Analyytikon kommentti

Robokommentti Valmetin Q1-tuloksesta

Tiivistelmä

Valmetin Q1-liikevaihto kasvoi 5 % ja oli 1 244 MEUR, ylittäen ennusteet, mutta matalampikatteiset projektit painoivat oikaistua EBITA:a 114 MEUR:oon, mikä oli noin 12 % ennustetta heikompi.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat -32 MEUR, mikä painoi raportoituja ja oikaistuja EPS-lukuja, ja liittyivät tuotantoverkoston strategisiin muutoksiin.
Saadut tilaukset laskivat 18 % ja olivat 1 092 MEUR, erityisesti Biomateriaaliratkaisut ja -palvelut -segmentissä, johtuen globaalista ylikapasiteetista ja asiakkaiden varovaisuudesta.
Valmet toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta loppuvuodelta vaaditaan merkittävää parannusta liikevaihdon rakenteessa ja korkeakatteisempien projektien osuudessa.

Tämä sisältö on tekoälyn tuottamaa. Anna siihen liittyvää palautetta Inderesin foorumilla.

Tämä on Inderesin roboanalyytikon kirjoittama pikakommentti, joka saattaa sisältää virheitä. Voit antaa robokommentista palautetta täällä.

Alkuperäinen tiedote

Ennustetaulukko	Q1'25	Q1'26	Q1'26e	Q1'26e	Konsensus			2026e
MEUR / EUR	Vertailu	Toteutunut	Inderes	Konsensus	Alin		Ylin	Inderes
Liikevaihto	1184	1 244	1197	1181	1147	-	1223	5221
Oikaistu EBITA	121	114	130	130	118	-	138	640
Liikevoitto	89	−	97	102	91	-	114	542
Tulos ennen veroja	74	−	82	90	77	-	105	485
EPS (raportoitu)	0,33	0,19	0,33	0,37	0,31	-	0,43	1,99

Liikevaihdon kasvu-%	-2,3 %	5 %	1,1 %	-0,3 %	-3,1 %	-	3,3 %	0,5 %
EBITA-% (oik.)	10,2 %		10,9 %	11,0 %	10,3 %	-	11,3 %	12,3 %

Valmetin Q1-tulos jäi selvästi odotuksistamme. Liikevaihto ylitti ennusteemme, mutta kasvu tuli matalampikatteisista suurista projekteista, mikä painoi oik. EBITA:n noin 12 % ennustettamme heikommaksi. Tulosta rasittivat lisäksi poikkeuksellisen suuret vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät tuotantoverkoston strategisista muutoksista. Saadut tilaukset laskivat odotettua enemmän investointiprojektien vähäisen tilauskertymän takia. Yhtiö toisti koko vuoden ohjeistuksensa, mutta sen saavuttaminen edellyttää selvää parannusta loppuvuonna. Koko vuoden EBITA-ennusteisiimme kohdistunee laskupaineita.

Oik. EBITA jäi selvästi odotuksistamme – liikevaihdon rakenne painoi

Valmetin Q1-liikevaihto kasvoi 5 % ja oli 1 244 MEUR, mikä ylitti selvästi ennusteemme (1 197 MEUR) ja konsensuksen (1 181 MEUR). Kasvu tuli kuitenkin matalampikatteisista suurista projekteista ja tehdasparannusprojekteista, mikä painoi oik. EBITA:n 114 MEUR:oon – noin 12 % ennustettamme (130 MEUR) heikommaksi. Oik. EBITA-marginaali laski 9,2 %:iin (Q1'25: 10,2 %), kun odotimme 10,9 %:a. Segmenttitasolla kuva on kaksijakoinen: Prosessitehokkuusratkaisut paransi marginaalinsa 18,5 %:iin (Q1'25: 16,2 %), mutta Biomateriaaliratkaisut ja -palvelut -segmentin marginaali romahti 7,1 %:iin (Q1'25: 9,7 %) projektipainotteisen liikevaihtorakenteen takia.

Suuret vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät painoivat EPS:ää

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät olivat neljänneksellä -32 MEUR (Q1'25: -8 MEUR), liittyen pääosin tuotantoverkostoon suunniteltuihin strategisiin muutoksiin. Raportoitu EPS painui 0,19 euroon, kun odotimme 0,33 euroa. Myös oikaistu EPS laski 0,26 euroon (Q1'25: 0,41 EUR). Tuotantoverkoston muutosten odotetaan lisäävän tehokkuutta ja joustavuutta tulevina vuosina, mutta lyhyellä aikavälillä ne rasittivat tulosta merkittävästi.

Saadut tilaukset laskivat odotettua enemmän

Saadut tilaukset olivat 1 092 MEUR (-18 % vrt. Q1'25), mikä jäi selvästi ennusteestamme (~1 200 MEUR). Lasku painottui Biomateriaaliratkaisut ja -palvelut -segmenttiin (-25 %), jossa investointiprojektien tilauskertymä oli vähäistä ja vertailukautta korosti yksittäinen suuri tilaus. Tilauskanta laski 4 200 MEUR:oon (-8 %). Yhtiö selittää heikkoutta sellun ja paperin tuotannon globaalilla ylikapasiteetilla sekä asiakkaiden varovaisuudella päätöksenteossa.

Ohjeistus toistettiin, mutta loppuvuodelta vaaditaan selvää parannusta

Valmet toisti koko vuoden ohjeistuksensa: liikevaihto 2025 tasolla (5 197 MEUR) ja oik. EBITA vähintään edellisvuoden tasolla (≥620 MEUR). Q1:n 114 MEUR:n jälkeen loppuvuodelta tarvitaan noin 506 MEUR, mikä edellyttää liikevaihdon rakenteen normalisoitumista korkeakatteisempaan suuntaan. Positiivista on, että toimintamallin uudistuksen tuomat kustannussäästöt näkyvät jo: LTM-SGA-kustannukset ovat laskeneet 66 MEUR vuoden 2024 tasosta. Heikon Q1-tuloksen ja tilausten laskun valossa koko vuoden EBITA-ennusteisiimme kohdistunee kuitenkin laskupaineita.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Valmet on vuonna 2013 perustettu maailman johtava prosessiteknologian, automaatioratkaisujen ja palvelujen toimittaja ja kehittäjä sellu-, paperi- ja energiateollisuudelle. Yrityksen tarjonnan ytimen muodostavat sellutehtaat, pehmopaperin-, kartongin- ja paperinvalmistuslinjat ja bioenergiaa tuottavat voimalaitokset. Valmetilla työskentelee yli lähes 20000 henkilöä ympäri maailman.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut22.04.

	2025	26e	27e
Liikevaihto	5 197,0	5 220,8	5 314,9
kasvu-%	−3,0 %	0,5 %	1,8 %
EBIT (oik.)	597,0	617,8	669,8
EBIT-% (oik.)	11,5 %	11,8 %	12,6 %
EPS (oik.)	2,17	2,30	2,57
Osinko	1,35	1,35	1,35
Osinko %	4,8 %	6,1 %	6,1 %
P/E (oik.)	13,1	9,7	8,7
EV/EBITDA	9,5	6,5	5,6