli 322 MEUR (286 MEUR). Taloudellinen vuokrausaste oli 94,0 %, eli laski hieman Q2:n 94,4 %:sta mutta ylitti vertailukauden 93,1 %. Ennakossa seuraamamme Espoon Miilukorven kohteen vapautuneiden asuntojen vuokraustilannetta katsaus ei kommentoi. Yhtiö kuvaa asuntomarkkinaa edelleen vaikeaksi: hinnat laskevat ja korot ovat kääntyneet nousuun, mutta Rakennusteollisuus RT ennakoi vapaarahoitteisten kerrostaloaloitusten nousevan ensi vuonna noin 5 500 asuntoon.
Ohjeistus ennallaan, loppuvuoden paino kasvaa
Yhtiö arvioi edelleen vuoden 2026 liikevaihdon olevan 65–85 MEUR ja liikevoiton 6–11 MEUR. Tammi–syyskuun liikevoitto oli 4,6 MEUR ja liikevaihto 54 MEUR, joten ohjeistuksen alalaita vaatii Q4:ltä vain noin 1,4 MEUR:n liikevoittoa ja noin 11 MEUR:n liikevaihtoa. Ennusteemme (liikevaihto 81 MEUR, liikevoitto 7,7 MEUR) edellyttäisi kuitenkin Q4:ltä noin 28 MEUR:n liikevaihtoa ja 3,1 MEUR:n liikevoittoa, mikä on selvästi Q3:n tasoa enemmän. Q3:n ennusteita pienempi volyymi tarkoittanee, että koko vuoden liikevaihto- ja liikevoittoennusteisiimme kohdistuu laskupaineita, ellei Q4:n tuloutus osoittaudu poikkeuksellisen vahvaksi. Tulosinfossa huomio kiinnittynee loppuvuoden tuloutusnäkymään ja hankeputken etenemiseen.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille