Analyytikon kommentti

Sanoma Q1-aamutulos: Liikevaihtoylitys supisti kausiluonteista tappiota odotuksia enemmän

Sanoma 0805

Sanoma julkisti aamulla Q1-tuloksensa, joka ylitti hieman odotukset. Ensimmäisen neljänneksen tulosta värittää oppimisliiketoiminnan voimakas kausiluonteisuus, mitä heijastellen Q1-tulos oli odotetusti tappiolla. Kuluvalle vuodelle annetun ohjeistuksensa Sanoma toisti odotetusti. Sanoman klo 11.00 alkavaa tulosinfoa voi seurata inderesTV:ssä tästä linkistä.

Liikevaihdon kasvu lievästi positiivista

Sanoman liikevaihto kasvoi Q1:llä 1 %:n 221 MEUR:oon ylittäen meidän ja konsensuksen odotukset. Liikevaihdon ennusteen ylitys tuli pääasiassa Learning-segmentistä, joka vastoin koko vuoden odotuksia kasvoi hieman Q1:llä. Tämän taustalla olivat osittain ajoitukselliset tekijät, kun esimerkiksi tilauksia on aikaistunut Hollannissa ja Belgiassa. Media Finlandin liikevaihto laski vain 1 %:n, mikä oli 3 %:n liikevaihdon laskua odottanutta ennustettamme aavistuksen maltillisempaa. Tämän taustalla oli alkuvuonna laskussa olleessa mainosmarkkinassa vertailukauden tasolle yltänyt mainosmyynti sekä hienoisesti kasvanut tilausmyynti.

Alkuvuoden tappio hieman odotuksiamme pienempi

Operatiivista liiketulosta (ilman PPA-poistoja) Sanoma teki kausiluonteisuuden painamalla Q1:llä -24 MEUR, mikä vastaa meidän ja konsensuksen odotuksia piirun verran maltillisempaa tappiota. Hienoinen tulosennusteen ylitys tuli molemmista segmenteistä pääasiassa liikevaihtovetoisesti. Odotuksiamme ja vertailukautta suurempi liikevaihtokuorma supisti Learningin kausiluonteisuutta heijastelevaa Q1:n operatiivista liiketappiota odotuksiamme enemmän. Vastaavasti Media Finlandissa korkeakatteisen mainos- ja tilaustuottojen ennusteiden ylitys valui tehokkaasti tulokseen. Q1:lle kirjatut positiiviset kertaerät olivat aavistuksen odotuksiamme suuremmat ja myös nettorahoituskulut olivat hienoisesti odotuksiamme pienemmät. Näitä tekijöitä ja hienoisesti odotuksia parempaa operatiivista tulosta heijastellen Q1:n operatiivinen osakekohtainen tappio asettui 0,20 euroon eli odotuksia matalammalle.

Vuoden 2024 ohjeistus toistettiin odotetusti

Sanoma toisti vuodelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiö odottaa sen raportoidun liikevaihdon olevan 1,29-1,34 mrd. euroa (2023: 1,4) ja operatiivisen liikevoiton ilman hankintamenojen poistoja olevan 160-180 MEUR (2023: 175 MEUR). Ennen Q1-raporttia vuoden 2024 konsensusodotukset olivat 1 324 MEUR:n liikevaihto ja 172 MEUR:n oikaistu liikevoitto ilman hankintamenojen poistoja. Meidän vastaavat ennusteemme olivat 1 330 MEUR:n liikevaihto ja 174 MEUR:n operatiivinen tulos. Toimintaympäristöön liittyen Sanoma arvioi edelleen, että Suomen mainosmarkkina laskee hieman. Alustavan arviomme mukaan ennusteisiin ei kohdistu merkittävää muutospainetta hienoisesti odotuksia paremman Q1-raportin jälkeen.

Sisäänkirjautuminen vaadittu

Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille

Luo ilmainen tunnus

Sanoma on innovatiivinen ja ketterä oppimisen ja median yhtiö, jolla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Learning ja Media Finland. Learningin oppimisen tuotteet ja palvelut tavoittavat 25 miljoonaa oppilasta perus- ja toisen asteen koulutuksessa 12 Euroopan maassa. Media Finlandilla on Suomen johtava monikanavainen mediatarjooma (digitaaliset ja painetut sanomalehdet, aikakauslehdet, TV ja suoratoistopalvelut sekä radio ja audiopalvelut), jonka kautta se tavoittaa 97% suomalaisista joka viikko, mikä mahdollistaa yritysasiakkaille vaikuttavat markkinointiratkaisut. Sanoman liiketoiminnoilla on positiivinen vaikutus miljoonien ihmisten elämään joka päivä.

Lue lisää yhtiösivulla

Tunnusluvut02.05.2024

	2023	24e	25e
Liikevaihto	1 392,9	1 330,0	1 346,2
kasvu-%	7,3 %	−4,5 %	1,2 %
EBIT (oik.)	133,8	133,5	150,9
EBIT-% (oik.)	9,6 %	10,0 %	11,2 %
EPS (oik.)	0,39	0,41	0,53
Osinko	0,37	0,37	0,39
Osinko %	5,3 %	4,1 %	4,3 %
P/E (oik.)	17,7	22,5	17,3
EV/EBITDA	6,7	7,2	6,2