Sanoma Q1 keskiviikkona - markkinoiden huomio keskittyy uuteen strategiseen suuntaan
Sanoma julkaisee Q1-tuloksensa ylihuomenna keskiviikkona noin klo 8:30. Yhtiö kertoi kaksi viikkoa sitten maanantaina myyvänsä hollantilaisen TV-yhtiö SBS:n pois ja keskittyvänsä liiketoiminnoissa sellaisiin alueisiin, joissa yhtiöllä on tai on mahdollista saavuttaa johtava markkina-asema. Myynti vahvistaa Sanoman tasetta ja lisää yhtiön mukaan strategista liikkumavaraa kasvattaa vahvoja liiketoiminta-alueita. Markkinoiden huomio kohdistuu nyt Q1-raportissa yhtiön uuteen strategiseen suuntaan sekä johdon mahdollisiin kommentteihin siitä, miten ja missä aikataulussa uutta strategiaa lähdetään toteuttamaan.
Samalla kun Sanoma tiedotti SBS:n myymisestä, se nosti vuoden 2017 ohjeistustaan perustuen Suomen mediatoimintojen hyvänä jatkuneeseen kehitykseen ja SBS:n myynnin myötä pienentyneisiin Sanoman portfolion riskeihin. Sanoma ohjeisti odottavansa konsernin rakennemuutoksilla oikaistun liikevaihdon, mukaan lukien SBS-yrityskauppa, pysyvän vakaana. Operatiivisen liikevoittoprosentin Sanoma odotti olevan yli 10 %. Odotamme yhtiön toistavan tämän ohjeistuksensa Q1-tuloksen yhteydessä.
Suomen mediamainonta on viime perjantaina TNS:n julkaisemien tilastojen perusteella jatkanut heikkoa kehitystä. Maaliskuussa mainonnan määrä laski 3,1 % ja koko Q1’17:n aikana se laski 4,7 %. Erityisen synkkää kehitys on ollut painetussa mediassa. Sanomalehdissä mediamainonta väheni Q1’17:n aikana 13,7 % ja aikakausilehdissä 11 %. Odotamme mediamarkkinan heikon kehityksen heijastuneen myös Sanomaan ja olemme hieman laskeneet Sanoman Q1-ennusteitamme ennen tulosjulkistusta. Odotamme Sanoman Q1-liikevaihdon laskeneen noin 2 % vertailukaudesta lähinnä Media Finlandin ja Media BeNe:n painetun median liikevaihdon laskun ajamana. Odotamme kuitenkin Sanoman operatiivisen liikevoiton ja operatiivisen tuloksen säilyneen vertailukauden tasolla kustannussäästöohjelmien ansiosta. Ennustamme operatiivisen osakekohtaisen tuloksen olevan kaudella -0,03 euroa (Q1’16: -0,04 euroa, aikaisempi ennuste 0,03 euroa). Olemme ennusteissamme kokonaisuudessaan hieman konsensuksen alapuolella.
Mediamarkkinoiden elpyessä Sanoman osakkeessa voi olla myös huomattavaa nousupotentiaalia, sillä skaalautuvuuden ansiosta liikevaihdon kasvu heijastuisi tehokkaasti yhtiön tulokseen. Viimeaikaisen (tammi-maaliskuun) Suomen mediamarkkinan heikko kehitys pitää meidät kuitenkin toistaiseksi varovaisina ennusteissamme ja näkemyksessämme. Nykyisillä ennusteillamme Sanoman vuosien 2017 ja 2018 P/E-luvut ovat noin 14x ja vastaavat EV/EBIT -kertoimet noin 13x. Kansainvälisen verrokkiryhmän P/E-kertoimet ovat selvästi Sanomaa korkeammat 16-18x, mutta pääomarakenteen huomioivat keskimääräiset EV/EBIT -kertoimet ovat Sanoman vastaavia matalammat 12-13x. Nykyinen Sanoman tavoitehintamme perustuu vuoden 2018 14x P/E-kertoimeen ja lähivuosien 4-5 %:n odotettuun osinkotuottoon.
Sisäänkirjautuminen vaadittu
Tämä sisältö on näkyvissä vain sisäänkirjautuneille käyttäjille
Sanoma
Sanoma on innovatiivinen ja ketterä oppimisen ja median yhtiö, jolla on kaksi liiketoimintasegmenttiä: Learning ja Media Finland. Learningin oppimisen tuotteet ja palvelut tavoittavat 25 miljoonaa oppilasta perus- ja toisen asteen koulutuksessa 12 Euroopan maassa. Media Finlandilla on Suomen johtava monikanavainen mediatarjooma (digitaaliset ja painetut sanomalehdet, aikakauslehdet, TV ja suoratoistopalvelut sekä radio ja audiopalvelut), jonka kautta se tavoittaa 97% suomalaisista joka viikko, mikä mahdollistaa yritysasiakkaille vaikuttavat markkinointiratkaisut. Sanoman liiketoiminnoilla on positiivinen vaikutus miljoonien ihmisten elämään joka päivä.
Lue lisää yhtiösivullaTunnusluvut21.04.2017
2016 | 17e | 18e | |
---|---|---|---|
Liikevaihto | 1 639,1 | 1 512,9 | 1 375,2 |
kasvu-% | −4,52 % | −7,70 % | −9,10 % |
EBIT (oik.) | 167,9 | 152,4 | 142,4 |
EBIT-% (oik.) | 10,24 % | 10,07 % | 10,36 % |
EPS (oik.) | 0,51 | 0,57 | 0,60 |
Osinko | 0,20 | 0,30 | 0,40 |
Osinko % | 2,43 % | 4,45 % | 5,93 % |
P/E (oik.) | 16,19 | 11,77 | 11,32 |
EV/EBITDA | 4,23 | 25,57 | 3,98 |