Robokommentti Tulikiven Q3-tuloksesta
Tiivistelmä
- Tulikiven Q3-raportissa liikevaihto laski 14 % 6,0 MEUR:oon, mutta vertailukelpoinen liiketulos parani 0,3 MEUR:oon, ylittäen ennusteet.
- Liikevaihdon lasku johtui kuluttajaluottamuksen heikkenemisestä ja Saksan tulisijamarkkinan heikkoudesta, mutta operatiivinen tehokkuus paransi kannattavuutta.
- Tilausvirta kasvoi hieman 6,6 MEUR:oon, ja tilauskanta pysyi vakaana 3,2 MEUR:ssa, mutta koko vuoden liikevaihtoennusteeseen kohdistuu laskupaineita.
- Kasvuhankkeet etenivät suunnitellusti, ja yhtiö toistaa ohjeistuksensa vuoden 2026 liikevaihdolle ja liiketulokselle.
Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.
Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.
| Ennustetaulukko | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Erotus | Q3'26e | 2026e | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| MEUR / EUR | Vertailu | Toteutunut | Inderes | Tot. vs. inderes | Konsensus | Inderes | |
| Liikevaihto | 7,0 | 6,0 | 6,6 | -9 % | 28,5 | ||
| Käyttökate | 0,8 | 0,8 | 1,8 | ||||
| Liikevoitto (oik.) | 0,2 | 0,3 | 0,1 | 200 % | -0,4 | ||
| Liikevoitto | 0,2 | 0,1 | 0,1 | 0 % | -0,6 | ||
| Tulos ennen veroja | 0,1 | 0,0 | -0,1 | 100 % | -1,3 | ||
| EPS (oik.) | 0,00 | 0,00 | 0,00 | -0,02 | |||
| Liikevaihdon kasvu-% | -2,4 % | -14,1 % | -5,1 % | -9,0 %-yks. | -3,0 % | ||
| Liikevoitto-% (oik.) | 2,3 % | 4,6 % | 0,8 % | 3,8 %-yks. | -1,3 % | ||
| Lähde: Inderes |
Tulikiven Q3-raportti oli kaksijakoinen: liikevaihto laski 14 % 6,0 MEUR:oon ja jäi selvästi 6,6 MEUR:n ennusteestamme, mutta vertailukelpoinen liiketulos parani 0,3 MEUR:oon (Q3'25: 0,2 MEUR) ja ylitti 0,1 MEUR:n ennusteemme. Yhtiö selittää kannattavuuden paranemista myynnin painottumisella tulisijavientiin ja saunan kiukaisiin sekä operatiivisen toiminnan tehostamisella. Lokakuun lopussa annettu tulosvaroitus oli jo laskenut odotuksia, eikä ohjeistukseen tullut muutoksia.
Myynti jäi odotuksista, mutta tulos ei notkahtanut
Liikevaihdon lasku oli odotettua jyrkempi, ja yhtiö kertoo kuluttajaluottamuksen nousun katkenneen syys–lokakuussa Suomessa ja Keski-Euroopassa, mikä lykkäsi asiakkaiden ostopäätöksiä. Erityisesti Saksan tulisijamarkkinan heikkous esti Keski-Euroopan markkinaosuuden nousun näkymisen kokonaismyynnissä. Operatiivinen vipu ei kuitenkaan toiminut pelkäämäämme tapaan, sillä vertailukelpoinen liiketulosmarginaali nousi 4,6 %:iin (ennuste 0,8 %). Raportoitu liiketulos oli 0,1 MEUR, sillä neljännekselle kohdistui 0,1 MEUR toiminnanohjausjärjestelmän uudistamisen kertaluonteisia kuluja. Tulos ennen veroja oli nollassa ja ylitti lievästi tappiollisen ennusteemme. Liiketoiminnan nettorahavirta oli Q3:lla 0,5 MEUR (0,8 MEUR), ja nettovelkaantumisaste nousi 80,8 %:iin (63,7 %) tammi–syyskuun tappiollisen tuloksen myötä.
Tilausvirta kasvoi hieman ja tilauskanta pysyi ennallaan
Ennakossa seurasimme etenkin tilausvirtaa ja tilauskantaa. Q3:n tilausvirta oli 6,6 MEUR (6,4 MEUR), eli se ylitti neljänneksen liikevaihdon, ja tilauskanta oli katsauskauden lopussa 3,2 MEUR (3,1 MEUR) eli Q2:n lopun tasolla. Yhtiö mainitsee kohonneiden energianhintojen lisänneen kuluttajien kiinnostusta puulämmitykseen, mutta kysyntä ei silti kasvanut sen ennakoimalla tavalla. Heikon Q3-myynnin jälkeen koko vuoden 28,5 MEUR:n liikevaihtoennusteemme on ohjeistushaarukan yläreunassa, joten siihen kohdistunee laskupaineita, kun taas tulosennusteisiin Q3:n parempi kannattavuus antaa hieman tukea.
Kasvuhankkeet etenivät suunnitellusti
Ensimmäinen kiuaskonttitoimitus Yhdysvaltoihin tehtiin Q3:lla, ja uusi sähkökiuasmallisto on testattu Yhdysvaltain turvallisuusstandardin mukaisesti. Tulisijaviennin jälleenmyyntipisteiden määrä oli noin 490, kun tavoite on 500 vuoden 2026 loppuun mennessä. Suomussalmen talkkihankkeen ympäristölupaprosessi eteni ilman lisäselvitystarpeita, ja Metson päivittämän esisuunnittelun perusteella uuden vaahdotusprosessin käyttökustannusten arvioidaan olevan noin 10 % aiemmin suunniteltua alhaisemmat. Toiminnanohjausjärjestelmän uudistus eteni yhtiön mukaan aikataulussa ja kustannusraamissa.
Ohjeistus ennallaan
Yhtiö toistaa 28.10. laskemansa ohjeistuksen: vuoden 2026 liikevaihdon arvioidaan olevan 26,5–28,5 MEUR ja vertailukelpoisen liiketuloksen -1,0–0,0 MEUR. Tammi–syyskuun vertailukelpoinen liiketulos oli -0,7 MEUR, joten haarukan yläpäähän yltäminen edellyttää Q4:ltä selvästi positiivista tulosta.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille