Analyytikon kommentti

Robokommentti UPM-Kymmenen Q4-tuloksesta

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	Q4'25e	Konsensus			2025e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	2632	2 312	2473	2444	2314	-	2578	9817
Liikevoitto (oik.)	418		293	313	283	-	343	859
Liikevoitto	-101,0	390	293	313	283	-	343	651
Tulos ennen veroja	-131,0	406	268	289	261	-	318	552
EPS (oik.)	0,61		0,42	0,45	0,39	-	0,52	1,19
Osinko/osake	1,50	1,5	1,50	1,44	1,00	-	1,50	1,50

Liikevaihdon kasvu-%	4,0 %	−12 %	-6,0 %	-7,1 %	-2,1 %	-	-12,1 %	-5,0 %
Liikevoitto-% (oik.)	15,9 %		11,9 %	12,8 %	11,0 %	-	14,8 %	8,8 %

UPM:n Q4-tulos ylitti odotukset selvästi, kun vertailukelpoinen liikevoitto oli 355 MEUR ennustetun 293 MEUR sijaan. Tulosta tuki poikkeuksellisen vahva 720 MEUR:n kassavirta ja Fibres-liiketoiminnan toipuminen edellisestä neljänneksestä. Yhtiö eteni merkittävästi strategisissa portfoliouudistuksissaan, mutta antoi H1 2026:lle odotettua varovaisen ohjeistuksen geopoliittisten epävarmuuksien keskellä.

Tulos ylitti odotukset vahvan kassavirran siivittämänä

UPM:n Q4-liikevaihto laski 12 % 2 312 MEUR:oon, kun odotimme 2 473 MEUR:n laskua. Vertailukelpoinen liikevoitto oli 355 MEUR (15,3 % liikevaihdosta), mikä ylitti selvästi 293 MEUR:n ennusteemme ja konsensuksen 313 MEUR:n odotuksen. Liiketoiminnan rahavirta oli poikkeuksellisen vahva 720 MEUR vertailukauden 570 MEUR:oon käyttöpääoman vapautumisen ja tehostustoimien ansiosta.

Fibres-liiketoiminta kääntyi parempaan suuntaan

Fibres-segmentin tulos parani neljännellä neljänneksellä, kun Fibres South jatkoi vahvaa kehitystä kustannusten hallinnan ja lehtipuusellun hintojen asteittaisen nousun ansiosta. Fibres North paransi tulostaan edellisestä neljänneksestä, vaikka jäi vielä tappiolliseksi korkeiden puukustannusten ja alhaisten havusellun hintojen painamana. Suomessa puun markkinahinnat laskivat toisella vuosipuoliskolla, minkä kustannusvaikutus näkyy myöhemmin tänä vuonna.

Strategiset uudelleenjärjestelyt etenivät merkittävästi

UPM teki useita merkittäviä portfoliouudistuksia vuoden aikana, mukaan lukien Sappin kanssa allekirjoitettu aiesopimus graafisten paperien yhteisyrityksestä ja Plywoodin strategisen arvioinnin aloittaminen. Communication Papers lopetti tuotannon Kaukaan ja Ettringenin tehtailla, mikä vähensi paperituotantokapasiteettia 13 %. Adhesive Materials puolestaan ilmoitti investoinneista kasvuun Yhdysvalloissa, Malesiassa ja Vietnamissa portfolion kasvuhakuisuuden lisäämiseksi.

Varovainen ohjeistus heijastaa epävarmuuksia

UPM antoi H1 2026:lle 325-525 MEUR:n ohjeistuksen vertailukelpoiselle liikevoitolle, mikä oli odotettua varovainen suhteessa noin 500 MEUR:n ennusteeseemme. Yhtiö näkee liiketoimintaympäristössä vakauden merkkejä mutta korostaa jatkuvia geopoliittisia ja kauppapoliittisia epävarmuuksia. Hallitus ehdottaa vakaata 1,50 euron osinkoa, joka vastaa 113 % vertailukelpoisesta EPS:stä ja osoittaa luottamusta yhtiön strategiaan.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

UPM on vuonna 1996 perustettu suomalainen bio- ja metsäteollisusyhtiö. UPM koostuu seuraavista liiketoiminta-alueista: UPM Fibers, UPM Energy, UPM Raflatac, UPM Specialty Papers, UPM Communication Papers ja UPM Plywood. Yhtiöllä on toimintaa lähes 50 maassa ja tuotantolaitoksia yli 10 maassa.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut29.10.2025

	2024	25e	26e
Liikevaihto	10 339,0	9 817,1	10 511,6
kasvu-%	−1,2 %	−5,0 %	7,1 %
EBIT (oik.)	1 224,0	859,4	1 134,8
EBIT-% (oik.)	11,8 %	8,8 %	10,8 %
EPS (oik.)	1,74	1,19	1,60
Osinko	1,50	1,50	1,50
Osinko %	5,7 %	5,6 %	5,6 %
P/E (oik.)	15,3	22,7	16,8
EV/EBITDA	9,9	14,2	9,8