Robokommentti Tokmannin Q3-tuloksesta
– Flash
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'24 | Q3'25 | Q3'25e | Q3'25e | 2025e |
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Konsensus | Inderes |
| Liikevaihto | 416 | 432,8 | 443 | 1752 | |
| Liikevoitto (oik.) | 29,5 | 30,7 | 92,4 | ||
| Tulos ennen veroja | 20,4 | 17,9 | 19,1 | 49,4 | |
| EPS (raportoitu) | 0,28 | 0,24 | 0,26 | 0,67 | |
| Liikevaihdon kasvu-% | 14,3 % | 4 % | 6,3 % | 4,6 % | |
| Liikevoitto-% (oik.) | 7,1 % | 6,9 % | 5,3 % |
Lähde: Inderes
Tokmanni-konsernin Q3'25-tulos jäi selvästi odotuksia heikommaksi, kun vertailukelpoinen liikevoitto laski edellisvuodesta ja alitti ennusteet. Heikon tuloksen taustalla oli erityisesti Dollarstore-segmentin kannattavuuden romahdus, jota rasittivat uusien myymälöiden avaamiskulut ja strategiset muutokset tuotevalikoimassa. Myös marginaalipaineet jatkuivat molemmissa segmenteissä alennusmyyntien ja kustannusinflaation seurauksena. Yhtiö tarkensi ohjeistustaan alaspäin ja päätti olla maksamatta toista osinkoerää taseen vahvistamiseksi.
Liikevaihto kasvoi, mutta jäi odotuksista
Tokmanni-konsernin liikevaihto kasvoi Q3'25:lla 4,0 % 432,8 MEUR:oon, kun vertailukaudella kasvu oli 14,3 %. Kasvu jäi kuitenkin odotuksiamme (443 MEUR) heikommaksi. Tokmanni-segmentin liikevaihto kasvoi 3,5 % 314,6 MEUR:oon ja Dollarstore-segmentin 6,0 % 119,1 MEUR:oon.
Dollarstore-segmentin kannattavuus romahti
Dollarstore-segmentin vertailukelpoinen liikevoitto romahti 1,1 MEUR:oon vertailukauden 5,1 MEUR:sta. Heikko tulos selittyy uusien myymälöiden aiheuttamilla kustannuksilla ja strategisilla muutoksilla tuotevalikoimassa. Tokmanni-segmentti sen sijaan ylitti odotukset vertailukelpoisella liikevoitolla 26,3 MEUR (Q3'24: 25,2 MEUR).
Marginaalipaineet jatkuvat molemmissa segmenteissä
Konsernin vertailukelpoinen myyntikatemarginaali laski 34,7 %:iin vertailukauden 35,6 %:sta. Tokmanni-segmentissä marginaali laski 33,9 %:iin (Q3'24: 34,9 %) kesäsesongin tuotteiden alennusmyyntien vuoksi. Dollarstore-segmentissä marginaali oli 36,8 % (Q3'24: 37,6 %).
Liiketoiminnan kulut kasvoivat
Konsernin vertailukelpoiset liiketoiminnan kulut kasvoivat 4,1 % 91,7 MEUR:oon. Kasvua vauhdittivat henkilöstökulujen nousu 56,1 MEUR:oon (Q3'24: 53,4 MEUR) sekä markkinointikulut. Dollarstore-segmentissä uusien myymälöiden avaamiset nostivat kuluja merkittävästi.
Vertailukelpoinen liikevoitto laski odotuksia enemmän
Konsernin vertailukelpoinen liikevoitto laski 10,5 % 26,4 MEUR:oon, kun odotimme 30,7 MEUR. Vertailukelpoinen liikevoittomarginaali oli 6,1 % (Q3'24: 7,1 %). Lasku johtui pääasiassa Dollarstore-segmentin heikosta kehityksestä ja marginaalien laskusta.
Ohjeistus tarkennettiin alaspäin
Yhtiö tarkensi vuoden 2025 ohjeistustaan alaspäin. Liikevaihto-odotus kavennettiin 1 710-1 750 MEUR:oon (aik. 1 700-1 790 MEUR) ja vertailukelpoinen liikevoitto-odotus 85-95 MEUR:oon (aik. 85-105 MEUR). Muutos heijastaa erityisesti Dollarstore-segmentin haasteita.
Toinen osinkoerä jää maksamatta
Yhtiön hallitus päätti olla käyttämättä valtuutustaan toisen osinkoerän maksamisesta. Päätös perustuu yhtiön tuleviin investointeihin ja taseen vahvistamiseen. Nettovelan suhde vertailukelpoiseen käyttökatteeseen ilman IFRS 16:n vaikutusta oli 3,60, kun tavoite on alle 2,25.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Tokmanni Group on vuonna 1989 perustettu halpatavaroihin keskittyvä vähittäiskauppayhtiö. Tokmanni on Pohjoismaiden suurin halpakauppa myymälöiden määrällä ja liikevaihdolla mitattuna. Konserni toimii monikonseptimallilla, joista suurimmat ovat Tokmanni ja Dollarstore. Yhtiöltä löytyy lähes 400 myymälää ympäri Suomen, Ruotsin ja Tanskan.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut18.08.2025
| 2024 | 25e | 26e | |
|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 1 674,9 | 1 752,3 | 1 858,6 |
| kasvu-% | 20,3 % | 4,6 % | 6,1 % |
| EBIT (oik.) | 102,3 | 92,4 | 111,4 |
| EBIT-% (oik.) | 6,1 % | 5,3 % | 6,0 % |
| EPS (oik.) | 0,87 | 0,72 | 0,96 |
| Osinko | 0,68 | 0,50 | 0,65 |
| Osinko % | 5,6 % | 6,5 % | 8,5 % |
| P/E (oik.) | 13,9 | 10,6 | 8,0 |
| EV/EBITDA | 6,7 | 5,7 | 5,3 |
Foorumin keskustelut
