Valmet

Valmetin Q2-raportti oli myönteinen päänumeroiden osalta, mutta tulospäivän jytky oli kuitenkin yhtiön päätös aloittaa selvitys yhtiön liiketoimintojen eriyttämisestä kahdeksi pörssiyhtiöksi. Osakkeen matala arvostus ja liiketoimintojen erilaiset profiilit huomioiden jakautuminen voisi mielestämme tuoda esiin arvoa. Toistamme Valmetin lisää-suosituksemme ja nostamme tavoitehintamme 30,00 euroon (aik. 26,00 €), sillä jo pelkkä jakautumisselvitys tukee osakkeelle hyväksyttävää arvostusta ja hyvä Q2 laski myös lähiaikojen tulosriskejä.

Valmetin Q2-tulos ylitti odotuksemme selvästi sekä liikevaihdon että kannattavuuden osalta. Myös saadut tilaukset olivat merkittävästi ennusteitamme vahvemmat, vaikka laskivatkin vertailukaudesta. Tulosta tukivat orgaaninen liikevaihdon kasvu erityisesti BMRP-segmentissä sekä toimintamallin uudistamisesta saadut kustannussäästöt. Yhtiö toisti ohjeistuksensa, ja ennakkokommentissa esiin nostamamme tulosvaroitusriski näyttää pienentyneen Q2:n vahvan suorituksen myötä.

Lisäsimme Valmetin ennusteisiimme 1.7 toteutuneen Severn Group-yritysoston ja tarkistamme lievästi Biomateriaaliratkaisujen ja palveluiden (BMRP) ennusteitamme alaspäin metsäsektorin asiakkaiden negatiivisen uutisvirran takia.