Sanoma Q1-aamutulos: Liikevaihtoylitys supisti kausiluonteista tappiota odotuksia enemmän

Sanoma julkisti aamulla Q1-tuloksensa, joka ylitti hieman odotukset. Ensimmäisen neljänneksen tulosta värittää oppimisliiketoiminnan voimakas kausiluonteisuus, mitä heijastellen Q1-tulos oli odotetusti tappiolla. Kuluvalle vuodelle annetun ohjeistuksensa Sanoma toisti odotetusti. Sanoman klo 11.00 alkavaa tulosinfoa voi seurata inderesTV:ssä tästä linkistä.

Liikevaihdon kasvu lievästi positiivista

Sanoman liikevaihto kasvoi Q1:llä 1 %:n 221 MEUR:oon ylittäen meidän ja konsensuksen odotukset. Liikevaihdon ennusteen ylitys tuli pääasiassa Learning-segmentistä, joka vastoin koko vuoden odotuksia kasvoi hieman Q1:llä. Tämän taustalla olivat osittain ajoitukselliset tekijät, kun esimerkiksi tilauksia on aikaistunut Hollannissa ja Belgiassa. Media Finlandin liikevaihto laski vain 1 %:n, mikä oli 3 %:n liikevaihdon laskua odottanutta ennustettamme aavistuksen maltillisempaa. Tämän taustalla oli alkuvuonna laskussa olleessa mainosmarkkinassa vertailukauden tasolle yltänyt mainosmyynti sekä hienoisesti kasvanut tilausmyynti.

Alkuvuoden tappio hieman odotuksiamme pienempi

Operatiivista liiketulosta (ilman PPA-poistoja) Sanoma teki kausiluonteisuuden painamalla Q1:llä -24 MEUR, mikä vastaa meidän ja konsensuksen odotuksia piirun verran maltillisempaa tappiota. Hienoinen tulosennusteen ylitys tuli molemmista segmenteistä pääasiassa liikevaihtovetoisesti. Odotuksiamme ja vertailukautta suurempi liikevaihtokuorma supisti Learningin kausiluonteisuutta heijastelevaa Q1:n operatiivista liiketappiota odotuksiamme enemmän. Vastaavasti Media Finlandissa korkeakatteisen mainos- ja tilaustuottojen ennusteiden ylitys valui tehokkaasti tulokseen. Q1:lle kirjatut positiiviset kertaerät olivat aavistuksen odotuksiamme suuremmat ja myös nettorahoituskulut olivat hienoisesti odotuksiamme pienemmät. Näitä tekijöitä ja hienoisesti odotuksia parempaa operatiivista tulosta heijastellen Q1:n operatiivinen osakekohtainen tappio asettui 0,20 euroon eli odotuksia matalammalle. 

Vuoden 2024 ohjeistus toistettiin odotetusti

Sanoma toisti vuodelle 2024 annetun ohjeistuksen, jonka mukaan yhtiö odottaa sen raportoidun liikevaihdon olevan 1,29-1,34 mrd. euroa (2023: 1,4) ja operatiivisen liikevoiton ilman hankintamenojen poistoja olevan 160-180 MEUR (2023: 175 MEUR). Ennen Q1-raporttia vuoden 2024 konsensusodotukset olivat 1 324 MEUR:n liikevaihto ja 172 MEUR:n oikaistu liikevoitto ilman hankintamenojen poistoja. Meidän vastaavat ennusteemme olivat 1 330 MEUR:n liikevaihto ja 174 MEUR:n operatiivinen tulos. Toimintaympäristöön liittyen Sanoma arvioi edelleen, että Suomen mainosmarkkina laskee hieman. Alustavan arviomme mukaan ennusteisiin ei kohdistu merkittävää muutospainetta hienoisesti odotuksia paremman Q1-raportin jälkeen.